Halk Yatฤฑrฤฑm, ฤฐndeks Bilgisayar iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ yukarฤฑ yรถnlรผ revize ederek 9.71 TL’den 15.32 TL’ye yรผkseltti, tavsiyesini “Al” olarak korumayฤฑ sรผrdรผrdรผ. ฤฐลte Halk Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn INDES raporundan รถne รงฤฑkan noktalar:
Yeni distribรผtรถrlรผk anlaลmalarฤฑnฤฑn ciro artฤฑลฤฑnฤฑn gรผรงlรผ seyrini sรผrdรผrmesinde belirleyici olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Elektronik รผrรผnlere olan ihtiyacฤฑn zorunluluk haline gelmesinin etkisiyle laptop, tablet, bilgisayar ekipmanlarฤฑ ve mobil cihazlarฤฑn beraberinde, katma deฤerli รผrรผnler arasฤฑnda gรถsterilen network รผrรผnleri satฤฑลlarฤฑnda yaลanan artฤฑลlarฤฑn ilerleyen dรถnemlerde de gรผรงlรผ kalmaya devam edeceฤini dรผลรผnรผyoruz. ฤฐndeks Bilgisayar รถzelinde, mevcut talep gรถrรผnรผmรผne ek olarak, yeni distribรผtรถrlรผk anlaลmalarฤฑnฤฑn ciro artฤฑลฤฑnda gรผรงlรผ seyrin devam etmesinde belirleyici olacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz. Hatฤฑrlanacaฤฤฑ รผzere, 6 ลubat tarihinde yapฤฑlan KAP aรงฤฑklamasฤฑnda, ลirket ile รin merkezli HONOR Turkey Teknoloji Limited ลirketi arasฤฑnda HONOR markalฤฑ PC, cep telefonlarฤฑ ve tabletlerin Tรผrkiye’de daฤฤฑtฤฑmฤฑ konusunda distribรผtรถrlรผk sรถzleลmesi imzalandฤฑฤฤฑ belirtilmiลti.
Anlaลmanฤฑn ลirketin 2024 yฤฑlฤฑ cirosuna 20 mn dolarฤฑn รผzerinde katkฤฑ yapmasฤฑ รถngรถrรผlรผyor. Benzer sรถzleลmelerin ilerleyen dรถnemlerde de devreye alฤฑnabileceฤini dรผลรผnรผyoruz. Bu รงerรงevede, yฤฑlsonunda ลirketin cirosunun %61 artฤฑลla 67,90 mlr TLโye yรผkseleceฤini tahmin ediyoruz. Bu sรผreรงte operasyonel karlฤฑlฤฑฤฤฑn da artฤฑล eฤilimini sรผrdรผreceฤini dรผลรผnรผyoruz. 2023 yฤฑlฤฑnda %104 yรผkseliลle 2,16 mlr TLโye ulaลtฤฑฤฤฑnฤฑ รถngรถrdรผฤรผmรผz FAVรKโรผn, bu yฤฑl %49 artฤฑลla 3,22 mlr TL seviyesinde gerรงekleลeceฤini tahmin ediyoruz. FAVรK marjฤฑnฤฑn da bu dรถnemde 0,4 puanlฤฑk ฤฑlฤฑmlฤฑ gerileme ile %4,7 seviyesinde dengeleneceฤini dรผลรผnรผyoruz.
Tahmin aralฤฑฤฤฑmฤฑzฤฑn geri kalan sรผrecinde de operasyonel marj gรถrรผnรผmรผnรผn %4,4-4,6 bandฤฑnda seyredeceฤini tahmin ediyoruz. ลirketin gรผรงlรผ net nakit pozisyonunun desteฤinde net karฤฑn da yฤฑlsonunda %56 yรผkseliลle
1,27 mlr TLโye yรผkseleceฤini tahmin ediyoruz.
Tรผrkiyeโdeki demografik yapฤฑ, ลirketin bรผyรผme potansiyelini destekleyen pozitif katalistler arasฤฑnda bulunuyor. %15,2 ile Avrupa รผlkeleri arasฤฑnda en fazla genรง nรผfus oranฤฑna sahip olan Tรผrkiyeโnin dijital dรถnรผลรผmรผnรผn BT sektรถrรผ aรงฤฑsฤฑndan รถnemli bir katalist olduฤunu dรผลรผnรผyoruz. Bu รงerรงevede, sektรถrde lider konumda olan ฤฐndeks Bilgisayarโฤฑn รถnรผmรผzdeki sรผreรงte sektรถrdeki bรผyรผme potansiyelinden faydalanmaya devam edeceฤini dรผลรผnรผyoruz.
Deฤerleme. ฤฐndeks Bilgisayarโฤฑn teknolojik รผrรผnlere olan talebin zorunlu ihtiyaรงlar sฤฑnฤฑfฤฑna girmesine ek olarak, yeni distribรผtรถrlรผk sรถzleลmeleri ile geniลleyen รผrรผn รงeลitliliฤinin karlฤฑlฤฑk รผzerindeki etkisinin ลirketin gรผรงlรผ net nakit pozisyonu ile pekiลeceฤini dรผลรผnรผyoruz. Bu doฤrultuda, INDES iรงin hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 9,71 TLโden 15,32 TLโye yรผkseltiyor, โALโ tavsiyemizi sรผrdรผrรผyoruz.
Riskler. Kรผresel makro gรถrรผnรผmde yaลanabilecek รงalkantฤฑlar ve piyasalarda รถne รงฤฑkabilecek volatilite maliyetler รผzerinde yukarฤฑ yรถnlรผ risk yaratabilir. Ayrฤฑca talepte daralma gรถrรผlmesine de neden olabilir.
