Gedik Yatฤฑrฤฑm 2 hisse senedini model portfรถyรผne ekledi, 2 hisse senedini ise model portfรถyรผnden รงฤฑkarttฤฑ. Gedik Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn konu ile ilgili raporu ลรถyle:
Migros ve ลokโu รฤฑkartฤฑyor, ฤฐล Bankasฤฑโnฤฑ Akbank ile Deฤiลtiriyoruz
Migros ve ลokโu portfรถyden รงฤฑkartma nedeni:
Geรงtiฤimiz hafta sonu gรถrsel medyada Sayฤฑn Rekabet Kurumu Baลkanฤฑ ile yapฤฑlan bir rรถportaja gรถre, perakende sektรถrรผ hakkฤฑnda, โรถncekinden daha yรผksekโ cezalarla sonuรงlanabilecek baลka bir soruลturmanฤฑn yรผrรผtรผldรผฤรผ haberi yayฤฑnlandฤฑ. Aynฤฑ zamanda rรถportajda soruลturmanฤฑn nisan ayฤฑnฤฑn sonuna kadar tamamlanacaฤฤฑndan da bahsedildi. Kurul 4ร21โde bir dizi zincir market ve tedarikรงiye toplamda 2.7 milyar TL para cezasฤฑ vermiลti.
Buna gรถre halka aรงฤฑk ลirketlerden Bim 958 milyon TL, Migros 517 milyon TL ve ลok Marketler 384 milyon TL para cezasฤฑna รงarptฤฑrฤฑlmฤฑลtฤฑ. O sฤฑrada model portfรถyรผmรผzde bulunan Migros ve ลok Marketler hisseleri maalesef portfรถy
performansฤฑmฤฑzฤฑ olumsuz etkilemiลti. Dolayฤฑsฤฑyla, yine ceza konusunda belirsizliฤe girdiฤimiz ลu dรถnemde iki ลirketin de iyi yรถnetilmelerine ve ucuz kalmฤฑล รงarpanlarฤฑna raฤmen, hisseleri ลu aลamada model portfรถyรผmรผzden
รงฤฑkartฤฑyoruz. Her iki hissenin de dรผลรผk tek haneli FD/FAVรK รงarpanlarฤฑyla iลlem gรถrdรผฤรผnรผ ve operasyonel anlamda mevcut yerel makro ortamla mรผkemmel bir ลekilde uyum saฤladฤฑฤฤฑnฤฑ gรถz รถnรผnde bulundurarak bu belirsizlik ortadan kalktฤฑฤฤฑnda bu iki hisseyi tekrar Model Portfรถyรผmรผze eklemekten รงekinmeyeceฤimizi de belirtmek isteriz.
ฤฐล Bankasฤฑ’nฤฑ Akbank’la Deฤiลtirme Nedenleri:
ฤฐล Bankasฤฑ, 25 Ocak 2022’de portfรถye dahil edildiฤinden bu yana %1.2 rรถlatif getiri saฤladฤฑ. (mutlak getiri: %1.8). Aynฤฑ dรถnemde bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผ, BฤฐST-100 Endeksine gรถre %11 dรผลรผk performans gรถsterdi. ฤฐล Bankasฤฑโnฤฑ รงฤฑkarma
nedenimiz, bankalarฤฑn portfรถydeki aฤฤฑrlฤฑฤฤฑnฤฑ arttฤฑrmadan Akbank’ฤฑ eklemek istememizdir. Akbank’ฤฑ model portfรถyรผmรผze ekleme nedenimiz mevcut makro ortamฤฑn Banka’yฤฑ bu yฤฑl iรงin %30 รถz sermaye karlฤฑlฤฑฤฤฑ hedefine ulaลma yolunda desteklediฤini dรผลรผnmemizdir. Hatta bu hedefin yukarฤฑ yรถnlรผ potansiyel barฤฑndฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑ belirtmek isteriz. Bunun nedenleri:
1) Bankanฤฑn yaklaลฤฑk 56 milyar TL’lik รถnemli bir TรFEโye endeksli tahvil portfรถyรผ bulunmasฤฑ (menkul kฤฑymetler portfรถyรผnรผn %28’i ve aktif portfรถyรผn %7’si).ย Bankanฤฑn, yฤฑllฤฑk bรผtรงesinde TรFE beklentisi %30 varsayฤฑlmฤฑลtฤฑ. Bunun
yanฤฑnda ve TรFE’deki her 100 baz puanlฤฑk deฤiลimin รถz sermaye karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ +/- 50 baz puan etkilemesi ve karlฤฑlฤฑฤa +/- 400mn TL ek gelir/gider yaratmasฤฑ beklenmektedir.
2) Bankalarฤฑn elindeki Tรผrk Telekom hisselerinin Tรผrkiye Varlฤฑk Fonuโna satฤฑlma iลlemi tamamlandฤฑ ve Tรผrk Telekomโun temettรผsรผ de dahil olmak รผzere bu iลlem, Akbankโฤฑn 2ร22’den itibaren kasasฤฑnda 2.236 milyon TL ek nakit yaratacak, ve bu meblaฤ ek kazanca fayda saฤlayacaktฤฑr. 2022 tahminlerimize gรถre hisse 0,42x PD/DD
ve 1,6x F/K ile iลlem gรถrmektedir. Aynฤฑ zamanda, yฤฑlbaลฤฑndan beri hissenin BIST 100’e gรถre %15 daha dรผลรผk performans gรถsterdiฤini belirtmek isteriz, zira bunun hisselere yatฤฑrฤฑm yapmak iรงin bir fฤฑrsat sunduฤunu
dรผลรผnmekteyiz.
