ICBC Yatฤฑrฤฑm, 2025 Strateji Raporu aรงฤฑkladฤฑ. Raporda BIST 100 endeksi iรงin 2025 tahmini ve model portfรถydeki hisseler ile ilgili deฤerlendirmeler ve hedef fiyatlar da yer aldฤฑ.
Borsa ฤฐstanbul: Piyasalar, Jeopolitik Belirsizlikler Artarken Gevลeme Dรถngรผsรผnde Yol Alacak
Kรผresel baฤlam: Gevลeme dรถngรผsรผnde vasat bรผyรผme ve artan jeopolitik belirsizlikler. Kรผresel ekonomiler sert bir iniล yaลamadan enflasyonla mรผcadele etmeyi baลardฤฑ. Parasal gevลemenin geliลmiล รผlkelerde mรผtevazฤฑ bir bรผyรผmeyi teลvik etmesi beklenirken, dรผnya ticareti ve ekonomiler ABD’deki yeni politika รงerรงevesi nedeniyle รถnemli zorluklar yaลayabilir. Hem ekonomik politikalar hem de jeopolitik stratejiler 2025’te daha oynak piyasalara yol aรงabilir.
Tรผrkiye: Kademeli faiz indirimleri, sฤฑkฤฑ para politikasฤฑnฤฑn devamฤฑ, potansiyelin altฤฑnda bรผyรผme. Tรผrkiye’nin enflasyonla mรผcadelesi 2025 yฤฑlฤฑnda devam edecek. Nihai hedefe ulaลabilmek iรงin kat edilmesi gereken uzun bir yol var. Yฤฑl boyunca faiz indirimleri devam edecek ancak politika seti รงok fazla gevลemeyecek รงรผnkรผ enflasyonla mรผcadelede hala zorluklar olacak ve daha fazla mali destek gerekecek. ฤฐรง talep baskฤฑlanmaya devam ederken, para biriminin 2024 yฤฑlฤฑnda olduฤu kadar olmasa da bir sรผre daha reel olarak deฤerlenmeye devam etmesi ve enflasyonla mรผcadeleye katkฤฑ saฤlamasฤฑ beklenmektedir. Hem kรผresel hem de yerel olarak faiz oranlarฤฑnฤฑn dรผลmesi, finansman tarafฤฑnda ลirketlere yardฤฑmcฤฑ olacak ve yatฤฑrฤฑmlarฤฑn kademeli olarak canlanmasฤฑna destek olacaktฤฑr ancak bรผyรผk ihracat pazarlarฤฑ iรงin gรถrรผnรผm รงok umut verici deฤil.
Karlฤฑlฤฑk gรถrรผnรผmรผ: 2024’te yaลanan dรผลรผลten sonra toparlanma. Yรผksek enflasyon, yรผkselen faiz oranlarฤฑ, talepte yavaลlama ve zayฤฑf dฤฑล talep, 2024’te ลirketlerin operasyonel performanslarฤฑnฤฑ zayฤฑflattฤฑ. Ek olarak, artan finansal giderler ve รถnemli parasal kayฤฑplar, 9A24’te toplam bazda, reel olarak, finans dฤฑลฤฑ sektรถrlerin net karlarฤฑnda %12’lik bir daralmaya neden oldu. รte yandan, yeni dรผzenleyici รถnlemler ve yรผksek fonlama maliyetleri, kapsamฤฑmฤฑzdaki รงoฤu bankanฤฑn 2024’te orijinal bรผtรงelerinin altฤฑnda kalmalarฤฑna yol aรงtฤฑ. Dรผลen enflasyon ve faiz oranlarฤฑ ile iรง talepteki kademeli toparlanmanฤฑn, 2025’te finansal olmayanlarฤฑn faaliyet performansฤฑnda ve net karlarฤฑnda mรผtevazฤฑ bir toparlanmaya yol aรงmasฤฑ bekleniyor. Fonlama maliyetleri kademeli olarak azalฤฑrken, 2025’in bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผ iรงin marjlarda iyileลme, kar artฤฑลฤฑ ve daha yรผksek รถzermaye karlฤฑlฤฑฤฤฑ getirmesi bekleniyor.
BIST100 iรงin 12 aylฤฑk hedef 12.500
Faiz indirimi dรถngรผsรผnรผn 2025 yฤฑlฤฑnda hisse senetlerinde kademeli bir yeniden derecelendirmeye yol aรงmasฤฑ muhtemel. Kar toparlanmasฤฑ, daha dรผลรผk risksiz getiri oranฤฑ ve kredi getirileri ile tahvil getirileri arasฤฑndaki daralan makasla birlikte hisse senetlerinin 2025 yฤฑlฤฑnฤฑn รถzellikle ikinci yarฤฑsฤฑnda ilgi รงekmesi bekleniyor. BIST100 son zirvesinden %11 dรผzeltme yaptฤฑ ve Mayฤฑs 2013’teki 506 dolar zirvesinin %44 altฤฑnda iลlem gรถrรผyor.
BIST100 iรงin hedef deฤerimizi 12.500 seviyesinde koruyoruz, bu da mevcut seviyelerden %24, 2024 sonundan ise %27’lik bir artฤฑล potansiyeli anlamฤฑna geliyor. Bu getiri, para piyasasฤฑ fonlarฤฑnda 2025 yฤฑlฤฑ iรงin beklediฤimiz ortalama %42 getirinin altฤฑndadฤฑr.
BIST100 iรงin hedef deฤerimiz, konsensรผs beklentisinin altฤฑndadฤฑr. BIST100 iรงin 12 aylฤฑk konsensรผs beklenti 14.000, tรผm yฤฑl iรงin %42 oranฤฑnda yukarฤฑ yรถnlรผ potansiyel anlamฤฑna geliyor. Konsensus beklenti ile bile hesaplandฤฑฤฤฑnda, BIST100’รผn olasฤฑ getirisi, risksiz sayฤฑlabilecek para piyasasฤฑ fonlarฤฑnda beklenen getirinin yanฤฑnda cazibesini kaybetmektedir. Takip ettiฤimiz hisseler arasฤฑnda bazฤฑ yรผksek potansiyelli olasฤฑlฤฑklar gรถrรผyoruz. Ancak รถzellikle yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlar olmak รผzere yeni fon giriลlerinin olmamasฤฑ ve alternatif getirilerin cazibesini bir sรผre daha koruyacak olmasฤฑ, kanฤฑmฤฑzca kฤฑsa vadede borsaya ilgiyi sฤฑnฤฑrlayacaktฤฑr. Makroekonomik verilerde beklenenden daha hฤฑzlฤฑ bir iyileลme daha iyi bir endeks performansฤฑnฤฑ tetikleyebilir, ancak bรถyle bir potansiyel yรผkseliล iรงin zamana ihtiyaรง olduฤunu dรผลรผnรผyoruz.
Bankalarฤฑn 2025’te borsanฤฑn toparlanmasฤฑna รถncรผlรผk etmesi bekleniyor, ancak kredi bรผyรผmesine getirilen sฤฑnฤฑrlamalar ve yavaล ekonomik aktivite yฤฑlฤฑn ilk yarฤฑsฤฑnda karlฤฑlฤฑklarda iyileลmeyi sฤฑnฤฑrlayabilir. Faiz indirimleri gayrimenkul sektรถrรผ hisselerine son dรถnemde ivme kazandฤฑrdฤฑ, 2025’te bunun devamฤฑnฤฑ bekleyebiliriz. Artan jeopolitik riskler savunma sektรถrรผne fayda saฤlayabilir; altyapฤฑ, รงimento ve inลaat malzemeleri sektรถrleri bรถlgesel yeniden yapฤฑlanma faaliyetlerinden orta-uzun vadede yararlanabilir.
En beฤendiฤimiz hisseler:
Bankalar: AKBNK, GARAN, TSKB
Banka dฤฑลฤฑ: BIMAS, CCOLA, FROTO, KCHOL, MAVI, MGROS, PGSUS, TAVHL, TCELL, THYAO, ULKER
Model Portfรถy
* Akbank iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 95 TL, bu da %35’lik bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor.
* Garanti iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 190 TL, bu da %38’lik bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor
* TSKB iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 21 TL, bu da %54โlรผk bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor
* BฤฐM iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 700 TL, bu da %34โlรผk bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor
* Coca-Cola ฤฐรงecek (CCI) iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 85 TL, bu da %41’lik bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor
* Ford Otosan iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 1.250 TL, bu da %35’lik bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor
* Koรง Holding iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 250 TL, bu da %41’lik bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor
* Mavi iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 120 TL, bu da %64โlรผk bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor
* Migros iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 750 TL, bu da %32’lik bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor.
* Pegasus Havayollarฤฑ iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 320 TL, bu da %40โlฤฑk bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor
* TAV Havalimanlarฤฑ iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 370 TL, bu da %30โluk bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor
* Turkcell iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 95 TL, bu da %38’lik bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor.
* Tรผrk Hava Yollarฤฑ iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 400 TL, bu da %31’lik bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor
* รlker iรงin AL รถnerisinde bulunuyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 170 TL, bu da %48’lik bir yรผkseliล potansiyeli anlamฤฑna geliyor
รneri ve Deฤerlemeler: Banka
รneri ve Deฤerlemeler: Banka Dฤฑลฤฑ
