Garanti BBVA Yatฤฑrฤฑm, YKBNK-Yapฤฑ Kredi Bankasฤฑ iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 44 TL, tavsiyesini “endeks รผstรผ getiri” olarak korudu.
Yapฤฑ Kredi 4ร24โde beklentilere paralel, 6.6mlr TL net kar aรงฤฑkladฤฑ. (Konsensรผs tahmin: 6.5mlr TL, +32% รงoรง, -66% yoy). Bรถylece, banka 2024โte %57 azalma ile 29.0mlr TL net kar rakamฤฑna ulaลtฤฑ. (2024 รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑ 15.8% vs. 2023: 45%)
Net faiz marjฤฑ, รงeyreklik 180 baz puan artan TL kredi makasฤฑ etkisiyle รงeyrek bazda 1.6 puan artarak %1.8’e yรผkseldi. 2024’รผn NFM’si yฤฑllฤฑk bazda 3.2 puan dรผลรผลle %0.7 olarak gerรงekleลirken, banka yฤฑl sonu รงฤฑkฤฑล net faiz marjฤฑnฤฑn %2โye ulaลtฤฑฤฤฑnฤฑ belirtti. Komisyon gelir bรผyรผmesi de รถdeme sistemleri etkisi ile รงeyrek bazda %8’lik bรผyรผme ile gรผรงlรผ seyretmektedir. Maliyet bรผyรผmesi รงeyrek bazda %14 olup, 2024YE’de komisyonlarฤฑn faaliyet giderlerini karลฤฑlama oranฤฑnฤฑ %96’ya รงฤฑkarmaktadฤฑr. Takip akฤฑลlarฤฑ bir รถnceki รงeyreฤe gรถre yatay bir gรถrรผnรผm ile 8.0mlr TL seviyesinde gerรงekleลirken, NPL oranฤฑ %3.1 (yฤฑllฤฑk 0.1puan artฤฑล) oldu. 2024’teki risk maliyeti, 58bps olarak gerรงekleลmiลtir. (2023: 101bps). Takip giriลlerinin genelde bireysel kredi kaynaklฤฑ olduฤu ve yฤฑlฤฑn son รงeyreฤinde takip giriลlerinde stabilizasyonun saฤlandฤฑฤฤฑ belirtilmiลtir.
2025 Beklentiler
Banka %20’lerin ortasฤฑnda maddi รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑ beklemektedir. YKBNK, TL kredilerde ortalama enflasyon altฤฑnda bรผyรผme, YP kredilerde orta onlu rakamlarda bรผyme +300bps net faiz marj artฤฑลฤฑ, %25/%30 komisyon geliri bรผyรผmesi, <%50 faaliyet gideri bรผyรผmesi, 150/175bps risk maliyeti รถngรถrmektedir.
Piyasa etkisi nรถtr
Bilanรงo sonuรงlarฤฑnฤฑn ve bรผtรงe projeksiyonlarฤฑnฤฑn beklentilere yakฤฑn olmasฤฑndan dolayฤฑ, nรถtr piyasa etkisi bekliyoruz. Yapฤฑ Kredi iรงin โEndeks รzeriโ tavsiyemizi ve 44TL hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ koruyoruz.
