Gümüş fiyatları bir balon içinde mi? Beyaz metal, 2025 yılında yüzde 140’ın üzerinde yükselerek ons başına 70 dolara çıktı ve yılın en iyi performans gösteren finansal varlığı oldu.
Buna karşılık petrol fiyatları geçen yıl yaklaşık yüzde 20 gerileyerek varil başına 58 dolara düştü. Bu durum, tarihsel açıdan nadir görülen bir tabloyu ortaya çıkardı: Artık bir ons gümüş, bir varil petrolden daha pahalı.
DataTrek Research’e göre, bir ons gümüşün bir varil petrol kadar pahalı olduğu tek başka dönem Ocak 1980’di. O dönemde Hunt kardeşlerin beyaz metal piyasasını köşeye sıkıştırma girişimi, metal fiyatını ons başına 50 dolara kadar sıçratmıştı.
Gümüş – petrol dengesi bozuldu
DataTrek’in kurucu ortağı Nicholas Colas’ın aktardığına göre, 1975’ten bu yana petrol–beyaz metal oranının ortalaması 3,8 seviyesinde bulunuyor. Buna göre, petrolün 58 dolar olduğu bir ortamda gümüş için “normal” bir fiyat ons başına yaklaşık 15 dolar olurdu. Alternatif olarak, petrol fiyatlarının beyaz metal fiyatının 3,8 katına çıkarak varil başına yaklaşık 290 dolara yükselmesi gerekirdi. Her iki durumda da bir noktada bir şeylerin değişmesi gerekiyor.
Buna karşın bazı uzmanlar, beyaz metaldeki rallinin sürebileceğini düşünüyor. SentimenTrader analistleri, beyaz metalin “küresel parasal sistemdeki belirsizlikten ve daha düşük reel faiz beklentilerinden faydalandığını” ve bunun da altın fiyatlarını rekor seviyelere taşıyan süreci desteklediğini belirtiyor.
FxPro’nun baş piyasa analisti Alex Kuptsikevich ise, her ne kadar fiyatlar 1980’deki enflasyona göre yaklaşık 200 dolarlık zirvenin oldukça altında olsa da, beyaz metali bir balon olarak nitelendiriyor.
Nicholas Colas, “Gümüş, her 10 ila 20 yılda bir gözde yatırım haline gelme alışkanlığına sahip. Bu dönemlerde yatırımcı coşkusu yüksek kalabildiği için kesin bir zirve tespit etmek çok zordur” dedi.
