ฤฐnfo Yatฤฑrฤฑm, ASTOR-Astor Enerji iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 181 TL, tavsiyesini “al” olarak belirleyerek รถneri listesine aldฤฑ. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Astor iรงin aลaฤฤฑdaki varsayฤฑmlarฤฑ kullanarak dolar cinsinden ฤฐNA analizine dayanarak deฤer tespiti gerรงekleลtirdik: %7,5 risksiz oran, %5,5 รถzsermaye risk primi, 0,9x beta, %11,2 aฤฤฑrlฤฑklฤฑ ortalama sermaye maliyetine yol aรงan %8,5 borรง maliyeti ve %2,5 nihai bรผyรผme oranฤฑ. %7,5 risksiz faiz oranฤฑ varsayฤฑmฤฑmฤฑz, son altฤฑ ayda ortalama %4,5 olan ABD 10 yฤฑllฤฑk faiz oranlarฤฑna ve 300 baz puan olan bir aylฤฑk ortalama Tรผrkiye 5 yฤฑllฤฑk CDS’ne dayanmaktadฤฑr.
Aynฤฑ zamanda bir aylฤฑk ortalama Tรผrkiye 10 yฤฑllฤฑk ABD Dolarฤฑ cinsinden Eurobond faiz oranlarฤฑ ile de uyumludur. Tรผrkiye iรงin รถzsermaye risk primini, risk profiline uygun olarak %5,5 olarak belirledik. Beta iรงin halka arzdan bu yana Astor’un gerรงekleลen betasฤฑ olan 0,9x’i kullandฤฑk. Borรง maliyetini risksiz getiri รผzerine 100 baz puan olarak belirledik. Borรง oranฤฑ olarak ise 2024E ile 2030E arasฤฑnda ortalama %20 borรง aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ รถngรถrรผyoruz.
Uรง deฤer bรผyรผme iรงin, sektรถrรผn hacim/fiyatlandฤฑrma performansฤฑ/gรถrรผnรผmรผ gรถz รถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda ihtiyatlฤฑ olabilecek %2,5’lik bir bรผyรผme oranฤฑ baz aldฤฑk. Hedef deฤerimize araรง ลarj istasyonlarฤฑnฤฑn ve 200MW gรผneล enerjisi lisansฤฑnฤฑn defter deฤerini de ekliyoruz. ฤฐNA analizimiz, %93 artฤฑล potansiyeli ile 181,00 TL hisse hedef fiyatฤฑna iลaret ediyor. Bu nedenle Astor deฤerlendirmemizi AL notu ile sonuรงlandฤฑrฤฑyoruz.ย
