Wall Street’in en büyük yatırım bankalarından Goldman Sachs, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu yıl faiz indirimine gitmeyeceğine yönelik beklentilerin güçlenmesi üzerine yıl sonu ons altın fiyatı tahminini 500 dolar birden düşürdü.
Bankanın yayımladığı son analiz raporunda, Aralık ayı için daha önce belirlenen ons başına 5.400 dolarlık hedef, 4.900 dolar seviyesine çekildi. Goldman Sachs analistleri Lina Thomas ve Daan Struyven tarafından kaleme alınan bilgi notunda, hedefin aşağı yönlü revize edilmesine rağmen, kıymetli metalin yılın ikinci yarısında sınırlı da olsa değer kazanmaya devam edebileceği ifade edildi.
Ons altın fiyatlarındaki bu gerileme, küresel emtia piyasalarında yatırımcıların risk iştahını doğrudan etkileyen kritik bir gelişme olarak öne çıkıyor.
Banka analistleri emtia piyasalarına yönelik değerlendirmelerinde, altın fiyatı görünümlerinin yapısal olarak destekleyici kalmayı sürdürdüğünü ancak taktiksel açıdan temkinli bir yaklaşım benimsediklerini vurguladı.
Raporda, kısa vadede aşağı yönlü risklerin, orta vadede ise yukarı yönlü potansiyelin masada olduğu kaydedildi. Finans dünyasının en yüksek profilli ve altın konusunda uzun süredir en iyimser kurumlarından biri olan Goldman Sachs’ın bu hamlesi, piyasa stratejisinde belirgin bir ton değişikliğine işaret ediyor. Yatırım bankası, 2024 yılının son döneminde yatırımcılarına “altına yönelme” tavsiyesinde bulunmuş ve emtia piyasasında yaşanan büyük ralliyi doğru tahmin ederek dikkatleri üzerine çekmişti.
Fed kararı ve şahin ton değişikliği altın fiyatlarını baskılıyor
Kıymetli metal, Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin ilk etapta enerji fiyatlarını yukarı çekmesi ve buna bağlı olarak sıkı para politikası beklentilerini artırmasıyla son aylarda zorlu bir süreçten geçiyor. Fed, bu hafta gerçekleştirdiği kritik toplantıda politika faizini değiştirmeyerek sabit bırakma kararı alırken, karar alıcıların bu yıl içinde yeni faiz artışlarına yönelik desteğinin arttığına dair sinyaller güçlendi.
Aynı zamanda, Fed’in yeni Başkanı Kevin Warsh, görevine başlamasının ardından yaptığı ilk açıklamalarda fiyat istikrarını yeniden sağlama sözü vererek piyasalara net bir mesaj iletti. Bu şahin duruş, faiz getirisi olmayan altının alternatif maliyetini artırarak fiyatlar üzerinde belirgin bir baskı oluşturuyor.
Goldman Sachs’ın altın tahmini üzerinde yaptığı bu sert indirimin arkasındaki ana etken, banka ekonomistlerinin ABD’deki ilk faiz indirimi beklentilerini geleceğe ötelemesi oldu. Daha önce faiz indirimlerinin Aralık 2026 ve Mart 2027 dönemlerinde başlayacağını öngören kurum, bu tahminlerini gelecek yılın Haziran ve Aralık aylarına erteledi.
Bu gecikme, altına dayalı borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelik sermaye girişlerinin yavaşlamasına neden oldu. Öte yandan analistler, ABD Başkanı Donald Trump tarafından atanan Fed Başkanı Kevin Warsh liderliğindeki ilk toplantının “beklenmedik derecede şahin” geçmesinin, merkez bankasının bağımsızlığına yönelik piyasa endişelerini de büyük ölçüde sınırladığını ifade etti.
Para politikasındaki sıkılaşma ve piyasa beklentilerini özetleyen görünüm
Makroekonomik görünümde Fed’in faiz artırım sürecine geri dönmesi ihtimali, emtia piyasalarındaki tüm dengeleri değiştirebilecek bir potansiyel barındırıyor. Goldman Sachs analistleri, Fed’in olası bir faiz artırımına gitmesi durumunda, makro politikalardan korunma amacıyla altın tutan yatırımcıların bu pozisyonlarını kalıcı olarak kapatabileceğini belirtti.
Böyle bir senaryoda, ons altın fiyatlarının yıl sonuna kadar 4.400 dolar seviyesine kadar gerileyebileceği uyarısı yapıldı. Goldman Sachs Başkan Yardımcısı ve eski Dallas Fed Başkanı Rob Kaplan da Bloomberg Television’a verdiği mülakatta bu riski doğrulayarak, enflasyonun yüksek seyretmeye devam etmesi halinde Fed’in Eylül ayı gibi erken bir tarihte faiz artırmak zorunda kalabileceğini dile getirdi.
Tüm bu baskı unsurlarına rağmen, küresel merkez bankalarının fiziki altın alımlarının devam etmesi piyasayı dipten destekleyen en önemli faktör olarak kalmaya devam ediyor. Raporda, resmi sektörün bu yıl ayda ortalama 50 ton, gelecek yıl ise ayda 40 ton düzeyinde alım yapacağı öngörüldü. Ons altın, Ocak ayı sonunda 5.600 dolar sınırına dayanarak tarihi zirvesini görmesinin ardından üst üste üç ay boyunca değer kaybetmişti. Küresel piyasalarda son olarak 4.165 dolar seviyelerinden işlem gören kıymetli metal, haftalık bazda üçüncü kayıplı kapanışına doğru ilerlerken, analistler kısa vadeli dalgalanmaların Fed’in faiz patikasına ve ABD dolarının küresel gücüne bağlı kalacağını öngörüyor.
