Borsa ฤฐstanbul’da BIST 100 endeksi 21 Mayฤฑs’ta tarihinde ilk defa 11 bin puanฤฑn รผstรผnรผ test edip, 22 Mayฤฑs’ta 10.899 ile tarihindeki en yรผksek kapanฤฑลฤฑ gerรงekleลtirdikten sonra teknik dรผzeltme trendine girdi. Endekste 22 Mayฤฑs’tan sonraki bu dรผzeltmede kayฤฑp, cuma gรผnkรผ 10.138 baz alฤฑndฤฑฤฤฑnda yรผzde 7’ye yaklaลtฤฑ.
Araลtฤฑrmalar ve yayฤฑnlanan raporlar, endekste orta ve uzun vadeli teknik gรถstergeler ile beklentilerin deฤiลmediฤini gรถsteriyor. Henรผz teknik dรผzeltme niteliฤindeki bu geri รงekilme, fonlar, kurumsal yatฤฑrฤฑmcฤฑlar baลta olmak รผzere tรผm yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin aslฤฑnda bir gรถzden geรงirme dรถnemi. Sektรถr ortalamalarฤฑnฤฑ altฤฑnda kalmฤฑล veya aลฤฑrฤฑ prim yapmฤฑล ya da tam tersi durumda olan hisseler yeniden deฤerlendiriliyor.
Borsa ฤฐstanbul’da รถnemli araลtฤฑrmalarฤฑ ile bilinen ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn araลtฤฑrmasฤฑna gรถre, “sektรถr ortalamalarฤฑna gรถre iskonto oranฤฑ yรผksek hisseler iรงinde son 1 ay iรงinde yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn alฤฑmlarฤฑnฤฑ artฤฑrdฤฑฤฤฑ” hisseler ลunlar:
Anadolu Sigorta Hisse Senedi | ANSGR
- Son รneri Tarihi 02.05.2024
- Hedef Fiyat 123,00
- Getiri Pot %9
Yatirim Temasฤฑ
Beklentimiz olan TL 2.25 milyar ve piyasa ortalama beklentisi TL 2.4 milyardan รงok daha iyi olarak Anadolu Sigorta yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde TL 2.87 milyar solo net kar rakamฤฑ aรงฤฑkladฤฑ. 2023 yฤฑlฤฑnฤฑn sonunda getirilen ve karลฤฑlฤฑklarฤฑ daha dรผลรผk hesaplayan metodolojinin kullanฤฑmฤฑnฤฑ ลirket 2024 yฤฑlฤฑna ertelemiลti. Bu imkandan ilk รงeyrekte yararlanฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrรผyoruz. Anadolu Sigortaโnฤฑn ilk รงeyrek bileลik oranฤฑ (kombine oranฤฑ) %100 seviyesinde gelerek 2023 ortalamasฤฑ olan %119โa gรถre oldukรงa gerileyerek teknik kar maRjฤฑnฤฑn ilk รงeyrekte oldukรงa gรผรงlรผ geliลtiฤini ortaya koydu. Karลฤฑlฤฑklarฤฑn daha az hesaplanma imkanฤฑndan yararlanmฤฑล olsa da ilk รงeyrekteki teknik kar marjฤฑndaki iyileลmenin tรผmรผnรผ bu duruma baฤlamak doฤru olmaz diye dรผลรผnรผyoruz. Gรผรงlรผ prim artฤฑลฤฑ (TL 16.4 milyar, yฤฑllฤฑk artฤฑล %80) ve hasar frekansฤฑnฤฑn รถzellikle trafik branลฤฑnda stabil giden dรถviz kurlarฤฑna paralel olarak dรผลรผk seyri de kar majlarฤฑnฤฑ desteklemiล gรถzรผkรผyor. Kombine oranฤฑnฤฑn รถnรผmรผzdeki รงeyreklerde normalize olmasฤฑnฤฑ ve 2024 ortalamasฤฑnฤฑn %110โun hafif altฤฑna sarkmasฤฑnฤฑ bekliyoruz. .
Riskler ve Katalizรถrler
Anadolu Sigortaโnฤฑn yรถenttiฤi yatฤฑrฤฑm portfรถyรผnรผn tutarฤฑ TL 30 milyar seviyesine ulaลtฤฑ. Teknik tarafa aktarฤฑlan yatฤฑrฤฑm geliri ise bir รถnceki รงeyrek seviyesi olan TL 2.3 milyardan bu รงeyrekte TL 4.1 milyara ulaลmฤฑล durumda. 2024 yฤฑlฤฑnda ลirketin yatฤฑrฤฑm gelirleirnin TL 20 milyara yakฤฑnlaลacaฤฤฑnฤฑ, net teknik akrฤฑn TL 13 milyar, net karฤฑn da TL 10.4 milyar olacaฤฤฑnฤฑ tahmin ediyoruz.
Deฤerleme
Anadolu Sigorta iรงin 2024 ve 2025 net kar tahminlerimizi yaklaลฤฑk %15 olarak yukarฤฑ รงekiyoruz. ลirketin orta vadeli sรผrdรผrรผlebilir รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ %35 olarak gรถrรผyoruz. ลirket iรงin belirlediฤimiz yeni hedef fiyat TL 123 ve Anadolu Sigorta iรงin AL demeyi sรผrdรผrรผyoruz.
SONRAKฤฐ SAYFA: Vestel Beyaz Esya Hisse Senedi | VESBE
[PAGE]
Vestel Beyaz Esya Hisse Senedi | VESBE
- Son รneri Tarihi 24.10.2023
- Hedef Fiyat 27,61
- Getiri Pot %26
Yatirim Temasฤฑ
Vestel Beyaz Eลya’yฤฑ i) ihracat gelirlerinin %74’lรผk yรผksek payฤฑ, ii) son dรถnemde yapฤฑlan kapasite yatฤฑrฤฑmlarฤฑ ile desteklenen uzun vadeli bรผyรผme gรถrรผnรผmรผ, iii) Tรผrkiye’deki rekabetรงi รผretim kapasitesinin sunduฤu รถlรงek ve lojistik avantajlarฤฑ, iv) diฤer ODM oyuncularฤฑ arasฤฑndan รถne รงฤฑkan geliลmiล ARGE yetenekleri, v) nispeten sฤฑnฤฑrlฤฑ iลletme sermayesi ihtiyacฤฑ ile gรผรงlรผ nakit รผretim kapasitesine baฤlฤฑ olarak beฤenmeye devam ediyoruz.
2020 yฤฑlฤฑnฤฑn baลฤฑnda devreye alฤฑnan ve 2024โe kadar yaklaลฤฑk %50โlik kapasite artฤฑลฤฑ hedeflenen yatฤฑrฤฑmฤฑnฤฑn รถnรผmรผzdeki dรถnemde ลirketโin รถzellikle yurtdฤฑลฤฑndaki bรผyรผmesini desteklemesini bekliyoruz. ลirket, 2020 sonunda 12,5mn olan toplam yฤฑllฤฑk รผretim kapasitesini 2022 sonu itibariyle 15,6mn adede รงฤฑkararak kapasite artฤฑrฤฑm programฤฑnฤฑn ilk fazฤฑnฤฑ tamamlamฤฑลtฤฑr. ฤฐkinci faz iรงin ise (19 milyon adede ulaลฤฑlmasฤฑ hedefleniyor), Avrupa’daki zayฤฑf talep koลullarฤฑ nedeniyle bir miktar ertelenme sรถz konusu. Bu nedenle 2023 iรงin daha dรผลรผk yatฤฑrฤฑm harcamasฤฑ รถngรถrรผyoruz. Diฤer yandan, kฤฑsa sรผre รถnce yatฤฑrฤฑmฤฑn ikinci fazฤฑ iรงin Merkez Bankasฤฑโndan temin edilen oldukรงa uygun faizli avans yatฤฑrฤฑm kredisi ile yatฤฑrฤฑm hฤฑz kazanabilir.
Katalizรถr
Pazarฤฑn รผzerinde bรผyรผme devam ediyor. 2023 yฤฑlฤฑnda beyaz eลya talebinin durgun seyretmesi beklense de, Vestel Beyaz’ฤฑn ana pazarlardaki pazar payฤฑnฤฑ artฤฑrmayฤฑ ve Avrupa dฤฑลฤฑ pazarlardaki gรผรงlรผ bรผyรผmeyi sรผrdรผrerek hem iรง pazarda hem de ihracat pazarlarฤฑnda piyasanฤฑn รผzerinde performans gรถstermeye devam etmesini bekliyoruz. ฤฐhracat bรผyรผmesinin hem mevcut mรผลterin artan talebi hem de yeni mรผลteri kazanฤฑmฤฑ ile desteklenmesini bekliyoruz. A markalar arasฤฑnda sรผregelen รผretim ihtiyacฤฑnฤฑn dฤฑล kaynaklardan temin etme trendi ve yรผksek enflasyon nedeniyle daha ucuz alternatifler arayan tรผketicilerin yarattฤฑฤฤฑ trade down etkisi, Vestel Beyaz’a yurt dฤฑลฤฑnda pazar payฤฑnฤฑ artฤฑrma fฤฑrsatฤฑ sunmaya devam ediyor. Bu nedenle ลirket iรงin 2023 yฤฑlฤฑnda orta tek haneli hacim bรผyรผmesi รถngรถrรผyoruz. ฤฐรง piyasada enflasyonist fiyatlamanฤฑn devam etmesini beklerken, artan rekabet nedeniyle ihracat fiyatlarฤฑnda รถnemli bir artฤฑล รถngรถrmรผyoruz. Sonuรง olarak, ลirketin 2023’te %42 ciro bรผyรผmesi kaydedeceฤini tahmin ediyoruz. FAVรK tarafฤฑnda ise azalan hammadde ve lojistik maliyetleri sayesinde 1,4 puan marj artฤฑลฤฑ bekliyoruz.
Riskler
Riskler: i) Beklentimizden zayฤฑf talep koลullarฤฑ, ii) kar marjlarฤฑnฤฑ olumsuz etkileyecek hammadde fiyat artฤฑลlarฤฑ, iv) maliyet artฤฑลฤฑnฤฑn fiyatlar รผzerine yansฤฑtฤฑlamamasฤฑ, v) Avroโnun ABD Dolarฤฑ karลฤฑsฤฑnda deฤer kaybetmesi, vi) รinโli รผreticilerin daha rekabetรงi hale gelmesi sektรถr iรงin รถnde gelen risk unsurladฤฑr.
SONRAKฤฐ SAYFA:Albaraka Tรผrk Hisse Senedi | ALBRK
[PAGE]
Albaraka Tรผrk Hisse Senedi | ALBRK
- Son รneri Tarihi 24.10.2023
- Hedef Fiyat 5,70
- Getiri Pot %5
Yatฤฑrฤฑm Temasฤฑ
Albaraka 2022 yฤฑlฤฑnฤฑ daha รงok yeniden yapฤฑlanma dรถnemi olarak geรงirdi. Bu toparlanma dรถneminde aktif kalitenin yรผkseltilmesi ve sorunlu kredilerin takip hesaplarฤฑna atฤฑlarak karลฤฑlฤฑklarฤฑn arttฤฑrฤฑlmasฤฑ ana odak noktasฤฑ olurken bankanฤฑn karlฤฑlฤฑฤฤฑ da รถzellikle yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑndan itibaren olumlu bir yola girmiล oldu. Aynฤฑ gรถrรผnรผmรผn 2023 yฤฑlฤฑnda da devam etmesini รถngรถrรผyoruz. Kredi-mevduat spredlerinde ticari bankalar kadar bir daralma beklememekle beraber kredi tarafฤฑnda getirilerin gรถrece dรผลรผk seyredeceฤi bir ilk yarฤฑ geรงirilecek. Fonlama tarafฤฑnda ise bankanฤฑn gรถrece bir avantajฤฑ bulunuyor. Bu sene karลฤฑlฤฑk gider baskฤฑsฤฑnฤฑn daha dรผลรผk olmasฤฑ aslฤฑnda karlฤฑlฤฑk iรงin en รถnemli itici gรผรง olacaktฤฑr. Buna raฤmen marjlardaki gรถrece dรผลรผk seyir ve faaliyet gider baskฤฑsฤฑ da karlฤฑlฤฑk iรงin olumsuz faktรถrler. Albaraka iรงin hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ TL 3.03 olarak gรผncellerken hisse iรงin TUT olan tavsiyemizi koruyoruz.
SONRAKฤฐ SAYFA: Petkim Hisse Senedi | PETKM
[PAGE]
Petkim Hisse Senedi | PETKM
- Son รneri Tarihi 27.03.2024
- Hedef Fiyat 25,00
- Getiri Pot %16
Yatฤฑrฤฑm Temasฤฑ
Devam eden arz-fazlasฤฑ ve zayฤฑf talep koลullarฤฑ รผrรผn satฤฑล fiyatlarฤฑ ve รผrรผn karlฤฑlฤฑฤฤฑnda belirleyici olmaya devam ediyor. Global pazarda ihracatฤฑn yeniden baลlamasฤฑ, tedarik sorunlarฤฑnฤฑn ortadan kalkmasฤฑ, piyasadaki aลฤฑrฤฑ arz ve yรผksek hammadde fiyatlarฤฑ petrokimya sektรถrรผnde zayฤฑflamaya neden oldu. Rusya-Ukrayna savaลฤฑ ile gelen yaptฤฑrฤฑmlardan dolayฤฑ Avrupa pazarฤฑna gรถnderilemeyen รผrรผnler Tรผrkiye pazarฤฑndaki arzฤฑ arttฤฑrmayฤฑ sรผrdรผrdรผ. Pozitif olarak, benzin pazarฤฑndaki iyimserliฤin aromatik รผrรผnlerin karlฤฑlฤฑฤฤฑ รผzerindeki olumlu etkisi devam etti.
Sektรถr iรงin en kรถtรผnรผn geride kalmฤฑล olabileceฤini dรผลรผnรผyoruz. FAVรK rakamฤฑmฤฑzda 2024 yฤฑlฤฑnda beklediฤimiz toparlanmanฤฑn, STAR Rafinerisiโnin 4ร23โten itibaren finansallara girmesinin ve rafineri iรงin gรผncel bir deฤerleme yapฤฑlacak olmasฤฑnฤฑn hisse iรงin bir katalizรถr olabileceฤini dรผลรผnรผyoruz.
Riskler
Ekonomilerde beklenenin รผzerinde yavaลlama ve รผrรผn marjlarฤฑnฤฑn tahminlerimizi รถtesinde baskฤฑlanmasฤฑ hedef fiyatฤฑmฤฑz iรงin en รถnemli aลaฤฤฑ yรถnlรผ risk faktรถrรผ. รte yandan, FED faiz artฤฑลlarฤฑnฤฑn durmasฤฑ ya da รinโdeki ekonomik faaliyetlerin toparlanmasฤฑ neticesinde petrokimya รผrรผnlerine olan talebin ve karlฤฑlฤฑk dinamiklerinin beklentilerimizin รผzerinde gerรงekleลmesi deฤerlememiz aรงฤฑsฤฑndan en รถnemli yukarฤฑ yรถnlรผ risk faktรถrรผ.
SONRAKฤฐ SAYFA: ลok Marketler Hisse Senedi | SOKM
[PAGE]
ลok Marketler Hisse Senedi | SOKM
- Son รneri Tarihi 24.10.2023
- Hedef Fiyat 92,00
- Getiri Pot %56
รrรผn รงeลitliliฤi, maฤazalarฤฑnda markalฤฑ รผrรผnlere de yer vermesi ile ลokโun iล modeli diฤer hard discount zincirlere gรถre farklฤฑlฤฑk gรถsteriyor. Hฤฑzlฤฑ maฤaza aรงฤฑlฤฑลlarฤฑ, bรผyรผme ve karlฤฑlฤฑk geliลimine bakฤฑldฤฑฤฤฑnda iล modelinin baลarฤฑlฤฑ olduฤu gรถrรผlรผyor. Maฤazalarฤฑnฤฑn nispeten daha yeni olmasฤฑ, รถnรผmรผzdeki dรถnemlerde verimlilik ve karlฤฑlฤฑk artฤฑลฤฑ iรงin yeri olabileceฤine iลaret ediyor. ลirket 2020de tรผketici ile buluลturduฤu online satฤฑล kanalฤฑ CEPโTE ลOK platformunun konsolide gelire katkฤฑsฤฑnฤฑ arttฤฑrmaya devam ediyor. Platform mevcut maฤaza ve depolarฤฑ kullandฤฑฤฤฑndan ลirkete ekstra bir maliyet baskฤฑsฤฑ oluลturmuyor. รeลitli รถdeme (kapฤฑda kredi kartฤฑ veya nakit รถdeme) ve satฤฑn alma (telefon, web ya da uygulama รผzerinden satฤฑn alma) kolaylฤฑklarฤฑ sunan bu kanal 2022 yฤฑlฤฑnda oldukรงa gรผรงlรผ performans gรถsterdi. 81 ilde faaliyet gรถstererek kullanฤฑcฤฑ sayฤฑsฤฑna ikiye katlayan platform gelirlerini de, 4ร22โde 3.8 kat arttฤฑrdฤฑ. 2023 yฤฑlฤฑnda ve sonraki yฤฑllarda da bu kanalฤฑn az maliyetle yรผksek katkฤฑ sunacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz.
Gรผรงlรผ baz nedeniyle 2023 yฤฑlฤฑnda enflasyonda beklediฤimiz normalleลmenin etkisi ile ciro bรผyรผmesini %80 olarak tahmin ediyoruz. ลirket Ocak ayฤฑnda belli baลlฤฑ bazฤฑ รผrรผnlerde fiyat sabitlemesi yapacaฤฤฑnฤฑ ve bu รผrรผnlerin marjlarฤฑ yรถnetilebilir รผrรผnler arasฤฑndan seรงildiฤini ifade etmiลti. Bunun ลirketin stoklarฤฑ kaynaklฤฑ herhangi bir marj erozyonuna yol aรงmayacaฤฤฑnฤฑ, รถte yandan maฤaza trafiฤine olumlu katkฤฑda bulunarak mevsimsel zayฤฑf geรงen ilk รงeyrek maฤaza trafiฤini, dolayฤฑsฤฑyla ciro bรผyรผmesini desteklemesini bekliyoruz. 2023 yฤฑlฤฑnda รผretici enflasyonundaki baskฤฑnฤฑn gรถrece azalmasฤฑ ve faaliyet giderlerinin gรผรงlรผ baz etkisi ile normalleลmesi ile FAVรK marjฤฑnฤฑn %8 oranฤฑnda yatay kalmasฤฑnฤฑ bekliyoruz.
Riskler
ลirketin bรผyรผmesini ve karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ sฤฑnฤฑrlayacak yasal dรผzenlemeler, fiyat artฤฑลlarฤฑ รผzerinde sฤฑnฤฑrlamalar tahminlerimiz ve deฤerlememiz iรงin en รถnemli risk faktรถrleri.
SONRAKฤฐ SAYFA: Albaraka Tรผrk Hisse Senedi | ALBRK
[PAGE]
Albaraka Tรผrk Hisse Senedi | ALBRK
- Son รneri Tarihi24.10.2023
- Hedef Fiyat5,70
- Getiri Pot%5
Yatฤฑrฤฑm Temasฤฑ
Albaraka 2022 yฤฑlฤฑnฤฑ daha รงok yeniden yapฤฑlanma dรถnemi olarak geรงirdi. Bu toparlanma dรถneminde aktif kalitenin yรผkseltilmesi ve sorunlu kredilerin takip hesaplarฤฑna atฤฑlarak karลฤฑlฤฑklarฤฑn arttฤฑrฤฑlmasฤฑ ana odak noktasฤฑ olurken bankanฤฑn karlฤฑlฤฑฤฤฑ da รถzellikle yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑndan itibaren olumlu bir yola girmiล oldu. Aynฤฑ gรถrรผnรผmรผn 2023 yฤฑlฤฑnda da devam etmesini รถngรถrรผyoruz. Kredi-mevduat spredlerinde ticari bankalar kadar bir daralma beklememekle beraber kredi tarafฤฑnda getirilerin gรถrece dรผลรผk seyredeceฤi bir ilk yarฤฑ geรงirilecek. Fonlama tarafฤฑnda ise bankanฤฑn gรถrece bir avantajฤฑ bulunuyor. Bu sene karลฤฑlฤฑk gider baskฤฑsฤฑnฤฑn daha dรผลรผk olmasฤฑ aslฤฑnda karlฤฑlฤฑk iรงin en รถnemli itici gรผรง olacaktฤฑr. Buna raฤmen marjlardaki gรถrece dรผลรผk seyir ve faaliyet gider baskฤฑsฤฑ da karlฤฑlฤฑk iรงin olumsuz faktรถrler. Albaraka iรงin hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ TL 3.03 olarak gรผncellerken hisse iรงin TUT olan tavsiyemizi koruyoruz.
SONRAKฤฐ SAYFA: Araลtฤฑrma kapsamฤฑndaki tรผm hisseler
[PAGE]
Araลtฤฑrma kapsamฤฑndaki tรผm hisseler
