Garanti BBVA Yatırım, AEFES-Anadolu Efes için hedef fiyatını 293,8 TL’den 332,1 TL’ye yükseltti, tavsiyesini “endeks üstü getiri” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
AEFES 2024 yılı için piyasa beklentisi olan 5.438mn TL’nin altında 3.955mn TL net kar açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri de beklentilerin altında kalarak sırasıyla yıllık %5 düşüş ve çeyreklik %28 artış gösterdi.
Satış gelirleri 60.508mn TL olarak gerçekleşmiştir.
AEFES 2024 yılında %20,1 FAVÖK marjı ile 12.144mn TL FAVÖK kaydetmiştir. Piyasa beklentisi %17,3 FAVÖK marjı ve 11.158mn TL FAVÖK yönündeydi. Yıllık bazda, konsolide bazda FAVÖK’te %7 düşüş ve FAVÖK marjında 0,4 puan daralma gerçekleşti.
FAVÖK marjı yüksek sezon sayesinde bir önceki çeyreğe göre 8,2 puan artmıştır.
Bira Grubu’nun FAVÖK’ü 2Ç24’te %19,5 düşüşle 4.356mn TL’ye gerilerken, FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 3,8 puan daralarak %18,5 olarak gerçekleşmiştir. Yurtdışı bira operasyonlarında ise, özellikle Rusya’da artan nakliye maliyetleri nedeniyle yükselen operasyonel giderler ve zayıflayan brüt karlılık marjın gerilemesine neden olmuştur.
Bira Grubu’nun net dönem karı 2024 yılında 2.368mn TL olurken, bir önceki yıl 4.102mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net kardaki düşüş, Türkiye’de artan borçlanma maliyetlerine bağlı olarak yükselen faiz giderleri ve Rusya’da Ruble’nin yabancı para birimleri karşısında 2Ç’de bir önceki çeyreğe kıyasla güçlenmesi sonucunda elde tutulan yabancı para nakitten kaydedilen yüksek kur farkı giderlerinden kaynaklanmaktadır.
Bira grubu net borç/FAVÖK (BMKÖ) oranı 6A24 itibarıyla -0,01x (LT92mn net nakit) seviyesinde gerçekleşmiştir.
