Wall Street’in en bรผyรผk yatฤฑrฤฑm bankalarฤฑndan Goldman Sachs, ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (Fed) bu yฤฑl faiz indirimine gitmeyeceฤine yรถnelik beklentilerin gรผรงlenmesi รผzerine yฤฑl sonu ons altฤฑn fiyatฤฑ tahminini 500 dolar birden dรผลรผrdรผ.
Bankanฤฑn yayฤฑmladฤฑฤฤฑ son analiz raporunda, Aralฤฑk ayฤฑ iรงin daha รถnce belirlenen ons baลฤฑna 5.400 dolarlฤฑk hedef, 4.900 dolar seviyesine รงekildi. Goldman Sachs analistleri Lina Thomas ve Daan Struyven tarafฤฑndan kaleme alฤฑnan bilgi notunda, hedefin aลaฤฤฑ yรถnlรผ revize edilmesine raฤmen, kฤฑymetli metalin yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda sฤฑnฤฑrlฤฑ da olsa deฤer kazanmaya devam edebileceฤi ifade edildi.
Ons altฤฑn fiyatlarฤฑndaki bu gerileme, kรผresel emtia piyasalarฤฑnda yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn risk iลtahฤฑnฤฑ doฤrudan etkileyen kritik bir geliลme olarak รถne รงฤฑkฤฑyor.
Banka analistleri emtia piyasalarฤฑna yรถnelik deฤerlendirmelerinde, altฤฑn fiyatฤฑ gรถrรผnรผmlerinin yapฤฑsal olarak destekleyici kalmayฤฑ sรผrdรผrdรผฤรผnรผ ancak taktiksel aรงฤฑdan temkinli bir yaklaลฤฑm benimsediklerini vurguladฤฑ.
Raporda, kฤฑsa vadede aลaฤฤฑ yรถnlรผ risklerin, orta vadede ise yukarฤฑ yรถnlรผ potansiyelin masada olduฤu kaydedildi. Finans dรผnyasฤฑnฤฑn en yรผksek profilli ve altฤฑn konusunda uzun sรผredir en iyimser kurumlarฤฑndan biri olan Goldman Sachs’ฤฑn bu hamlesi, piyasa stratejisinde belirgin bir ton deฤiลikliฤine iลaret ediyor. Yatฤฑrฤฑm bankasฤฑ, 2024 yฤฑlฤฑnฤฑn son dรถneminde yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑna “altฤฑna yรถnelme” tavsiyesinde bulunmuล ve emtia piyasasฤฑnda yaลanan bรผyรผk ralliyi doฤru tahmin ederek dikkatleri รผzerine รงekmiลti.
Fed kararฤฑ ve ลahin ton deฤiลikliฤi altฤฑn fiyatlarฤฑnฤฑ baskฤฑlฤฑyor
Kฤฑymetli metal, Orta Doฤu’daki jeopolitik gerilimlerin ilk etapta enerji fiyatlarฤฑnฤฑ yukarฤฑ รงekmesi ve buna baฤlฤฑ olarak sฤฑkฤฑ para politikasฤฑ beklentilerini artฤฑrmasฤฑyla son aylarda zorlu bir sรผreรงten geรงiyor. Fed, bu hafta gerรงekleลtirdiฤi kritik toplantฤฑda politika faizini deฤiลtirmeyerek sabit bฤฑrakma kararฤฑ alฤฑrken, karar alฤฑcฤฑlarฤฑn bu yฤฑl iรงinde yeni faiz artฤฑลlarฤฑna yรถnelik desteฤinin arttฤฑฤฤฑna dair sinyaller gรผรงlendi.
Aynฤฑ zamanda, Fed’in yeni Baลkanฤฑ Kevin Warsh, gรถrevine baลlamasฤฑnฤฑn ardฤฑndan yaptฤฑฤฤฑ ilk aรงฤฑklamalarda fiyat istikrarฤฑnฤฑ yeniden saฤlama sรถzรผ vererek piyasalara net bir mesaj iletti. Bu ลahin duruล, faiz getirisi olmayan altฤฑnฤฑn alternatif maliyetini artฤฑrarak fiyatlar รผzerinde belirgin bir baskฤฑ oluลturuyor.
Goldman Sachs’ฤฑn altฤฑn tahmini รผzerinde yaptฤฑฤฤฑ bu sert indirimin arkasฤฑndaki ana etken, banka ekonomistlerinin ABD’deki ilk faiz indirimi beklentilerini geleceฤe รถtelemesi oldu. Daha รถnce faiz indirimlerinin Aralฤฑk 2026 ve Mart 2027 dรถnemlerinde baลlayacaฤฤฑnฤฑ รถngรถren kurum, bu tahminlerini gelecek yฤฑlฤฑn Haziran ve Aralฤฑk aylarฤฑna erteledi.
Bu gecikme, altฤฑna dayalฤฑ borsa yatฤฑrฤฑm fonlarฤฑna (ETF) yรถnelik sermaye giriลlerinin yavaลlamasฤฑna neden oldu. รte yandan analistler, ABD Baลkanฤฑ Donald Trump tarafฤฑndan atanan Fed Baลkanฤฑ Kevin Warsh liderliฤindeki ilk toplantฤฑnฤฑn “beklenmedik derecede ลahin” geรงmesinin, merkez bankasฤฑnฤฑn baฤฤฑmsฤฑzlฤฑฤฤฑna yรถnelik piyasa endiลelerini de bรผyรผk รถlรงรผde sฤฑnฤฑrladฤฑฤฤฑnฤฑ ifade etti.
Para politikasฤฑndaki sฤฑkฤฑlaลma ve piyasa beklentilerini รถzetleyen gรถrรผnรผm
Makroekonomik gรถrรผnรผmde Fed’in faiz artฤฑrฤฑm sรผrecine geri dรถnmesi ihtimali, emtia piyasalarฤฑndaki tรผm dengeleri deฤiลtirebilecek bir potansiyel barฤฑndฤฑrฤฑyor. Goldman Sachs analistleri, Fed’in olasฤฑ bir faiz artฤฑrฤฑmฤฑna gitmesi durumunda, makro politikalardan korunma amacฤฑyla altฤฑn tutan yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn bu pozisyonlarฤฑnฤฑ kalฤฑcฤฑ olarak kapatabileceฤini belirtti.
Bรถyle bir senaryoda, ons altฤฑn fiyatlarฤฑnฤฑn yฤฑl sonuna kadar 4.400 dolar seviyesine kadar gerileyebileceฤi uyarฤฑsฤฑ yapฤฑldฤฑ. Goldman Sachs Baลkan Yardฤฑmcฤฑsฤฑ ve eski Dallas Fed Baลkanฤฑ Rob Kaplan da Bloomberg Television’a verdiฤi mรผlakatta bu riski doฤrulayarak, enflasyonun yรผksek seyretmeye devam etmesi halinde Fed’in Eylรผl ayฤฑ gibi erken bir tarihte faiz artฤฑrmak zorunda kalabileceฤini dile getirdi.
Tรผm bu baskฤฑ unsurlarฤฑna raฤmen, kรผresel merkez bankalarฤฑnฤฑn fiziki altฤฑn alฤฑmlarฤฑnฤฑn devam etmesi piyasayฤฑ dipten destekleyen en รถnemli faktรถr olarak kalmaya devam ediyor. Raporda, resmi sektรถrรผn bu yฤฑl ayda ortalama 50 ton, gelecek yฤฑl ise ayda 40 ton dรผzeyinde alฤฑm yapacaฤฤฑ รถngรถrรผldรผ. Ons altฤฑn, Ocak ayฤฑ sonunda 5.600 dolar sฤฑnฤฑrฤฑna dayanarak tarihi zirvesini gรถrmesinin ardฤฑndan รผst รผste รผรง ay boyunca deฤer kaybetmiลti. Kรผresel piyasalarda son olarak 4.165 dolar seviyelerinden iลlem gรถren kฤฑymetli metal, haftalฤฑk bazda รผรงรผncรผ kayฤฑplฤฑ kapanฤฑลฤฑna doฤru ilerlerken, analistler kฤฑsa vadeli dalgalanmalarฤฑn Fed’in faiz patikasฤฑna ve ABD dolarฤฑnฤฑn kรผresel gรผcรผne baฤlฤฑ kalacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyor.
