Garanti BBVA Yatฤฑrฤฑm, Tofaล’ฤฑ 310,10 TL hedef fiyat ve “endeksin รผzerinde getiri” tavsiyesi ile model portfรถyรผne ekledi. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Model Portfรถyรผmรผz son gรผncellememizi yaptฤฑฤฤฑmฤฑz 15 Ekim 2024 tarihinden itibaren BIST -100 endeksinin %0.1 รผstรผnde performans gรถsterdi. Bu raporumuzla TOASOโyu model portfรถyรผmรผze ekliyoruz.
TOASOโyu model portfรถye ekliyoruz. ลirket son dรถnemde zorluklarla mรผcadele ediyor. Bu zorluklarฤฑn bir yansฤฑmasฤฑ olarak โolumsuzโ yorumladฤฑฤฤฑmฤฑz 3ร24 sonuรงlarฤฑ ile karลฤฑlaลtฤฑk (link iรงin: https://www.garantibbvayatirim.com.tr/ medium/researchreports-constant-41260-2x.vsf). รretimi sona eren Doblo, Fiorino gibi modellerin yerinin henรผz dolmamฤฑล olmasฤฑ sebebiyle tahminimize gรถre 2024โte kapasite kullanฤฑm oranฤฑ %40โฤฑn altฤฑnda tamamlanacak.
Verimsiz geรงen yฤฑlฤฑn ardฤฑndan bir diฤer olumsuzluk ise Stellantis Otomotiv iรงin Rekabet Kuruluโndan henรผz onay gelmemesi oldu. Bu geliลmeler sonrasฤฑ son 1 ayda BIST100 %11.0 ve bu yฤฑl %36.0 getiri saฤlarken, TOASO sฤฑrasฤฑyla % 6.0 ve %5.0 yรผkselmiลtir. FROTO ise aynฤฑ dรถnemlerde sฤฑrasฤฑyla %5 dรผลรผล ve %40.0 yรผkseliล yaลamฤฑลtฤฑr. Kฤฑsa vadede birรงok olumsuzluk fiyata yansฤฑrken, bazฤฑ haklฤฑ endiลelere raฤmen ileriye dรถnรผk beklentilerin fazlasฤฑyla gรถz ardฤฑ edildiฤine inanฤฑyoruz. Yeni model K0 iรงin รผretim hatlarฤฑnda yenileme รงalฤฑลmalarฤฑ devam ederken 2025 yฤฑlฤฑnda รผretimi planlanฤฑyor.
Beklentimiz 400 bin kapasiteli fabrikada 150bin adetlik kapasite K0 modeli iรงin ayrฤฑlabilir. K0 kodlu modeler 4 marka (Fiat, Citroen, Peugeot, Opel) iรงin birden รผretilecek. รretimin รงok bรผyรผk kฤฑsmฤฑ (yaklaลฤฑk %80) Avrupaโya ihraรง edilecek. 2026 ile beraber tam verimliliฤe ulaลmasฤฑnฤฑ bekleriz. รte yandan Fiat Egea/Tipo kontratฤฑ bir yฤฑl daha uzatฤฑlarak kontrat bitimi 2025 yฤฑl sonu olarak belirlendi. Egeaโnฤฑn yerine gelecek modelin lansmanฤฑ bir katalizรถr olabilir. Bir diฤer katalizรถr olarak Stellantis Otomotiv ile ilgili Rekabet Kurulu onayฤฑnฤฑn gelmesi olabilir. Egea muadili araรง ve yeni K0 modelinin tam verime ulaลmasฤฑ durumunda dahi รผretim bandฤฑnda yeni anlaลmalar iรงin boลluklar kalacak. Bu boลluฤu da yine potansiyel olarak yorumluyoruz. TOASO iรงin 310.1TL hedef fiyatla Endeks รzeri (Eร) tavsiyemiz bulunmaktadฤฑr. Hedef fiyatฤฑmฤฑz %52 getiri potansiyeli barฤฑndฤฑrฤฑyor.
