Dolar, para birimlerinden oluลan bir sepet karลฤฑsฤฑnda son dรถnemdeki en dรผลรผk seviyesinden %2,5 oranฤฑnda yรผkseldi ve Mart ayฤฑndan bu yana en yรผksek seviyesine yaklaลtฤฑ.
Yeni baลlayan ralli, para biriminin geรงen yฤฑlki on yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyelerinden dรผลรผลe devam etmesi beklentilerine meydan okudu: Emtia Vadeli ฤฐลlemler Ticaret Komisyonu verilerine gรถre, ay baลฤฑnda son iki yฤฑlฤฑn en dรผลรผk seviyesine ulaลan dolara karลฤฑ net vadeli iลlem bahisleri 30 Mayฤฑs haftasฤฑnda 12,34 milyar dolar oldu. BofA Global Research’รผn son anketine katฤฑlan fon yรถneticileri, piyasanฤฑn รผรงรผncรผ “en kalabalฤฑk” iลlemi olarak dolarฤฑn aรงฤฑฤa satฤฑlmasฤฑnฤฑ gรถsterdi.
State Street Global Advisors’ta para birimi kฤฑdemli portfรถy yรถneticisi olan Aaron Hurd, dolarฤฑn “boฤa piyasasฤฑndan ayฤฑ piyasasฤฑna รงok karmaลฤฑk bir geรงiล sรผrecinde” olduฤunu sรถyledi ve “Bu geรงiล dรถnemi oldukรงa sinir bozucu olacak.” sรถzlerini kaydetti.
Hurd, dolarฤฑn รงok kฤฑsa vadede canlฤฑ kalmasฤฑnฤฑ, ancak รถnรผmรผzdeki birkaรง yฤฑl iรงinde istikrarlฤฑ bir ลekilde dรผลmesini bekliyor.
Ayฤฑlar, para biriminin pandemi sonrasฤฑ en dรผลรผk seviyesinin yaklaลฤฑk %15 รผzerinde kalmasฤฑ ve Fed’in dolarฤฑ desteklemeye yardฤฑmcฤฑ olan faiz oranฤฑ artฤฑลlarฤฑnฤฑ yakฤฑnda sona erdirmesi beklendiฤinden, dolarฤฑn dรผลmek iรงin bolca yeri olduฤunu savunuyor.
Ancak ayฤฑlarฤฑn gรถrรผลรผ, bรผyรผmeyi yavaลlatmayฤฑ ve enflasyonu kontrol altฤฑna almayฤฑ amaรงlayan Fed artฤฑลlarฤฑna raฤmen ekonominin direnรงli kaldฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteren gรผรงlรผ ABD verileriyle engellendi. รoฤu yatฤฑrฤฑmcฤฑ, ABD verileri belirgin bir ลekilde zayฤฑflayฤฑp Fed’in faiz indirimine gitmesine izin verene kadar dolarฤฑn yรผksek kalmaya devam edeceฤine inanฤฑyor.
Ekonominin gรผcรผne dair en son kanฤฑt Cuma gรผnรผ ABD’nin Mayฤฑs ayฤฑ iรงin beklenenden daha fazla istihdam artฤฑลฤฑ bildirmesiyle geldi. Tรผketici harcamalarฤฑ ve yeni konut satฤฑลlarฤฑ da dahil olmak รผzere son dรถnemde aรงฤฑklanan diฤer veriler de Fed’in yakฤฑn zamanda faiz indirimine gideceฤi yรถnรผndeki gรถrรผลleri zayฤฑflattฤฑ.
Cuma gรผnรผ yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, ลu anda %5 ile %5,25 arasฤฑnda seyreden Fed fonlarฤฑ oranฤฑnฤฑn 2023 yฤฑlฤฑnฤฑ %4,988’de tamamlayacaฤฤฑna dair bahis oynarken, Mayฤฑs ayฤฑ baลฤฑndaki beklentiler yฤฑlฤฑ %4,188’de bitirmek yรถnรผndeydi. Daha yรผksek oranlar dolarฤฑn cazibesini artฤฑrma eฤiliminde.
Credit Suisse’de stratejist olan Alvise Marino, “Dolarฤฑn gรผcรผ tamamen ABD verilerinin aslฤฑnda oldukรงa iyi olmasฤฑyla ilgili” dedi.
Credit Suisse stratejistleri kฤฑsa bir sรผre รถnce dolarฤฑn euro karลฤฑsฤฑnda deฤer kazanacaฤฤฑna dair bahis oynadฤฑ. Dolar Mayฤฑs ayฤฑnda Euro karลฤฑsฤฑnda yaklaลฤฑk %3 yรผkseldi.
Daha gรผรงlรผ bir dolar, kredi koลullarฤฑnฤฑn sฤฑkฤฑlaลmasฤฑna yardฤฑmcฤฑ olurken ABD’li ihracatรงฤฑlarฤฑn ve รงok uluslu ลirketlerin karlarฤฑnฤฑ azalttฤฑฤฤฑ iรงin riskli varlฤฑklar iรงin bir rรผzgar olabilir.
CIBC Kuzey Amerika FX stratejisi baลkanฤฑ Bipan Rai, bir gรถrรผลe gรถre bรผyรผk miktarda Hazine tahvilinin piyasadan likiditeyi รงekerek potansiyel olarak dolar talebi yaratacaฤฤฑnฤฑ sรถyledi.
Yine de birรงok kiลi, dolarฤฑn Eylรผl ayฤฑndaki en yรผksek seviyesinden %11,5’e kadar deฤer kaybettiฤi dรผลรผล trendine devam etmesinin sadece bir zaman meselesi olduฤuna inanฤฑyor.
UBS Global Wealth Management, Fed’in bu yฤฑlฤฑn sonlarฤฑnda ya da 2024’รผn baลlarฤฑnda faiz indirimine gitmesinin muhtemel olduฤunu ve dolarฤฑn euro ve diฤer para birimleri karลฤฑsฤฑndaki getiri avantajฤฑnฤฑ azaltacaฤฤฑnฤฑ sรถyleyerek dolarฤฑ “en az tercih edilen” para birimi olarak sฤฑralฤฑyor.
Fed yetkilileri geรงen hafta, merkez bankasฤฑnฤฑn 13-14 Haziran’daki toplantฤฑsฤฑnda faiz artฤฑrฤฑmฤฑna gitmeyeceฤini belirtirken, borรงlanma maliyetlerinde gelecekte bir artฤฑลa aรงฤฑk kapฤฑ bฤฑraktฤฑ. Avrupa’da ise Avrupa Merkez Bankasฤฑ (ECB) Baลkanฤฑ Christine Lagarde, dolarฤฑn getiri avantajฤฑnฤฑ zayฤฑflatacak bir eฤilim olarak daha fazla politika sฤฑkฤฑlaลtฤฑrmasฤฑnฤฑn gerekli olduฤunu sรถyledi.
UBS Global Wealth Management kฤฑdemli ekonomisti Brian Rose, “Fed faiz artฤฑrฤฑmฤฑnฤฑ durdurduฤunda, piyasa ilk faiz indiriminin zamanlamasฤฑna daha fazla odaklanacak ve bu da muhtemelen dolarฤฑ zayฤฑflatacak” dedi.
CIBC’den Rai, bu yฤฑlฤฑn ilerleyen dรถnemlerinde Fed’in daha fazla faiz artฤฑrฤฑmฤฑna gitmeyeceฤi ve ECB’nin yapacak daha fazla iลi olabileceฤi netleลtikรงe dolarฤฑn sรผregelen gรผcรผnรผn yerini zayฤฑflฤฑฤa bฤฑrakacaฤฤฑna inanฤฑyor.
Rai konuyla ilgili “Makro aรงฤฑdan bakฤฑldฤฑฤฤฑnda, dolarฤฑn hala dรผลmesi gerektiฤine inanฤฑyorum” dedi ve ekledi: “Ancak bu hikayenin bu yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑna kadar beklemesi gerekebilir.”
