Garanti BBVA Yatırım, VAKBN-VakıfBank için hedef fiyatını 22.3 TL, tavsiyesini “endekse paralel getiri” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Vakıfbank 3Ç24’de 8,023mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar bizim beklentimiz olan 7,884mn TL ve piyasa beklentisi olan 7,896mn TL’ye yakın gerçekleşmiştir. Vakıfbank’ın karı çeyreklik bazda %12 artarken, yıllık bazda ise %16 azaldı. Yılın ilk dokuz ayında bankanın karı yıllık bazda %81 artarak, 27.2mlr TL oldu ve özkaynak karlılığı %19.5 seviyesinde gerçekleşti. Bankanın swap giderlerinin çeyreklik olarak %62 seviyesinde azalması karlılığı destekleyen bir unsur oldu. Tahsilat gelirlerinin bir miktar azalması ise bu azalmayı dengeleyici yönde etki yaratmıştır.
Öne çıkan başlıklar
TL kredilerin çeyreklik bazda %6.6, YP kredilerin ise %7.8 büyüdüğü çeyrekte, swap eklenmiş net faiz marjı 112 baz puan artarak %2.4 oldu. Çeyreklik bazda %21 artarak 24.7mlr TL olan TÜFE portföy gelirleri net faiz marjını destekleyen bir unsur oldu. Bankanın TL kredi makası çeyreklik bazda 270baz puan arttı ve benzerlerine göre oldukça iyi bir performans gösterdi. Komisyon gelirleri yıllık bazda %104 artarken, faaliyet giderlerini karşılama oranı ise %65 oldu. Deprem etkisi hariç faaliyet giderleri yıllık bazda %82 artarken, gider/gelir oranı yılın ilk dokuz ayında %43 oldu. Banka bu metrikte yıl sonu için %30 hedeflediğini açıklamıştı.
Bankanın takip oranı yeni giriş miktarı olan 12.4mlr TL’nin etkisi ise 0.37 baz puan arttı ve %1.8 oldu. Grup II kredi payı da aynı dönemde 0.1puan aratarak %8 oldu. Yılın ilk dokuz ayında risk maliyeti ise negatif bölgede 20baz puan olarak gerçekleşti.
Sonuçların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
Beklentilere yakın sonuçlar neticesinde piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Hisse için “Endekse Paralel” tavsiyemizi ve 22.30TL hedef fiyatımızı koruyoruz.
