Garanti BBVA Yatฤฑrฤฑm, TOASO-Tofaล iรงin tavsiyesini 346,80 TL hedef fiyat ile “endeks รผstรผ getiri” olarak baลlattฤฑ. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
TOASO iรงin 346.8TL hedef fiyat ve Endeks รzeri (Eร) tavsiyesi ile รถnerimizi baลlatฤฑyoruz. Hedef fiyatฤฑmฤฑz %59 getiri potansiyeli sunuyor. TOASO, 2025T 3.3x FD/FVAรK ve 5.8x F/K ile iลlem gรถrmektedir.
Hacimde Sฤฑรงrama, Marjlarda Sulanma
Otomotiv sektรถrรผndeki baskฤฑya ek olarak kapasite kullanฤฑmฤฑndaki azalmaya baฤlฤฑ olarak 2024โte satฤฑล gelirleri dรผลรผk รงift hanede kalacak. Ancak 2025โte 3 haneli, 2026โda ise 40โlฤฑ yรผzdelerde รงarpฤฑcฤฑ bir bรผyรผme รถngรถrรผyoruz. K0 modelinin hayata geรงecek olmasฤฑnฤฑn yanฤฑ sฤฑra -RK onayฤฑna baฤlฤฑ olarak- Stellantis Otomotiv sayesinde ithal araรง satฤฑลฤฑnฤฑn yรผksek katkฤฑsฤฑ 2025โte net satฤฑลlarฤฑ 142mlrTLโden 300mlrTLโnin รผzerine taลฤฑyacak. Kรขrlฤฑlฤฑkta ise eski seviyelere dรถnรผล artฤฑk รงok zor. รรผnkรผ ithal aฤฤฑrlฤฑฤฤฑnฤฑn toplam iรงinde payฤฑnฤฑn artmasฤฑ marjlarda sulanma etkisi yaratacak. 2017-2023 dรถneminde ortalama FVAรK marjฤฑ %14.2 olmuลtu. Projeksiyon dรถnemi iรงin (2024-2030) ortalama FVAรK kar marjฤฑ รถngรถrรผmรผz %10.5.
Bir Temettรผ ลirketi Olarak Tofaล:
Tofaล 2023โte elde ettiฤi kรขrฤฑn %69โunu kullanarak 10mlrTL (pay baลฤฑna 20.0TL) temettรผ daฤฤฑttฤฑ. Tofaล son 10 yฤฑlda ortalama karฤฑn %66โsฤฑnฤฑ daฤฤฑttฤฑ. Son 10 yฤฑllฤฑk periyotta ortalama temettรผ verimi %6.4 olan ลirketin 2024 ve 2025โte tahmin ettiฤimiz net kar rakamlarฤฑna gรถre sฤฑrasฤฑyla pay baลฤฑna yaklaลฤฑk brรผt 13TL ve 25TL temettรผ daฤฤฑtacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz. Temettรผ alฤฑลkanlฤฑฤฤฑ uzun vadede pozitif katalizรถr olmaya devam edecek.
Deฤerleme:
TOASO iรงin 12 aylฤฑk hedef fiyat รงalฤฑลmamฤฑzda indirgenmiล nakit akฤฑmlarฤฑ (ฤฐNA) ve benzer ลirket รงarpanlarฤฑ yaklaลฤฑmฤฑnฤฑ kullandฤฑk. ฤฐki yรถntemi eลit aฤฤฑrlฤฑklandฤฑrdฤฑk. Buna gรถre hedef fiyat 346.8TL ile %59 artฤฑล potansiyeline iลaret etmektedir.
