ICBC Yatฤฑrฤฑm Tav Havalimanlarฤฑ hisseleri iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 28 TL olarak belirledi ve TUT tavsiyesini korudu. ICBC Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn Tav Havalimanlarฤฑ iรงin deฤerlendirmeleri ลรถyle:
Net kar tahminleri aลtฤฑ – TAV Havalimanlarฤฑ 2021โin ilk 9 ayฤฑnda 88 milyon euro net kar aรงฤฑkladฤฑ. Konsensรผs beklentisi 60 milyon euro kar iken, ลirket geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถneminde 201 milyon euro zarar etmiลti. Satฤฑลlar ve FAVรK tahminlere paralel gerรงekleลti.
Trafik toparlandฤฑ – TAVโฤฑn cirosu yฤฑlฤฑn ilk 9 ayฤฑnda bir รถnceki yฤฑla gรถre %56 yรผkselerek 356 milyon euro seviyesine ulaลtฤฑ. Toplam yolcu sayฤฑsฤฑ 37,2 milyon ile geรงen yฤฑlฤฑn %77 รผzerinde gerรงekleลti, ancak 2019โun aynฤฑ dรถnemine gรถre %48 geride kaldฤฑ. Toparlanan trafik havacฤฑlฤฑk, yer hizmetleri ve yiyecek gelirlerini olumlu etkiledi. Bununla birlikte Mayฤฑsโta portfรถye eklenen Almaty Havalimanฤฑ sonuรงlara รถnemli katkฤฑda bulundu.
FAVรK marjฤฑ iyileลti – Yeni eklenen Almaty Havalimanฤฑ hariรง bakฤฑldฤฑฤฤฑnda faaliyet giderleri geรงen yฤฑlฤฑn %9, 2019โun aynฤฑ dรถneminin ise %44 gerisinde kaldฤฑ. TLโnin zayฤฑf seyri ve รงalฤฑลanlarฤฑn รผcretsiz izin kullanฤฑmlarฤฑ ile personel giderleri euro bazฤฑnda sadece %5 arttฤฑ. Artan trafik ve kur, yiyecek รผretim giderlerinin artmasฤฑna sebep oldu. Bunun sonucunda FAVรK 117 milyon euro ile beklentilere paralel gerรงekleลti. FAVรK marjฤฑ %7,4โten %33,0โa yรผkseldi.
Ekstra gelirler – Antalya ve TGSโnin kara geรงmesi ile ลirket geรงen yฤฑla gรถre 47 milyon euro ekstra gelir kaydetti. Ayrฤฑca kur farkฤฑ gelirleri geรงen yฤฑla gรถre 26 milyon euro yรผkseldi. Hatฤฑrlanacaฤฤฑ รผzere, ลirket yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde Tunus operasyonun borรง yapฤฑlandฤฑrmasฤฑnฤฑ gerรงekleลtirmiล ve bu iลlemden tek seferlik 109 milyon euro gelir elde etmiลti.
Deฤerleme – Hisse son bir yฤฑlda %64 yรผkseldi ve BIST-100 endeksine gรถrece %32 daha gรผรงlรผ bir performans gรถsterdi. 2022 tahminlerimize gรถre hisse 13,4 F/K ve 9,4 FD/FAVรK รงarpanlarฤฑndan iลlem gรถrรผyor. TAV Havalimanlarฤฑ iรงin 28 TL hedef deฤerimiz bulunuyor. Hisse iรงin yakฤฑn gelecekte sรผrmesini beklediฤimiz belirsizliklerden dolayฤฑ TUT รถnerisinde bulunuyoruz
