Garanti BBVA Yatırım TTKOM için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

Garanti BBVA Yatırım, TTKOM-Türk Telekom için hedef fiyatını 60,5 TL’den 68 TL’ye yükseltti, tavsiyesini “endeks üstü getiri” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

Beklentilerden Güçlü FAVÖK

* Türk Telekom 2Ç23’teki 3,623mn TL’lik net zararla kıyaslandığında, 2Ç24’te beklentilerin %6 altında 1,419mn TL net kar açıklamıştır.

* Yıllık olarak bakıldığında, 319mn TL vergi giderine karşın (2Ç23’te 1,885mn TL vergi geliri), FVAÖK’teki yıllık %22 artış ve daha düşük kaydedilen 6,001mn TL net finansal gider (2Ç23’te 9,015mn TL) şirketin net karında etkilidir.

* Türk Telekom 2Ç24’te piyasa beklentisiyle uyumlu, yıllık %4 artışla 32,977mn TL konsolide gelir açıklamıştır. İnşaat Gelirleri Düzeltmesi (UFRYK 12) hariç tutulduğunda, mobil gelirinde %20 ve sabit genişbant gelirinde %8.2 artış gerçekleşirken, sabit ses %15.6, uluslararası gelirler %13.3 ve kurumsal data %3.4 daralmıştır.

* Mobil gelirler 2Ç24’te yıllık %20.0 ve çeyreksel %12.7 artarak 14,178mn TL olmuştur. Mobil abone sayısı çeyreksel olarak yaklaşık 125bin abone kazanımı ile yıllık %2.8 artarak 26.3mn’a ulaşmıştır. Toplam aboneler içindeki faturalı abonelerin payı 1Ç24’teki %72.3 seviyesinden 2Ç24’te %73.6’ya yükselmiştir.

* Türk Telekom’un sabit genişbant gelirleri 2Ç24’te yıllık %8.2 ve çeyreksel %3.8 artarak 9,256mn TL ve genişbant abone sayısı ise 20bin net abone artışı ile 15.2mn olmuştur.

* Türk Telekom 2Ç24’te piyasa beklentisinin %5 üstünde, yıllık %22 ve çeyreksel %15 artışla 12,795mn TL FVAÖK açıklamıştır. Brüt karlılıktaki iyileşme, faaliyet giderlerinin gelirlere oranındaki düşüşün desteği ile %38.8 olan konsolide FVAÖK marjı yıllık 5.5puan artarken, piyasa beklentisi olan %38’in üstünde gerçekleşmiştir.

* Türk Telekom 2024 yılında (TMS-29 dahil) %11 – %13 gelir büyümesi (inşaat geliri düzeltmesi hariç), %36 – %38 aralığında FVAÖK marjı ve yatırım harcamalarının gelire oranı ise %27 – %28 olarak gerçekleşmesini hedeflerini korumuştur. 6A24’te (inşaat geliri düzeltmesi hariç) gelir artışı %8 olmuştur.

Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz

* Türk Telekom 2Ç24’te FAVÖK artışı ve FVAÖK marjında iyileşme dikkate alındığında sonuçların hisse etkisini Olumlu olarak değerlendiriyoruz.

* Türk Telekom için 12 Aylık hedef fiyatımızı 60.5TL’den 68.0TL’ye yükseltirken, Endeks Üstü (EÜ) getiri tavsiyemizi muhafaza ediyoruz.

Selim Soydan

Tüm Yazıları

İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi mezunu. 2010 yılından Türkiye'nin önde gelen gazetelerinin dijital servislerinde teknoloji ve finans konularında yazı haberlere imza attı