Alphabet (Google), perşembe günü mesai sonrası 2025’in ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıklayacak. Ancak bu kez yatırımcıların aklındaki sorular yalnızca gelir ve kâr rakamlarıyla sınırlı değil. Şirketin karşı karşıya olduğu riskler her zamankinden daha fazla.
Wall Street analistleri, Alphabet’in (Google) hisse başı kârının geçen yıla göre %6 artışla 2,01 dolar, gelirinin ise %11 artışla 89 milyar dolar olmasını bekliyor. Ancak mevcut belirsizlik ortamında yatırımcıların odağı yalnızca bu çeyreğe değil, yılın geri kalanına çevrilmiş durumda.
Bu kazanç sezonunda Tesla gibi bazı büyük şirketler yıllık öngörülerini geri çekti ya da United Airlines gibi koşullu öngörüler sundu. Alphabet ise uzun süredir spesifik gelir ya da kâr hedefleri paylaşmıyor. CFO Anat Ashkenazi, üç ay önceki sunumunda ticaret savaşı ya da makroekonomik risklere değinmemişti. Yatırımcılar, bu faktörlerin önümüzdeki çeyreklerde şirketin performansını nasıl etkileyeceğini duymak isteyecek. Özellikle Temu ve Shein gibi Çinli şirketlerden gelen reklam gelirleri önemli bir merak konusu.
Diğer yandan, Alphabet’in Microsoft, Amazon ve Meta ile girdiği yapay zekâ yarışı nedeniyle hızla artan sermaye harcamaları da dikkat çekiyor. Şirket, 2025 yılında sermaye giderlerinin 75 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor; bu rakam, 2024’e göre %43’lük bir artış anlamına geliyor. 2024’te %28 artan amortisman giderlerinin de bu yıl artmaya devam etmesi bekleniyor. Yatırımcılar, bu harcamalardan ne gibi geri dönüşler alındığını görmek istiyor.
Google dış baskılarla yüz yüze
Şirket aynı zamanda dış baskılarla da karşı karşıya. ABD Adalet Bakanlığı tarafından açılan iki antitröst davası Alphabet aleyhine sonuçlandı. Bunlardan biri, şirkete uygulanacak cezaların belirleneceği kısa bir duruşma sürecinde. Hükümet, Google’ın arama ve reklam indekslerini rakipleriyle paylaşması ya da şirketin bölünmesi gibi radikal önlemler talep ediyor.
Avrupa’da ise Apple ve Meta’ya kesilen son cezalar, Avrupa Komisyonu’nun Dijital Pazarlar Yasası ve Dijital Hizmetler Yasası’nı kararlılıkla uygulayacağının sinyallerini veriyor. Bu düzenlemeler Alphabet’i de doğrudan etkileyebilir.
Ayrıca Alphabet, yapay zekâ destekli arama motorları (Perplexity, OpenAI, Anthropic) nedeniyle arama pazarındaki liderliğini de kaybetme riskiyle karşı karşıya.
Bir zamanlar yalnızca reklamlardan ve bulut gelirlerinden ibaret olan sade bir büyüme hikayesi sunan Alphabet, bugün karmaşık bir yapıya sahip. Yatırımcılar artık daha fazla soru ve endişeyle karşı karşıya.
Alphabet hisseleri, yılbaşından bu yana %17,9 değer kaybetti.
