Türk Telekom’u ekliyoruz: TTKOM, 2025T için 2,8x FD/FAVÖK ve 12,6x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir. Tahminlerimiz, 4Ç24 finansallarının 2025T borçluluk profili üzerindeki potansiyel kaldıraç azaltıcı etkisini içermemekte olup, bu durum F/K tahminimizde aşağı yönlü risk oluşturabilir. 4Ç beklentilerimiz göreceli güçlüdür.
Türk Telekom hisse performansı
Geçtiğimiz sene her iki operatörü de model portföyümüzde birlikte taşırken, erken bir aşamada; 5G ihalesinden kaynaklı yüksek yatırım harcaması beklentimiz nedeniyle son vermiştik ve tek operatöre düşmüştük. Ancak, son dönemde yapılan açıklamalardan, operatörler için
potansiyel sübvansiyon veya avantajlı ödeme koşulları sağlanabileceğini anlıyoruz. Bu durum yüksek yatırım harcamalarına yönelik endişelerimizi azaltıyor. TTKOM, 2024’te BIST100 göreceli olarak %36, yılbaşından bu yana ise %11 getiri sağlamıştır.
