Winklevoss ikizlerinin kurduğu kripto para borsası Gemini, hisse başına 28 dolarlık iddialı bir fiyatla Nasdaq’ta işlem görmeye başladı. Yatırımcılardan gelen yoğun talep, şirketin halka arz fiyatını başlangıçta belirlenen 17-19 dolar aralığının çok üzerine taşıyarak, yılın en dikkat çekici kripto halka arzlarından birine imza attı.
Ancak bu parlak başlangıç, şirketin mali durumu ve kurucularını çevreleyen tartışmalarla ilgili ciddi soru işaretlerini gölgede bırakmaya yetmedi.
Şirket bir yandan “inovasyon odaklı” bir gelecek vaat ederken, diğer yandan hem finansal tabloları hem de kurucularının adının karıştığı son skandal, bu iyimserliğe gölge düşürüyor.
Peki, yatırımcıların halka arza olan yoğun ilgisi, Gemini‘nin hızla artan zararlarını ve siyasi çalkantılarını görmezden gelmek için yeterli olacak mı?
Gemini’nin karnesi: Artan zararlar ve düzenleyici skandallar
Analistlere göre halka arz belgeleri, Gemini‘nin gelirlerinin büyük ölçüde işlem ücretlerine bağımlı olduğunu ve finansal sağlığının endişe verici bir yolda ilerlediğini ortaya koyuyor.
Şirket, 2024 yılında 158,5 milyon dolar net zarar açıklarken, 2025’in sadece ilk yarısındaki zarar 282,5 milyon dolara ulaştı. Bu durum, artan kullanıcı sayısına rağmen kârlılığa giden yolun oldukça meşakkatli olduğunu gösteriyor.
Şirketin geçmişi de düzenleyici kurumlarla pürüzsüz bir ilişkiye işaret etmiyor. Gemini, 2022 yılında ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından yanıltıcı beyanlarda bulunmakla suçlanmış ve herhangi bir suç kabul etmeden davayı 5 milyon dolar ödeyerek kapatmıştı. Bu olay, şirketin şeffaflığına dair tartışmaları beraberinde getirmişti.
Siyasi bağlantılar ve belirsiz gelecek
Öte yandan Gemini‘nin halka arzı, derinleşen bir siyasi dramanın ortasında gerçekleşti. Winklevoss kardeşlerin, Donald Trump’ın başkanlık kampanyasına verdikleri açık destek ve sonrasında yaşananlar, şirketin geleceği üzerinde bir belirsizlik yaratıyor.
Bu haftanın en çarpıcı olayı, Trump’ın CFTC başkanlığı için aday gösterdiği Brian Quintenz’in, Winklevoss kardeşlerle yaptığı özel yazışmaları kamuoyuna sızdırması oldu.
Sızdırılan mesajlarda, ikizlerin Quintenz’in kendilerine olan sadakatini sorguladığı ve düzenleyici kurumla olan mücadelelerinde ondan beklentilerini dile getirdiği görülüyordu.
Bu skandalın patlak vermesinin hemen ardından Beyaz Saray, Quintenz’in adaylığına ilişkin Senato oylamasını geri çekti. Bu olay, Gemini‘nin düzenleyici ortamdaki konumunu daha da karmaşık hale getirirken, yatırımcılar için de önemli bir risk unsuru olarak öne çıktı.
