Vakฤฑf Yatฤฑrฤฑm, Ford Otosan’ฤฑ 44,90TL hedef fiyat ve ‘AL’ tavsiyesi ile hisse izleme listesine ekledi. Vakฤฑf Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn konu ile ilgili raporunda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“Ford Otosan’ฤฑ uzun vadeli AL, kฤฑsa vadeli “Endeks รzeri Getiri” รถnerisi ve 44,90 TL/Hisse hedef fiyat (%27,6 yรผkselme potansiyeli) ile hisse izleme listemize ekliyoruz.
Yenilenen modeller ile maliyet azaltฤฑcฤฑ politikalara devam edecek olan ลirketin 2016 sonrasฤฑ รถnemli bir yatฤฑrฤฑm harcamasฤฑnฤฑn bulunmamasฤฑ nedeniyle nakit yaratma kabiliyetinin yรผkselmesini bekliyor, “aฤฤฑr ticari araรง” segmentindeki ihracat potansiyelini deฤerli buluyoruz. ลirketin girmesi muhtemel yeni pazarlar en รถnemli yatฤฑrฤฑm hikรขyelerinden birini teลkil ederken, Brexit konusunun kฤฑsa vadede izlenmesi gereken temel gรผndem maddesi olduฤu gรถrรผลรผndeyiz.
2015 yฤฑlฤฑnda, รถnceki yฤฑl tamamlanan 1,6 mlr $’lฤฑk yatฤฑrฤฑmlarฤฑn meyvelerini alฤฑnmaya baลlandฤฑ —
ลirket 2015’te tarihinin en iyi sonuรงlarฤฑnฤฑ elde ederken, รผretim, satฤฑล, ihracat ve istihdam alanlarฤฑnda rekorlara imza attฤฑ. ลirket ticari araรง pazarฤฑnda liderliฤi sรผrdรผrรผrken Tรผrkiye’nin ihracat lideri ลirketi konumuna geldi. Nakit akฤฑmlarฤฑnda artฤฑล beklentisi — Ford Otosan’ฤฑn yenilediฤi รผrรผn gamฤฑ iรงin devreye aldฤฑฤฤฑ yatฤฑrฤฑmlarฤฑn tamamlanmasฤฑ sonrasฤฑnda, 2016 yฤฑlฤฑ iรงin planlanan yatฤฑrฤฑmlar aฤฤฑrlฤฑklฤฑ olarak kamyon ve motor fabrikasฤฑ olan ฤฐnรถnรผ tesislerine yรถnelik olacak. ฤฐnรถnรผ Fabrikasฤฑ’nda 2016 yฤฑlฤฑnda รผrรผn geliลtirme test yolu, 2017 yฤฑlฤฑnda fabrikada gรถrevli รผrรผn geliลtirme mรผhendisleri iรงin atรถlye, yeni boyahane ve yeni kaynak atรถlyesi yatฤฑrฤฑmlarฤฑnฤฑn devreye alฤฑnmasฤฑ planlanฤฑyor. Dolayฤฑsฤฑyla daha รงok yenileme amaรงlฤฑ yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑ gรผndemde olan ลirketin 2016 ile birlikte nakit akฤฑmlarฤฑnda artฤฑล bekliyoruz.
ฤฐhracat odaklฤฑ bรผyรผme stratejisi kamyon yatฤฑrฤฑmlarฤฑyla sรผrรผyor —
รlkenin ticari araรง ihracatฤฑnฤฑn %65’ini, toplam taลฤฑt araรงlarฤฑ ihracatฤฑnฤฑn ise %25’ini gerรงekleลtiren Ford Otosan Afrika pazarฤฑndaki stratejik รผssรผ olan Fas’ta bayi aรงฤฑlฤฑลฤฑnฤฑ gerรงekleลtirerek, Rusya ve Orta Doฤu’nun ardฤฑndan bรผyรผmesini Afrika’ya taลฤฑdฤฑ. ฤฐnรถnรผ Fabrikasฤฑ’nda devam eden yatฤฑrฤฑmlarฤฑn tamamlanmasฤฑyla 2020 yฤฑlฤฑnda Ford Trucks’ฤฑn 65 รผlkede yer alacak ลekilde ve her 3 araรงtan 1’inin ihraรง edilmesi hedefleniyor. Yenilenmiล รผrรผn gamฤฑ ve ithal binek araรง satฤฑลฤฑ pazar payฤฑ aรงฤฑsฤฑndan รถnemli — 2015 Ford Otosan รผrรผn gamฤฑnda pek รงok yeniliฤe imza attฤฑฤฤฑ bir yฤฑl oldu. Mondeo’dan C-Max’e, dizel otomatik Focus’tan Mustang’e uzanan geniล bir skalada yeni araรงlar pazara sunuldu. 2012’den bu yana otomobil ve ticari araรง รผrรผn gamฤฑnda peล peลe sunulan yeniliklerle ortalama รผrรผn yaลฤฑ 1,2 yฤฑla kadar indi. Diฤer yandan, ลirketin รผretimini yapmadฤฑฤฤฑ binek araรงlarฤฑn ithal ederek satฤฑลฤฑnฤฑ gerรงekleลtirmesini pazar payฤฑ adฤฑna รถnemli katkฤฑ saฤladฤฑฤฤฑ gรถrรผลรผndeyiz. Ford Motor’un Avrupa’daki bรผyรผme odaklฤฑ stratejisi ihracat aรงฤฑsฤฑndan รถnemli bir gรผรง saฤlamaktadฤฑr — Ford markasฤฑ 2015’te Avrupa’da 260.400 adet ticari araรง satฤฑลฤฑ, %12,6 pazar payฤฑ ile 1997’den bu yana en yรผksek seviyesine ulaลarak sektรถr lideri oldu. Ford Otosan, Transit’in Avrupa’da, Custom ve Courier’nin dรผnyadaki tek รผretim merkezi konumundadฤฑr. Avrupa’da satฤฑลฤฑ gerรงekleลen ticari araรง รผrรผn gamฤฑnฤฑn %73’รผnรผ, Transit araรงlarฤฑnฤฑn ise %81’ini รผreten ลirket, Avrupa’daki bรผyรผmeden en iyi ลekilde faydalanacak konumda bulunuyor.
2016’da ana ihracat pazarlarฤฑ olan Avrupa รผlkelerindeki sรผregelen iyileลmenin, รผretiminin yaklaลฤฑk %77’sini ihraรง edecek olan Ford Otosan’a olumlu etkisinin sรผreceฤini dรผลรผnรผyoruz.
Deฤerleme ve รneri –
Ford Otosan iรงin ฤฐndirgemiล Nakit Akฤฑmlarฤฑnฤฑ baz alarak yaptฤฑฤฤฑmฤฑz deฤerleme sonrasฤฑ ลirket iรงin 44,90 TL/hisse deฤere ulaลmaktayฤฑz. 2016 yฤฑlฤฑna iliลkin tahminlerimiz ลirketin 9,4xFD/FAVรK ve 13,0xF/K ile iลlem gรถrdรผฤรผne iลaret etmektedir.”
