Detaylar ลu ลekilde:
“CCOLA 1ร21 dรถneminde 317 mn TL kar beklentisinin รผzerinde 403 mn TL net kar aรงฤฑkladฤฑ. Bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤinde 95.6 mn TL net kar aรงฤฑklanmฤฑลtฤฑ. Satฤฑล hacmindeki bรผyรผme, รผnite kasa baลฤฑna satฤฑล gelirlerinin artฤฑล gรถstermesi, kar marjlarฤฑndaki artฤฑล ve kur etkisi net kar รผzerinde etkili oldu.
1. รงeyrekte konsolide satฤฑล hacmi bรผyรผme gรถsterdi
1. รงeyrekte konsolide satฤฑล hacmi Covid-19 kฤฑsฤฑtlamalarฤฑnฤฑn yarattฤฑฤฤฑ negatif etkiye raฤmen %17,8 artฤฑลla 281 milyon รผnite kasa oldu.
Tรผrkiye operasyonlarฤฑnฤฑn satฤฑล hacmi yerinde tรผketim kanallarฤฑnฤฑn kapalฤฑ olmasฤฑna raฤmen %11,8 artฤฑล gรถstererek 119 milyona yรผkseldi. Uluslararasฤฑ operasyonlarฤฑn satฤฑล hacmi ise %22,6 bรผyรผme ile gรผรงlรผ performans gรถsterdi ve 161 milyon oldu. Satฤฑล hacminin %40,7 bรผyรผdรผฤรผ Pakistan ve %41,9 bรผyรผdรผฤรผ รrdรผn, 1. รeyrekte gรผรงlรผ bรผyรผme gรถsteren iki รผlke olarak รถn plana รงฤฑkฤฑyor.
Gazlฤฑ iรงecekler kategorisi tรผm pazarlarda kaydettiฤi hacim artฤฑลฤฑ ile toplamda %24,8 bรผyรผdรผ ve satฤฑล hacmi iรงerisindeki payฤฑ %77โden %81โe yรผkseldi. Gazsฤฑz iรงecekler kategorisi meyve suyu ve soฤuk รงay kategorilerinin gรผรงlรผ performansฤฑ sayesinde %14,9 bรผyรผme kaydetti. Satฤฑล hacmi iรงerisindeki %8 payฤฑnฤฑ korudu. Su kategorisinde ise %15 daralma yaลandฤฑ ve satฤฑล hacmi iรงerisindeki payฤฑ %16โdan
%11โe geriledi.
Konsolide satฤฑล gelirleri %43 artฤฑล gรถsterdi
Satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk %43 artฤฑลla 3.512 mn TL piyasa beklentisinin รผzerinde 3.747 mn TL seviyesinde gerรงekleลti. Satฤฑล hacmindeki artฤฑล, fiyat ayarlamalarฤฑ, kur etkisi ve รผnite kasa baลฤฑna net satฤฑล gelirlerinin artmasฤฑ cironun gรผรงlรผ bรผyรผmesinde etkili oldu. Tรผrkiye operasyonlarฤฑndan elde edilen satฤฑล geliri, fiyat ayarlamalarฤฑ ve gazlฤฑ iรงeceklerin artan payฤฑ sayesinde %32,8 bรผyรผme gรถstererek 1.558 mnTL oldu. รnite kasa baลฤฑna net satฤฑล geliri %18,8 yรผkseldi.
Uluslararasฤฑ operasyonlarฤฑndan elde edilen satฤฑล geliri ise pozitif kategori daฤฤฑlฤฑmฤฑ, fiyat ayarlamalarฤฑ ve kur etkisi ile %51,3 artฤฑลla 2.193 mn TL oldu. Uluslararasฤฑ operasyonlarฤฑn รผnite kasa baลฤฑna net satฤฑล geliri %23,4 yรผkseldi. (Kur etkisi hariรง %8,9) Kur etkisini hariรง bฤฑraktฤฑฤฤฑmฤฑzda konsolide ciroda %33,1 artฤฑล var.
Gรผรงlรผ operasyonel karlฤฑlฤฑk
FAVรK yฤฑllฤฑk bazda %88 artฤฑลla 733 mn TL seviyesinde gerรงekleลti. Brรผt kar marjฤฑ 2,5 puan artฤฑลla %33,8 FAVรK marjฤฑ 4,7 puan artฤฑลla %19,6 oldu. รnite kasa baลฤฑna net satฤฑล gelirindeki artฤฑล, bazฤฑ hammaddelerde yakalanan dรผลรผk alฤฑm fiyatlarฤฑ ve disiplinli faaliyet gider yรถnetimi kar marjlarฤฑnฤฑn yรผkselmesinde etkili oldu.
Finansman geliri net karฤฑ destekledi
ลirketin net finansman gelirleri 1. รeyrekte faiz giderlerindeki artฤฑลa raฤmen pozitif kur farkฤฑ gelirlerinin etkisiyle 111.9 mn TL artฤฑล gรถsterdi. Bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤinde 20 mn TL finansman gideri kaydedilmiลti.
Net borรง / FAVรK 0,5x seviyesinde korundu
2020 yฤฑlsonunda 1.477 mn TL seviyesinde olan net borรง, 1ร21โde 1.682 mn TL seviyesine yรผkseldi. Net borรง rakamฤฑndaki artฤฑลa karลฤฑlฤฑk net borรง /FAVรK 0,5x seviyesinde korundu. 31 Mart 2021 itibarฤฑyla ลirketin 203 mn TL dรถviz aรงฤฑk pozisyonu bulunmaktadฤฑr.
Serbest nakit akฤฑmฤฑ iyileลme gรถsterdi
ลirketin serbest nakit akฤฑmฤฑ, gรผรงlรผ operasyonel karlฤฑlฤฑk ve sฤฑkฤฑ iลletme sermayesi yรถnetimi ile iyileลme gรถstererek geรงen yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤindeki 19 mn TL seviyesinden 116.6 mn TL seviyesine yรผkseldi. Faiz giderlerindeki artฤฑล ve artan yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑna raฤmen serbest nakit akฤฑmฤฑndaki iyileลmeyi pozitif gรถrรผyoruz.
Hedef fiyat
Beklenti รผzerinde gerรงekleลen finansal sonuรงlar sonrasฤฑ piyasanฤฑn olumlu yรถnde tepki gรถstereceฤini dรผลรผnรผyoruz. Ancak finansal sonuรงlar aรงฤฑklanmadan รถnce son 1 haftada %14,5 yรผkseliล yapan hissede piyasanฤฑn tepkisi sฤฑnฤฑrlฤฑ kalabilir. CCOLA iรงin orta ve uzun vade aรงฤฑsฤฑndan olumlu yorumumuzu korumaya devam ediyoruz. ฤฐNA รงalฤฑลmamฤฑzda 12 aylฤฑk dรถnem iรงin 94 TL hedef fiyat hesaplฤฑyoruz. Borsa fiyatฤฑ olan 80.95 TL fiyata gรถre %16,1 yรผkseliล potansiyeli bulunuyor.”
รte yandan Ak Yatฤฑrฤฑm ise , Coca Cola ฤฐรงecek iรงin 100 TL hedef fiyatla โEndeksin รzerinde Getiriโ tavsiyesini korudu
Ayrฤฑntฤฑlar ลu ลekilde:
“Sonuรงlar baลtan aลaฤฤฑ piyasa beklentilerinin รผzerinde gerรงekleลti
Coca-Cola ฤฐรงecek (CCฤฐ), 1ร21โde net karฤฑnฤฑ bir รถnceki senin aynฤฑ dรถnemine gรถre %322 artฤฑล ile 403 milyon TLโye yรผkseltmeyi baลardฤฑ. Net kardaki artฤฑลta geรงtiฤimiz yฤฑla gรถre iyileลen operasyonel performansฤฑn etkili olduฤunu gรถrรผyoruz. ลirketโin son bir yฤฑllฤฑk dรถnemde hacim bรผyรผmesinde satฤฑล miksi ve birim gelir odaklฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑn etkilerini birinci รงeyrekte gรถrmeyi bekliyorduk. Ancak yurt iรงinde %12, yurt dฤฑลฤฑnda ise %23 hacim bรผyรผmesi bizim รถngรถrรผlerimizin oldukรงa รผzerinde gerรงekleลti. Sonuรง olarak %43 artฤฑล gรถsteren ciro, bizim tahminimizin %13 รผzerinde gerรงekleลti.
ลirketโin karlฤฑlฤฑฤฤฑ beklentilerimize yakฤฑn ลekilde artฤฑล gรถsterdi. FAVรK marjฤฑ yฤฑllฤฑk bazda 5 puan artฤฑล ile %19,6โya ulaลtฤฑ (AK Yatฤฑrฤฑm beklentisi: %19,4). Ancak, ciro tarafฤฑndaki olumlu sapma, 733 milyon
TL olan FAVรKโรผn de tahminimizin รผzerinde gerรงekleลmesine neden oldu (AK Yatฤฑrฤฑm beklentisi: 646 milyon TL, konsensรผs: 640 milyon TL).
Operasyonel sonuรงlarฤฑn beklentimizi aลmasฤฑna raฤmen net karฤฑn 419 milyon TL olan tahminimiz dahilinde gelmesinin sebebi efektif vergi oranฤฑnฤฑn yรผksek gelmesinden kaynaklanmaktadฤฑr. Piyasa net kar beklentisi olan 289 milyon TL ile karลฤฑlaลtฤฑrdฤฑฤฤฑmฤฑzda gรถzle gรถrรผlรผr derecede olumlu bir sapma mevcut.
ลirket, 2021 beklentilerinde belirsizliklerin halen devam etmesi nedeniyle bir deฤiลikliฤe gitmediฤini aรงฤฑkladฤฑ. Yine de beklentilerin รผzerinde gelen 1ร21 sonuรงlarฤฑnฤฑn hisse performansฤฑ รผzerinde olumlu bir etki yapmasฤฑnฤฑ bekliyoruz.
CCฤฐ iรงin 100 TL/hisse hedef fiyatฤฑmฤฑz ve โEndeksin รzerinde Getiriโ tavsiyemiz bulunmaktadฤฑr”
