General Electric hisseleri, son iki yılda gösterdiği dikkat çekici yükselişin ardından yatırımcıların ilgi odağı oldu. Hisse senedi yılbaşından bu yana yüzde 77 gibi etkileyici bir artış kaydetti. Şirket geçen yıl da yüzde 64,9 değer kazanmıştı ancak son bir ayda yüzde 4’lük hafif bir düşüş yaşadı.
Şirket son dönemde daha yalın ve odaklanmış bir yapıya geçiş sürecindeki ilerlemesiyle gündeme geldi. Endüstriyel sektörde sürdürülebilir altyapı yatırımları ve yenilenebilir enerji girişimleri hakkındaki heyecan dikkat çekti. Bu gelişmeler şirketin geleceği hakkında iyimserliği artırırken tartışmaları da körükledi.
General Electric değerleme analizine ilk bakış
Geleneksel ölçütlere göre General Electric değerleme kontrol listesinde 6 üzerinden sadece 0 puan aldı. Bu, hissenin geleneksel ölçütlere göre ucuz görünmediği anlamına geliyor. Ancak bir işletmeyi değerlemenin farklı yolları incelendiğinde şirketin hikayesinin daha açıklayıcı olabileceği ifade edildi.
İskonto edilmiş nakit akışı analizi (DCF)
İskonto Edilmiş Nakit Akışı (DCF) modeli şirketin gelecekteki serbest nakit akışlarını tahmin ediyor. Bu akışları bugünün değerine indirgeyerek hissenin uzun vadeli gerçek değerini belirliyor. General Electric için bildirilen en son serbest nakit akışı 6,45 milyar dolardı.
Analist tahminleri bu rakamın büyümeye devam edeceğini gösterdi. 2029 yılına kadar konsensüs tahminlerinin 10,59 milyar dolara ulaşması bekleniyor. İlk beş yıllık tahminler analist girdileriyle belirlenirken sonraki tahminler eğilimlere dayalı hesaplandı.
Tüm bu tahmini nakit akışları bugüne indirgendiğinde DCF modeli şirketin gerçek değerini hisse başına 221,21 dolar olarak belirledi. Bu değer mevcut hisse fiyatından yüzde 34,9 daha yüksektir. Analiz sonuçlarına göre şirket sadece nakit akışı bazında aşırı değerli görünüyor.
Fiyat kazanç (PE) oranı karşılaştırması
Fiyat-Kazanç (PE) oranı kârlı şirketler için sıkça tercih edilen bir değerleme aracıdır. Bu oran yatırımcıların şirketin her bir dolarlık kazancı için ne kadar ödediğini gösterir. Şu anda General Electric 39,1x PE oranıyla işlem görüyor.
Bu oran Havacılık ve Savunma sektörünün 38,3x ortalamasının ve emsal ortalamasının üzerinde yer aldı. Simply Wall St tarafından belirlenen Adil Oran ise 35,9x’tir. Bu oran şirketin beklenen kazanç artışı ve benzersiz risk faktörlerine göre uyarlanmıştı.
General Electric’in mevcut 39,1x PE oranı Adil Oran olan 35,9x ile karşılaştırıldığında hisselerin primli işlem gördüğü anlaşılmaktadır. Aradaki fark mütevazı olsa da piyasanın iyimserliğinin şirketin düzeltilmiş temel göstergeleriyle uyumlu olduğunu göstermektedir.
Yatırım tezini belirleme süreci
Değerlemeyi anlamanın daha iyi bir yolu olarak yatırım hikayeleri (Narratives) kavramı öne çıktı. Bu yaklaşım şirketin geleceğine ilişkin kişisel görüşünüzü yakalamayı amaçlıyor. Finansal tahminler gerçeğe uygun değer tahmini ile ilişkilendiriliyor.
Öngörülen gelirler, kâr marjları ve gerçeğe uygun değer arasında bağlantı kuruluyor. Bazı anlatılar agresif bir büyüme bekliyor ve gerçeğe uygun değeri 343,00 dolar olarak belirlediler. Diğerleri ise daha temkinli bir yaklaşımla gerçeğe uygun değeri 266,00 dolara yakın olarak tahmin etti.
