Gedik Yatฤฑrฤฑm, DOAS-Doฤuล Otomotiv iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 352,74 TL’den 208,16 TL’ye, tavsiyesini “endekse paralel getiri” den “endeks altฤฑ getiri”ye indirdi. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Hisse hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ TL352,74โten TL208,16โya, performans beklentimizi โEndekse Paralel Getiriโden โEndeksin Altฤฑnda Getiriโye รงekmekteyiz. ODMD perakende satฤฑล verilerine gรถre, ลirket iรง pazarda 2024โรผn ilk yarฤฑsฤฑnda, bir รถnceki yฤฑlฤฑn ilk yarฤฑsฤฑyla aynฤฑ sayฤฑda, 59 bin adet araรง satฤฑลฤฑ gerรงekleลtirmiลtir (Skoda hariรง). 2ร24โte ise satฤฑล adetleri yฤฑllฤฑk olarak %5 gerilemiลtir. ลirketin 2022โde ve 2023โte sฤฑrasฤฑyla %15,4 ve %16,5 olan FAVรK marjฤฑ 1ร24โte %13,0 (1ร23: %20,0) olarak gerรงekleลmiลtir ve FAVรK reel olarak yฤฑllฤฑk %34 gerilemiลtir.
ลirket iรงin 2ร24โte TL38,2 milyar net satฤฑล geliri ve TL4,3 milyar FAVรK (marj: %11,4) รถngรถrmekteyiz. ลirketin, 2024 yฤฑlฤฑnฤฑn tamamฤฑnda %20 gerilemeyle 106 bin adetlik (Skoda hariรง) satฤฑล yapabileceฤini tahmin etmekteyiz (ลirket รถngรถrรผsรผ Skoda hariรง 105 bin adet). 2024โte TL149 milyar net satฤฑล geliri ve TL17 milyar FAVรK (marj: %11,3) รถngรถrmekteyiz. 2020-2023 arasฤฑnda FD/FAVรK รงarpan ortalamasฤฑ 2,0x olan, ve 2024T ve 2025T รงarpanlarฤฑ sฤฑrasฤฑyla 3,3x ve 3,6x seviyesinde bulunan ลirketin faaliyet performansฤฑ ve hissesi, otomotiv iรง pazarฤฑnda oluลabilecek yรผkseliล ve daralmalara karลฤฑ doฤal olarak duyarlฤฑdฤฑr.
Nitekim, 2022 ve 2023โte sฤฑrasฤฑyla endeksin %69 ve %10 รผzerinde getiri saฤlayan hisse, 2024 baลฤฑndan bu yana endeksin %24 altฤฑnda performans gรถstermiลtir. Pazar konumlanmasฤฑ, รผrรผn รงeลitliliฤi ve yรถnetim stratejisi oldukรงa kuvvetli olan ลirketin hisse performansฤฑnฤฑn 2024โรผn geri kalanฤฑnda dรถnemsel olarak endeksin getirisinin altฤฑnda kalabileceฤini รถngรถrmekteyiz.
