Halk Yatฤฑrฤฑm, AKSEN-Aksa Enerji iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 57 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda ลu kadฤฑnlara yer verildi:
๏ผ Beklentiler altฤฑnda net kar. Aksa Enerji, 2ร24 net kar rakamฤฑ kurum beklentimizin altฤฑnda yฤฑllฤฑk bazda %58,2 azalฤฑลla 721 mn TL seviyesinde gerรงekleลirken; net kar marjฤฑ 6,2 puanlฤฑk azalฤฑลla %12,1 seviyesine geriledi. Net finansman gelirinin beklentimizin altฤฑnda gerรงekleลmesine ek olarak, beklentimizin รผzerinde aรงฤฑklanan parasal kayฤฑp, net kar rakamฤฑnฤฑn beklentimizin altฤฑnda gerรงekleลmesinde etkili oldu. Operasyonel karlฤฑlฤฑk tarafฤฑnda รถzellikle yurt dฤฑลฤฑnฤฑn saฤlamฤฑล olduฤu katkฤฑ ile marjlarda sฤฑnฤฑrlฤฑ gerileme gรถrรผlmesine baฤlฤฑ olarak ลirketin 2ร24 finansal sonuรงlarฤฑnฤฑn hisse performansฤฑna yansฤฑmasฤฑnฤฑ โSฤฑnฤฑrlฤฑ Negatifโ olarak deฤerlendiriyoruz.
๏ผ Beklentilerimizin hafif altฤฑnda hasฤฑla ve brรผt karlฤฑlฤฑk sฤฑnฤฑrlฤฑ gerileme Aksa Enerjiโnin 2ร24โte satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk bazda %36,6 azalฤฑลla 5.979 mn TL seviyesinde, kurum beklentimizin %5,5 altฤฑnda gerรงekleลirken, brรผt kar marjฤฑ yฤฑllฤฑk bazda 80 baz puan azalฤฑลla %23,6 seviyesinde gerรงekleลti. Satฤฑล gelirlerinin beklentimizin altฤฑnda gerรงekleลmesinde, yurt dฤฑลฤฑ satฤฑล gelir tahminimizdeki sapma etkili oldu. Satฤฑลlarฤฑn bรถlgesel daฤฤฑlฤฑmฤฑna gรถre, Tรผrkiye operasyonlarฤฑndan elde edilen hasฤฑla yฤฑllฤฑk bazda %45 azalฤฑลla 4.374 mn TL seviyesinde; Afrika operasyonlarฤฑndan elde edilen gelir yฤฑllฤฑk %30 azalฤฑลla 1.124 mn TL ve Asya operasyonlarฤฑnda elde edilen gelir yฤฑllฤฑk %8 azalฤฑลla 978 mn TL seviyesinde gerรงekleลmiล oldu.
๏ผ Yurt dฤฑลฤฑ operasyonlarฤฑn desteฤiyle operasyonel karlฤฑlฤฑkta korunaklฤฑ kaldฤฑ. Aksa Enerji, 2ร24โte kurum beklentimizin %6,1 altฤฑnda yฤฑllฤฑk bazda %37,5 azalฤฑลla 1.603 mn TL FAVรK kaydetti. FAVรK marjฤฑ yฤฑllฤฑk bazda 40 baz puan azalฤฑลla %26,8 seviyesine geriledi. Bรถlgesel bazda FAVรK kฤฑrฤฑlmฤฑna baktฤฑฤฤฑmฤฑzda ise, Tรผrkiyeโden elde edilen FAVรK yฤฑllฤฑk bazda %76 azalฤฑลla 260 mn TL seviyesinde gerรงekleลirken, FAVรK marjฤฑ %5,9 (2ร23:%13,8) seviyesinde aรงฤฑklandฤฑ.
Yurt dฤฑลฤฑ operasyonlara baktฤฑฤฤฑmฤฑzda Afrika bรถlgesinin FAVรK rakamฤฑ ise geรงtiฤimiz yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre %8 artฤฑลla 807 mn TL seviyesinde aรงฤฑklanฤฑrken, FAVรK marjฤฑ %86,1(2ร23:%46,6); Asya bรถlgesinin FAVรK rakamฤฑ ise yฤฑllฤฑk bazda %7 artฤฑล gรถstererek 838 mn TL seviyesinde aรงฤฑklanฤฑrken, FAVรK marjฤฑ %86,1(2ร23:%73,4) seviyesinde gerรงekleลti.
รzellikle yurt dฤฑลฤฑ operasyonlardaki bรผyรผme sฤฑnฤฑrlฤฑ da olsa FAVรK tarafฤฑnฤฑ destekledi. Bu sonuรงlarla birlikte Asya konsolide FAVรK iรงerisinde en yรผksek payฤฑ aldฤฑ. รte yandan operasyonel giderlerin satฤฑลlara oranฤฑnฤฑn geรงtiฤimiz yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre 2,8 puan artฤฑลla %5,5 seviyesine yรผkselmesi de operasyonel karlฤฑlฤฑk tarafฤฑnฤฑ baskฤฑlayan unsur oldu.
๏ผ Aksa Enerji iรงin 57,00 TL seviyesinde bulunan 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ ve โALโ olan tavsiyemizi koruyoruz. ลirketin yurt dฤฑลฤฑ operasyonellerinden saฤlamฤฑล olduฤu katkฤฑ ve รถnรผmรผzdeki dรถnemde yurt dฤฑลฤฑnda gerรงekleลecek olan yeni kurulu gรผรง artฤฑลlarฤฑyla operasyonel karlฤฑlฤฑฤฤฑn daha gรผรงlรผ seyredeceฤini รถngรถrรผyoruz. Bรถylelikle AKSEN iรงin 57,00 TL seviyesinde bulunan 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ ve โALโ olan tavsiyemizi koruyoruz.
