ICBC Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn konuya iliลkin raporunda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“Net kar aรงฤฑkladฤฑ – Migros 2021โin ilk รงeyreฤinde 210 milyon TL net kar aรงฤฑkladฤฑ. Konsensรผs 16 milyon TL kar beklerken ลirket geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถneminde 132 milyon TL zarar elde etmiลti.
Satฤฑลlar %21 bรผyรผdรผ – ลirket yฤฑlฤฑn son รงeyreฤinde 11 yeni maฤaza aรงarken, net satฤฑล alanฤฑ bir รถnceki yฤฑla gรถre %4 bรผyรผdรผ. Hafta sonu kฤฑsฤฑtlamalarฤฑ, artan sanal maฤaza satฤฑลlarฤฑ ve yรผksek gฤฑda enflasyonu satฤฑลlara olumlu yansฤฑdฤฑ ve ciro yฤฑllฤฑk bazda %21 bรผyรผdรผ. Metrekare baลฤฑna satฤฑลlar %18 bรผyรผdรผ. ลirketin pazar payฤฑ bir รถnceki yฤฑla gรถre 40 baz puan arttฤฑ ve %9,2โye yรผkseldi.
Karlฤฑlฤฑk sabit kaldฤฑ – ลirketin brรผt kar marjฤฑ geรงen yฤฑla gรถre 90 baz puan iyileลti ve %27,6 seviyesine yรผkseldi. รalฤฑลan sayฤฑsฤฑ geรงen yฤฑla gรถre %15 arttฤฑ. Pazarlama giderlerinin ciroya oranฤฑ 50 baz puan yรผkseldi. Bunun sonucunda FAVรK marjฤฑ %7,9 ile tahminleri 20 baz puan aลtฤฑ ve geรงen yฤฑlki seviyesinde kaldฤฑ.
Tek seferlik gelir – ลirket Makedonya operasyonlarฤฑndan รงฤฑkarken satฤฑลtan 213 milyon TL kar elde etti. Bizim hesabฤฑmฤฑza gรถre, ลirket bu tek seferlik gelir hariรง 24 milyon TL net kar elde edecekti.
Borรงluluk iyileลti – Migrosโun net borcu geรงen รงeyreฤe gรถre 59 milyon TL arttฤฑ ancak net borcun FAVรKโe oranฤฑ 1,6โdan 1,5 seviyesine iyileลti. ลirketin Nisan itibarฤฑyla dรถviz borcu bulunmuyor.
Deฤerleme – Hisse son bir yฤฑlda %28 yรผkseldi ve BIST-100 endeksine gรถrece %14 daha zayฤฑf bir performans gรถsterdi. 2021 tahminlerimize gรถre 15,3 F/K ve 3,5 FD/FAVรK รงarpanlarฤฑndan iลlem gรถren Migros iรงin 47 TL hedef deฤeri ile AL รถnerisinde bulunuyoruz.”
