Gedik Yatฤฑrฤฑm, Bim Birleลik Maฤazalar’ฤฑn ikinci รงeyrek mali tablolarฤฑnฤฑn incelenmesine dair raporunda, ลirketin karฤฑnda yaลanan artฤฑลa dikkat รงekildikten sonra, 645 TL hedef fiyat ile Endekse Paralel Getiri tavsiyesi verdi.
Gedik Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn raporunda ลu ayrฤฑntฤฑlara yer verildi;
2ร24 Finansal Sonuรงlarฤฑ
ลirketin aรงฤฑklanan son finansal sonuรงlarฤฑ 2024/06 dรถnemine aittir. Bu sonuรงlar itibariyle ลirketin:
Net satฤฑลlarฤฑ 2. รงeyrekte geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine gรถre %7,64 artฤฑลla 109.253 milyon TL olmuลtur.
FAVรKโรผ 2. รงeyrekte geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine gรถre %20,56 azalฤฑลla 3.657 milyon TL olmuลtur.
FAVรK marjฤฑ 2. รงeyrekte geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine gรถre 119 baz puan azalฤฑลla %3,3 olmuลtur.
Net karฤฑ 2. รงeyrekte geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine gรถre %13,26 artฤฑลla 4.521 milyon TL olmuลtur.
Sonuรง:
ลirket, 2ร24โte 109.253 mn TL satฤฑล geliri (yฤฑllฤฑk: +%8), 3.657 mn TL FAVรK (yฤฑllฤฑk: -%21) ve 4.521 mn TL net kar (yฤฑllฤฑk: +%13) aรงฤฑklamฤฑลtฤฑr. 2ร24โte ลirket %7,6 azalฤฑลla 109.253 milyon TL satฤฑล geliri elde etmiล olup 2024 yฤฑlฤฑ ilk รงeyreฤindeki %17,1โlik bรผyรผmenin ardฤฑndan gelir bรผyรผmesinde ivme kaybฤฑ yaลanmฤฑลtฤฑr (Migros: +%10,6; ลok: +%0,7). FAVรK marjฤฑ yฤฑllฤฑk 119bpโlฤฑk dรผลรผลle %3,3 olmuลtur (Migros: +140bp; ลok: negatif FAVรK marjฤฑ). Diฤer taraftan 1.118 milyon TLโlik ertelenmiล vergi geliri sonrasฤฑ net kar %13 artฤฑล kaydetmiลtir. ลirketin net borcu faiz oranlarฤฑnฤฑn bir fonksiyonu olan yรผksek kira borรงlarฤฑ sonrasฤฑ yฤฑllฤฑk %146,3artฤฑล kaydederken, รงeyreklik artฤฑล %47,9 olmuลtur. 1ร24โte 4.814 milyon TL olan net finansal nakdi de
2ร24โte 4.697 milyon TL olmuลtur. Birebir satฤฑลlar, sepet bรผyรผklรผฤรผ ve maฤaza trafiฤi sฤฑrasฤฑyla %67,7, %62 ve 3,5’lik bรผyรผme oranlarฤฑ makul gรถrรผnmektedir.
ลirket 2024 yฤฑlฤฑ beklentileri; satฤฑล gelirlerinde %75 (+/-500bp) bรผyรผme, FAVรK marjฤฑnฤฑn %7,5-8,0 (+/-50bp) olmasฤฑ ve yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑnฤฑn satฤฑลlara oranฤฑnฤฑn % 3,0-3,5 (2023: %3,6) olmasฤฑ ลeklindedir. Hisse 2024 yฤฑlฤฑ beklentilerimize gรถre 12,5x FD/FAVรK ve 13,9x F/K ile iลlem gรถrmektedir. Diฤer gฤฑda perakende ลirketleri olan MGROS 12,3x FD/FAVรK; 5,7x F/K ile iลlem gรถrmektedir. Finansal sonuรงlarฤฑn hisse รผzerindeki etkisini sฤฑnฤฑrlฤฑ negatif olarak deฤerlendiriyoruz.
