Piyasalar Federal Rezerv‘in รถnรผmรผzdeki hafta gerรงekleลtireceฤi toplantฤฑda politika faizini 25 baz puan dรผลรผrerek yรผzde 3,5-3,75 aralฤฑฤฤฑna รงekmesini bekliyor. Bank of America stratejistleri ise Baลkan Jerome Powell’ฤฑn yฤฑllardฤฑr gรถrรผlen en bรถlรผnmรผล komiteyle karลฤฑ karลฤฑya kalabileceฤi ve bu sรผreรงte ลahin bir Fed faiz indirimi stratejisi izleyebileceฤi uyarฤฑsฤฑnda bulunuyor.
Mark Cabana liderliฤindeki BofA stratejistleri Perลembe gรผnรผ yayฤฑmladฤฑklarฤฑ notta, Powell’ฤฑn bir uzlaลฤฑ arayฤฑลฤฑyla ลahin bir indirim yapmaya รงalฤฑลacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrdรผ. Ancak analistler bunun baลarฤฑlabilirliฤi konusunda ลรผphelerini dile getirdi. Piyasalar ลimdilik durumu net bir ลekilde fiyatlฤฑyor. Aralฤฑk ayฤฑndan sonra sadece ฤฑlฤฑmlฤฑ bir gevลeme bekleniyor. Ocak ayฤฑnda 8 baz puanlฤฑk, gelecek yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde ise toplam 25 baz puanlฤฑk bir indirim รถngรถrรผlรผyor.
Fed faiz indirimi ve komite kararlarฤฑ
Banka, Federal Aรงฤฑk Piyasa Komitesi (FOMC) aรงฤฑklamasฤฑnda iki kritik deฤiลiklik bekliyor. Politika yapฤฑcฤฑlarฤฑn iลsizlik oranฤฑnฤฑn dรผลรผk kaldฤฑฤฤฑ ifadesini รงฤฑkararak son dรถnemdeki artฤฑลฤฑ kabul etmesi muhtemel gรถrรผnรผyor. Gelecekteki indirimler iรงin eลiฤin yรผkseltileceฤi sinyali de verilebilir. Banka รผรง muhalefet oyu bekliyor ve politikanฤฑn gevลemesine raฤmen Powell’ฤฑn sert bir ton kullanacaฤฤฑnฤฑ tahmin ediyor.
ลahin faiz indirimi, bir merkez bankasฤฑnฤฑn faiz oranlarฤฑnฤฑ dรผลรผrme kararฤฑ alฤฑrken (ki bu normalde “gรผvercin” bir harekettir), aynฤฑ zamanda sรถzlรผ yรถnlendirmelerinde sert ve disiplinli bir duruล sergilemesi olarak tanฤฑmlanฤฑyor.
Banka faizi indirse bile, piyasalara “Bu, seri ve bรผyรผk indirimlerin baลlangฤฑcฤฑ deฤil, enflasyonla mรผcadele hala รถnceliฤimiz ve para politikasฤฑ sฤฑkฤฑ kalmaya devam edecek” mesajฤฑnฤฑ verir. Yani eylemde bir miktar gevลeme olsa da, sรถylemde geleceฤe dรถnรผk beklentileri frenleyerek piyasanฤฑn aลฤฑrฤฑ iyimserliฤe kapฤฑlmasฤฑnฤฑ engellemeyi amaรงlar. Bรถylesi bir durumda piyasalar faiz indirim kararฤฑndan, umduฤu desteฤi bulamayabilir ve olumlu atmosfer daฤฤฑlabilir.
ฤฐki ลahin oyun yanฤฑ sฤฑra 50 baz puanlฤฑk daha bรผyรผk bir indirim isteyen bir รผyeden de itiraz gelebilir. Merkez bankasฤฑ planlanan bilanรงo iลlemlerine devam ederse Michelle Bowman ve Christopher Waller cephesinden ek muhalefet sesleri yรผkselebilir. Bu durum Fed faiz indirimi kararlarฤฑnฤฑn ne kadar zorlu bir zeminde alฤฑndฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor.
Ekonomik tahminler ve nokta grafiฤi
Yeni ekonomik projeksiyonlarฤฑn 2025 ve 2026 yฤฑllarฤฑnda daha gรผรงlรผ bir bรผyรผme tablosu sunmasฤฑ bekleniyor. ฤฐลsizlik oranฤฑnda sฤฑnฤฑrlฤฑ bir yรผkseliล ve enflasyonda hafif bir dรผลรผล รถngรถrรผlรผyor. Nokta grafiฤinin gelecek yฤฑl iki indirim ve ardฤฑndan yรผzde 3,0-3,25 seviyesinde bir politika platosuna iลaret etmesi tahmin ediliyor. BofA Powell’ฤฑn basฤฑn toplantฤฑsฤฑnda muhtemel bir Ocak ayฤฑ duraklamasฤฑ iรงin kriterlere odaklanacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyor.
Faizlerin kฤฑsฤฑtlayฤฑcฤฑ kalฤฑp kalmayacaฤฤฑ ve ลahin muhalefetin nasฤฑl nitelendirileceฤi konularฤฑ รถne รงฤฑkฤฑyor. Stratejistler รถnceki ลahin mesajlarฤฑn ardฤฑndan indirimlerin gelmesi nedeniyle yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn yรถnlendirmelere temkinli yaklaลabileceฤini belirtiyor. Toplantฤฑdan sonraki haftalarda yoฤun veri takvimi sert bir duruล sinyali verme รงabalarฤฑnฤฑ daha da karmaลฤฑk hale getirebilir.
Piyasalarฤฑn bilanรงo tepkisi
Piyasalar ayrฤฑca bilanรงo รถnlemlerini de yakฤฑndan izleyecek. BofA Fed’in Ocak ayฤฑnda vadeli repo iลlemlerini ve rezerv yรถnetimi alฤฑmlarฤฑnฤฑn baลlamasฤฑnฤฑ duyurmasฤฑnฤฑ bekliyor. Stratejistler Fed faiz indirimi kararฤฑna sฤฑnฤฑrlฤฑ bir piyasa tepkisi beklerken bilanรงo kararlarฤฑna daha bรผyรผk bir tepki verileceฤini รถngรถrรผyor. Dรถviz tarafฤฑnda ise dolarฤฑn hafif pozitif bir seyir izlemesi ve ลahin unsurlarฤฑn satฤฑล dalgasฤฑnฤฑ รถnlemesi bekleniyor.
