Tera Menkul Emlak GYO iรงin tavsiyesini “NรTR”den “AL”a yรผkseltirken hedef fiyatฤฑnฤฑ 3.21 TL olarak belirledi. Tera Menkul tarafฤฑndan yayฤฑnlanan raporda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
Deฤer yaratฤฑmฤฑnฤฑn ivmelenmesini bekliyoruz!
Emlak Konut GYO (EKGYO) iรงin 2014 ve 2015 baฤฤฑmsฤฑz รผnite satฤฑล adeti tahminlerimizi sฤฑrasฤฑyla yรผzde 10 ve yรผzde 7 artฤฑrmamฤฑz paralelinde, hedef fiyatฤฑmฤฑz 3,07 TLโden 3,21 TLโye yรผkseldi ve hissede yรผzde 20 yukarฤฑ potansiyel gรถrdรผฤรผmรผzden tavsiyemizi NรTRโden ALโa yรผkseltiyoruz. Hesaplamamฤฑza gรถre EKGYO hissesi net aktif deฤerine gรถre yรผzde 13 iskontolu iลlem gรถrรผyor (tarihsel ortalama yรผzde 7 iskonto).
รnรผmรผzdeki dรถnemde, iskontonun daralmasฤฑnฤฑ ve son 2 ayda gerรงekleลen arsa alฤฑmlarฤฑnฤฑn sonrasฤฑnda gerรงekleลecek ihalelerle net aktif deฤerinin de yรผkseleceฤini รถngรถrรผyoruz. Gelir paylaลฤฑmฤฑ modeliyle gerรงekleลen ihalelerdeki รงarpan etkisinin son yฤฑllarda artฤฑล trendinde olmasฤฑ (2012 ortalamasฤฑ 1.76x, 2013 ortalamasฤฑ 2.03x iken 2014โte gerรงekleลen ihalelerde ortalama รงarpan 2.30x oldu) deฤer yaratฤฑmฤฑnฤฑn artarak devam ettiฤini gรถsteriyor.Satฤฑลlar รถzellikle 4รง14โte hฤฑzlanacaktฤฑrโฆYฤฑlฤฑn ilk beล ayฤฑnda EKGYOโnun satฤฑลlarฤฑ yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 54 dรผลรผลe iลaret etmektedir.
ฤฐkinci yarฤฑda ise faizlerdeki dรผลรผล trendi, artan tรผketici gรผveni ve yeni proje lansmanlarฤฑ ardฤฑndan satฤฑลlarda ivmelenme รถngรถrรผyoruz. Aฤustosโta sonlanacak Cumhurbaลkanlฤฑฤฤฑ seรงim sรผreci de politik belirsizliklerin azalmasฤฑna ve tรผketici gรผveninin daha da artmasฤฑna katkฤฑda bulunabilecektir. 2014 iรงin toplam satฤฑล adedi tahminimizi 8,200โden 9,010โa yรผkseltiyoruz. ลirket ise 2014’te 10bin konut satmayฤฑ hedeflemekte (2013’teki 15,200’lรผk satฤฑลa karลฤฑlฤฑk).”
