Kredi derecelendirme kuruluลu Fitch Raitings tarafฤฑndan yayฤฑnlanan raporda, tahvil alฤฑmlarฤฑnฤฑn azaltฤฑlmaya baลlamasฤฑndan bu yana geรงen iki yฤฑlda bazฤฑ bรผyรผk geliลmekte olan ekonomilerin ABD’nin faiz artฤฑrฤฑmฤฑ olasฤฑlฤฑฤฤฑ karลฤฑsฤฑndaki kฤฑrฤฑlganlฤฑklarฤฑnฤฑn sรผrdรผฤรผ ifade edildi.
Brezilya, Hindistan, Endonezya, Gรผney Afrika ve Tรผrkiye’de 2013 yฤฑlฤฑnda Fed’in varlฤฑk alฤฑmlarฤฑnฤฑ azaltacaฤฤฑnฤฑ aรงฤฑklamasฤฑnฤฑn ardฤฑndan sermaye รงฤฑkฤฑลlarฤฑ yaลanacaฤฤฑ endiลesi ile dรถviz kurlarฤฑnda sert dalgalanmalara sahne olmuลlardฤฑ.
Hindistan’da kฤฑrฤฑlganlฤฑklar o zamandan bu yana azaldฤฑ. Siyasi araneda yaลanan deฤiลim Hindistan’ฤฑn makro ekonomik risk profilinin toparlanmasฤฑnda etkili oldu. รlke ayrฤฑca aynฤฑ not seviyesindeki pek รงok diฤer รผlkeye kฤฑyasla รงok daha iyi
durumda dฤฑล dengelere sahip. Aynฤฑ zamanda net bir emtia ithalatcฤฑsฤฑ olan Hindistan, petrol fiyatlarฤฑndaki dรผลรผลten olumlu etkilendi.
Endonezya’nฤฑn politik ortamฤฑ da aynฤฑ ลekilde gรผรง kazandฤฑ ve dฤฑล profilin toparlanmasฤฑnฤฑ saฤladฤฑ. Ancak dฤฑล ลoklar karลฤฑsฤฑndaki kฤฑrฤฑlganlฤฑk halen sรผrรผyor. Bu durum kฤฑsmen รผlkenin emtia ihracatรงฤฑsฤฑ olmasฤฑndan kaynaklanฤฑyor.
Bunlarฤฑn tersine Brezilya ve Gรผney Afrika’nฤฑn makroekonomik profilleri geรงtiฤimiz iki yฤฑllฤฑk sรผrede zayฤฑflama gรถsterdi. Brezilya’nฤฑn dฤฑล tamponlarฤฑ gรผรงlรผ durumda ancak, marko ekonomik dรผzenlemleri gerรงekleลtirme konusunda yavaลlamฤฑล durumda. รlkede cari iลlemler aรงฤฑฤฤฑ 2014 yฤฑlฤฑnda yรผzde 3.9’a yรผkselmiล durumdaydฤฑ. Daha sฤฑkฤฑ uluslararasฤฑ finansman koลullarฤฑ ve dรถviz kurlrฤฑndaki volatilite รผlkenin dฤฑล borรงlanma piyasalarฤฑna eriลimini azaltabilir.
Gรผney Afrika bรผtรงe aรงฤฑฤฤฑ ve cari aรงฤฑk ile ikiz aรงฤฑฤฤฑ ฤฑsrarla sรผrdรผrdรผ. Bunun yanฤฑnda dรผลรผk bรผyรผme oranlarฤฑ da etkili olunca bu durum kamu borรงlarฤฑnฤฑn ve dฤฑล borรง oranlarฤฑnฤฑn yรผksek dฤฑล fonlama ihtiyacฤฑna neden olmasฤฑnฤฑ saฤladฤฑ. Portfรถy giriลlerine baฤlฤฑ olunmasฤฑ dฤฑล hesaplarฤฑn yatฤฑrฤฑmcฤฑ eฤilimlerindeki deฤiลimler karลฤฑsฤฑnda kฤฑrฤฑlgan
olmasฤฑna neden oluyor.
Tรผkiye’nin dฤฑล dengelerinin yeniden ลekillenme kapasitesi bazฤฑ unsurlar tarafฤฑndan hasara uฤratฤฑldฤฑ. Hasar gรถren kฤฑsฤฑmda cari aรงฤฑฤฤฑn dรผลรผrรผlmesi de yer aldฤฑ. Tรผrkiye volatilitenin bir รถnceki bรถlรผmรผnรผ sermaye giriลlerinde ani bir duruล olmaksฤฑzฤฑn atlatmayฤฑ baลarabildi. Ancak dฤฑล finansmana baฤฤฑmlฤฑlฤฑk yรผksek seviyede olmaya devam ediyor.
