Kรผresel ekonomideki รงalkantฤฑlar ve jeopolitik gerginlikler, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn dikkatini bir kez daha gรผvenli liman olarak gรถrรผlen deฤerli metallere รงevirdi. Bu ilginin en somut gรถstergesi ise, finans devlerinden HSBC’nin gรผmรผล fiyatlarฤฑna iliลkin iyimser tahminleri oldu. Bankanฤฑn son raporu, beyaz madenin geleceฤinin, kendi iรง dinamiklerinden รงok, rekor seviyelere ulaลan altฤฑnla olan gรผรงlรผ iliลkisine baฤlฤฑ olduฤunu ortaya koyuyor.
Altฤฑn piyasasฤฑnฤฑn gรถlgesinde yeni bir dรถnem mi?
HSBC’nin analizine gรถre, ortalama gรผmรผล fiyatlarฤฑ 2025 yฤฑlฤฑnda ons baลฤฑna 35,14 dolar, 2026 yฤฑlฤฑnda ise 33,96 dolar olarak รถngรถrรผlรผyor. Banka’nฤฑn bir รถnceki beklentisi beyaz madenin ortalama fiyatฤฑnฤฑn 2025 yฤฑlฤฑnda 30,28 ve 2026 yฤฑlฤฑnda 26,95 dolar olacaฤฤฑ yรถnรผndeydi. Banka, bu artฤฑลฤฑn arkasฤฑndaki ana faktรถr olarak, jeopolitik riskler ve belirsizlikler karลฤฑsฤฑnda gรผvenli liman arayan yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn rekor seviyelere taลฤฑdฤฑฤฤฑ altฤฑnฤฑn yarattฤฑฤฤฑ “gรผรงlรผ รงekim gรผcรผnรผ” gรถsteriyor. Bu durum, beyaz madeni altฤฑn fiyatlarฤฑndaki yรผkseliลin doฤrudan faydalanฤฑcฤฑsฤฑ haline getiriyor.
Endรผstriyel talep ve piyasa aรงฤฑฤฤฑ
Gรผmรผล, sadece bir yatฤฑrฤฑm aracฤฑ deฤil, aynฤฑ zamanda sanayide de kritik bir รถneme sahip. HSBC’nin raporuna gรถre, dรถrt yฤฑllฤฑk gรผรงlรผ bรผyรผmenin ardฤฑndan beyaz madene olan endรผstriyel talep bu yฤฑl bir miktar yavaลlayabilir, ancak bu dรผลรผลรผn sฤฑnฤฑrlฤฑ kalmasฤฑ bekleniyor. รzellikle gรผneล enerjisi panellerinde kullanฤฑlan fotovoltaik sektรถrรผ ve elektronik endรผstrisi, 2026 yฤฑlฤฑnda talebi yeniden canlandฤฑracak ana motorlar olarak รถne รงฤฑkฤฑyor.
Arz tarafฤฑnda ise durum daha karmaลฤฑk. Madenlerdeki รผretim ฤฑlฤฑmlฤฑ bir ลekilde artmaya devam etse de, kรผresel piyasada รถnemli bir arz aรงฤฑฤฤฑ oluลuyor. HSBC’nin tahminleri, 2024 yฤฑlฤฑnda 167 milyon ons olan aรงฤฑฤฤฑn, 2025’te 206 milyon onsa รงฤฑkacaฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor. Yรผksek fiyatlar, mรผcevher ve gรผmรผล eลya talebini zayฤฑflatฤฑrken, kรผlรงe ve madeni para alฤฑmlarฤฑnda da bir dรผลรผลe neden olabilir. Ancak tรผm bu faktรถrler bir araya geldiฤinde, gรผmรผล piyasasฤฑnฤฑn รถnรผmรผzdeki yฤฑllarda hareketli bir dรถnem geรงireceฤi รถngรถrรผlรผyor.
Makroekonomik faktรถrler ve altฤฑnla dans
Gรผmรผลรผn kaderi, bรผyรผk รถlรงรผde altฤฑnฤฑn performansฤฑna baฤlฤฑ kalmaya devam ediyor. รzellikle ABD ekonomisindeki belirsizlikler, faiz indirimlerine iliลkin beklentiler ve ABD dolarฤฑnฤฑn deฤerindeki dalgalanmalar gibi makroekonomik faktรถrler, her iki metalin fiyatlarฤฑnฤฑ da etkiliyor. ABD ve รin arasฤฑndaki ticaret gerilimi gibi jeopolitik riskler ise altฤฑna olan talebi artฤฑrarak gรผmรผลรผ de yukarฤฑ รงekiyor.
Bu senaryoda, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn gรถzรผ hem altฤฑn hem de beyaz madenin fiyatlarฤฑndaki teknik seviyelerde olacak. Altฤฑnฤฑn yeni rekorlara doฤru ilerlemesi, gรผmรผลรผ de peลinden sรผrรผkleyerek piyasada yeni bir dรถngรผyรผ baลlatabilir.
