Ziraat Yatırım, Enka İnşaat için 6,30 TL hedef fiyatını ve ‘EKLE’ önerisini korudu. Ziraat Yatırım’ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
“Enka İnşaat’ın ana ortaklık net dönem karı 2018 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %39,9 oranında artarak 824,3mn TL’ye yükselmiş ve piyasa beklentisi olan 770mn TL’nin üzerinde gerçekleşirken, bizim beklentimiz olan 1.059mn TL’nin ise altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada enerji grubu karının beklentimizin altında gerçekleşmesi ve sanayi grubunun bu çeyrekte zarar kaydetmesi etkili olmuştur. Ayrıca Enka İnşaat’ın FAVÖK’ü de 791mn TL ile beklentimiz olan 1.180mn TL’nin altında gerçekleşmiştir.
Enka’nın toplam satış gelirleri, enerji üretimi ile mühendislik ve inşaat gruplarının yüksek hasılatları etkisiyle son çeyrekte bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %69,4 oranında artarak 4.485,1mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar ise satış maliyetlerindeki yüksek artışın etkisiyle sadece %9,5 oranında artarak 881,3mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderler ise aynı dönemde %31,8 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 4Ç2018’de 29,1mn TL gelir kaydedilmiş ve faaliyet karı da %2,5 oranında artarak 760,1mn TL’ye yükselmiştir.
Grubun FAVÖK’ü de son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,3 oranında azalarak 791mn TL olarak gerçekleşmiştir. Gayrimenkul segmenti hariç tüm segmentlerin FAVÖK’ü bir önceki yılın aynı dönemine göre gerilemiştir.
Diğer taraftan, mühendislik ve inşaat grubu kaynaklı yatırım faaliyetlerinden 4Ç2017’de kaydedilen 4,3mn TL’lik net gelire karşın 4Ç2018’de 228,9mn TL gelir kaydedilmiş ve bu durum Enka İnşaat’ın dönem karındaki yükselişte ana etken olmuştur.
Son çeyrekteki yüksek kar rakamıyla Enka İnşaat’ın 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı 1.582mn TL’ye ulaşmış ancak 2017 yılına göre %38,4 oranında gerileme kaydetmiştir.”
