ฤฐล Yatฤฑrฤฑm, AKSGY-Akiล GYO iรงin tavsiyesini 10,09 TL hedef fiyat ile “al” olarak baลlattฤฑ, hisseyi takip listesine ekledi. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Akiล GYO iรงin 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 10.09TL/hisse olarak belirliyor ve %47 yรผkseliล potansiyeline iลaret eden โALโ tavsiyesi ile takip listemize ekliyoruz. Pandemi sonrasฤฑ baลarฤฑlฤฑ finansal borรง azaltma sรผreci ve deฤerli alฤฑลveriล merkezi portfรถyรผ ile gรผรงlรผ kira geliri elde etme kabiliyeti ile AKฤฐล GYOโnun cazip bir yatฤฑrฤฑm temasฤฑ sunduฤuna inanฤฑyoruz.
Yรผksek Kira Getirili Deฤerli Gayrimenkul Portfรถyรผ
Akiล GYO’nun gayrimenkul portfรถyรผ, aฤฤฑrlฤฑklฤฑ olarak Akasya ve Akbatฤฑ alฤฑลveriล merkezlerinden elde edilen kira gelirlerine dayanmaktadฤฑr. Ek olarak, Erenkรถy’deki Boyner maฤazasฤฑ ise ลirketin cadde maฤazacฤฑlฤฑฤฤฑ yatฤฑrฤฑmฤฑ olup 2021โden bu yana konsolide ciroyu desteklemektedir. Bรผyรผk kฤฑsmฤฑ kira gelirlerinden oluลan konsolide gelirler istikrarlฤฑ nakit akฤฑลฤฑ saฤlarken, ลirketin konut piyasasฤฑndaki dalgalanmalara maruz kalma riskini azaltmaktadฤฑr. Yฤฑllฤฑk kira artฤฑลlarฤฑ 12 aylฤฑk ortalama TรFEโyi takip etmekte ve 1ร24 itibarฤฑyla toplam kira gelirlerinin %30’unu oluลturan ciro bazlฤฑ kiralar, kira gelirlerini desteklemektedir.
Yรถnetilebilir net borรง seviyesi
ลirket, tarihsel olarak yรผksek olan net borรง seviyesini yรถnetilebilir bir dรผzeye indirmiลtir. Nitekim 2022 yฤฑlฤฑnda 4.738mn TL’ye kadar ulaลan net borรง seviyesi 2023 yฤฑlฤฑ sonunda 2.068mn TL’ye dรผลmรผลtรผr. ลirketin 2ร24 itibariyle net finansal borcu 1.553mn TL seviyesinde olsa da, yรผksek bir yatฤฑrฤฑm ihtiyacฤฑ olmadฤฑฤฤฑndan, nakit akฤฑลฤฑnฤฑn borcun azaltฤฑlmasฤฑna katkฤฑda bulunmasฤฑ ve 2Y25’ten itibaren net nakit pozisyonuna geรงmesi beklenmektedir.
Potansiyel olarak gรผรงlรผ bir temettรผ รถdeyicisi
Saฤlam kira geliri yaratma kabiliyeti, dรผลรผk yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑ ve iyileลen bilanรงo gรถrรผnรผmรผ, gelecekteki temettรผ daฤฤฑtฤฑmlarฤฑ hakkฤฑnda olumlu sinyaller vermektedir. Akiล GYOโnun รถnรผmรผzdeki dรถnemde gรผvenilir bir temettรผ รถdeyicisi olarak รถne รงฤฑkabilecek bir potansiyeli olduฤunu dรผลรผnรผyoruz. Stratejik lokasyonlarda yer alan alฤฑลveriล merkezi portfรถyรผ Akasya AVM, ulaลฤฑm aฤlarฤฑna yakฤฑn merkezi konumu ve lรผks maฤaza karmasฤฑyla geniล bir mรผลteri kitlesine hitap ederken, Akbatฤฑ AVM ise Esenyurt’ta bรถlgenin gรผรงlรผ yerel talebinden faydalanmaktadฤฑr. Ek olarak, Baฤdat Caddesi’ndeki Boyner maฤazasฤฑ ise prestijli konumu ve yรผksek yaya trafiฤinin saฤladฤฑฤฤฑ avantajlarla รถne รงฤฑkmaktadฤฑr. Yatฤฑrฤฑm Riskleri: i) Makroekonomik durgunluk nedeniyle ciro bazlฤฑ kira gelirlerinin azalmasฤฑ, ii) GYO’lara uygulanmakta olan kurumlar vergisi istisnasฤฑnฤฑn kaldฤฑrฤฑlmasฤฑna yรถnelik gรผndemdeki belirsizlikler ve iii) Alฤฑลveriล merkezlerine olan talebin azalmasฤฑ.
Akiล GYO iรงin 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 10.09TL/hisse olarak belirliyor ve %47 yรผkseliล potansiyeline iลaret eden โALโ tavsiyesi ile izleme listemize ekliyoruz. Pandemi sonrasฤฑ baลarฤฑlฤฑ borรง azaltma sรผreci ve deฤerli alฤฑลveriล merkezi portfรถyรผ ile gรผรงlรผ kira geliri elde etme kabiliyetinin AKฤฐล GYO iรงin cazip bir yatฤฑrฤฑm temasฤฑ sunduฤuna inanฤฑyoruz. ลirket, net aktif deฤerine (NAV) gรถre %44 iskonto ile iลlem gรถrรผrken, tarihsel iskontosu %48’dir. Mevcut emsal grup ortalamasฤฑ ise %48 seviyesinde bulunmaktadฤฑr. ลirketin saฤlam ve istikrarlฤฑ nakit akฤฑลฤฑna sahip olmasฤฑ ve รถnemli รถlรงรผde azalan net borรง seviyesi ile dengeli bilanรงo yapฤฑsฤฑ nedeniyle, emsallerine gรถre makul รถlรงรผde primli olarak iลlem gรถrmektedir.
