ABD Merkez Bankasฤฑ (Fed) yetkilileri, Ocak ayฤฑnda gerรงekleลtirdikleri toplantฤฑda faiz indirimlerine ลimdilik ara verilmesi gerektiฤi sinyalini verirken, indirimlerin ancak yฤฑlฤฑn ilerleyen dรถnemlerinde enflasyonun hedeflenen doฤrultuda seyretmesi halinde yeniden baลlayabileceฤini belirtti.
รarลamba gรผnรผ yayฤฑmlanan 27-28 Ocak tarihli toplantฤฑ tutanaklarฤฑ, gรถsterge faiz oranฤฑnฤฑn sabit tutulmasฤฑ kararฤฑnฤฑn genel bir kabul gรถrdรผฤรผnรผ, ancak banka iรงindeki bรถlรผnmenin derinleลtiฤini ortaya koydu.
Fed รผyelerinin enflasyonla mรผcadele ile iล gรผcรผ piyasasฤฑnฤฑ destekleme hedefleri arasฤฑnda kararsฤฑz kaldฤฑฤฤฑ gรถzlemlenirken, metinde yer alan “bazฤฑ katฤฑlฤฑmcฤฑlar, enflasyonun beklentiler dahilinde gerilemesi durumunda faiz oranlarฤฑnda aลaฤฤฑ yรถnlรผ dรผzenlemelerin uygun olabileceฤini belirtti” ifadesi dikkat รงekti.
Fed iรงinde enflasyon ve iล gรผcรผ piyasasฤฑ tartฤฑลmasฤฑ
Tutanaklar, politika yapฤฑcฤฑlarฤฑn gelecekteki yol haritasฤฑ konusunda ciddi gรถrรผล ayrฤฑlฤฑklarฤฑ yaลadฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor. Bazฤฑ รผyeler, dezenflasyon sรผrecinin net bir ลekilde rayฤฑna oturduฤuna dair kanฤฑtlar gรถrรผlene kadar ek bir gevลemenin garanti edilmediฤini savunurken, politika faizinin bir sรผre daha sabit tutulmasฤฑ gerektiฤini ifade etti.
รte yandan, enflasyonun hedef seviyelerin รผzerinde kalmaya devam etmesi durumunda faiz artฤฑลlarฤฑnฤฑn dahi gรผndeme gelebileceฤi gรถrรผลรผ toplantฤฑda dile getirildi. Bu kesim, toplantฤฑ sonrasฤฑ metinde faiz kararlarฤฑnฤฑn “รงift taraflฤฑ” bir risk barฤฑndฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑn, yani yukarฤฑ yรถnlรผ bir hareketin de olasฤฑlฤฑk dahilinde olduฤunun vurgulanmasฤฑnฤฑ talep etti.
Fed, Eylรผl ayฤฑndan bu yana gerรงekleลtirdiฤi ardฤฑลฤฑk kesintilerle faiz oranฤฑnฤฑ %3,5 – %3,75 aralฤฑฤฤฑna รงekmiลti.
Yeni yรถnetim ve baลkanlฤฑk deฤiลimi รถncesi belirsizlik
Banka iรงerisindeki ideolojik ayrฤฑลma, Fed’in yรถnetim kademesindeki deฤiลim sรผreciyle daha karmaลฤฑk bir hal alฤฑyor. Ocak toplantฤฑsฤฑ, Lorie Logan ve Beth Hammack gibi enflasyonu temel tehdit olarak gรถren yeni รผyelerin oy kullandฤฑฤฤฑ ilk toplantฤฑ olma รถzelliฤini taลฤฑdฤฑ.
Ancak, gรถrev sรผresi Mayฤฑs ayฤฑnda dolacak olan Baลkan Jerome Powell’ฤฑn yerine Kevin Warsh’ฤฑn aday gรถsterilmesi ve onaylanmasฤฑ durumunda dengelerin deฤiลebileceฤi รถngรถrรผlรผyor.
Dรผลรผk faiz oranlarฤฑnฤฑ destekleyen Warsh’ฤฑn yanฤฑ sฤฑra, Ocak ayฤฑndaki sabit tutma kararฤฑna karลฤฑ รงฤฑkarak 25 baz puanlฤฑk indirim yรถnรผnde oy kullanan Stephen Miran ve Christopher Waller gibi isimlerin de etkisiyle bankadaki รงatlaฤฤฑn derinleลebileceฤi deฤerlendiriliyor.
Katฤฑlฤฑmcฤฑlar, gรผmrรผk tarifelerinin fiyatlar รผzerindeki etkisinin yฤฑl iรงinde azalacaฤฤฑnฤฑ beklemekle birlikte, %2โlik enflasyon hedefine ilerleyiลin beklenenden daha yavaล ve dรผzensiz olabileceฤi uyarฤฑsฤฑnda bulundu.
Makroekonomik veriler ve piyasanฤฑn faiz beklentisi
Toplantฤฑdan bu yana gelen veriler, ABD ekonomisinde karฤฑลฤฑk bir tablo รงiziyor. ฤฐล gรผcรผ piyasasฤฑnda รถzel sektรถr istihdam artฤฑลฤฑnฤฑn yavaลladฤฑฤฤฑ ve bรผyรผmenin aฤฤฑrlฤฑklฤฑ olarak saฤlฤฑk sektรถrรผnden kaynaklandฤฑฤฤฑ gรถrรผlse de, iลsizlik oranฤฑnฤฑn %4,3โe gerilemesi ve tarฤฑm dฤฑลฤฑ istihdamฤฑn beklentileri aลmasฤฑ Fedโin elini zorlaลtฤฑrฤฑyor.
Enflasyonun รถncรผ gรถstergesi olan kiลisel tรผketim harcamalarฤฑ (PCE) %3 civarฤฑnda seyrederken, geรงtiฤimiz hafta aรงฤฑklanan tรผketici fiyat endeksi (TรFE) verilerinin gฤฑda ve enerji hariรง son beล yฤฑlฤฑn en dรผลรผk seviyesinde gelmesi piyasalara umut verdi.
CME Group’un FedWatch verilerine gรถre, vadeli iลlem yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ bir sonraki faiz indiriminin Haziran ayฤฑnda gerรงekleลmesini en gรผรงlรผ ihtimal olarak gรถrรผyor; bunu Eylรผl veya Ekim aylarฤฑnda yapฤฑlacak bir baลka indirimin izlemesi bekleniyor.
