ฤฐล Yatฤฑrฤฑm Coca- Cola ฤฐรงecek ile ilgili olarak hazฤฑrladฤฑฤฤฑ analizi yayฤฑmladฤฑ. Analizde ”Defansif iล modeli, ลirketin fiyatlama avantajฤฑ ve dรถviz bazlฤฑ gelir akฤฑลฤฑnฤฑn cazip bir yatฤฑrฤฑm temasฤฑ sunduฤunu dรผลรผnรผyoruz” deฤerlendirmesine yer verilirken CCOLA hisseleri iรงin yeni hedef fiyat 657 TL olarak รถngรถrรผldรผ.
ฤฐลte ฤฐล Yatฤฑrฤฑm analizinin detaylarฤฑ:
CCOLA hisseleri iรงin hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ revize makro varsayฤฑmlarฤฑmฤฑz ve ฤฐNA hesabฤฑmฤฑzฤฑ ileri taลฤฑmamฤฑzฤฑn ardฤฑndan 657 TL/hisse seviyesine yรผkseltiyor ve AL tavsiyemizi koruyoruz.
Hedef fiyatฤฑmฤฑz 6x 24T FD/FAVรK รงarpanฤฑna iลaret ediyor. Uluslararasฤฑ benzerler, ลu anda ortalama 7,5x 24T FD/FAVรK รงarpanฤฑ ile iลlem gรถrรผyor.
CCOLAโnฤฑn mevcut hisse fiyatฤฑ, 2024 FD/FAVรK ve F/K รงarpanlarฤฑna gรถre uluslararasฤฑ benzerlerine kฤฑyasla sฤฑrasฤฑyla %39 ve %28 iskontoya iลaret etmekte.
Defansif iล modeli, ลirketin fiyatlama avantajฤฑ ve dรถviz bazlฤฑ gelir akฤฑลฤฑnฤฑn cazip bir yatฤฑrฤฑm temasฤฑ sunduฤunu dรผลรผnรผyoruz.
Pakistan hacimleri 2023 yฤฑlฤฑnda zorlu makroekonomik koลullar nedeniyle baskฤฑ altฤฑnda kalsa da, Tรผrkiyeโdeki fiyat artฤฑลlarฤฑ ve รzbekistan operasyonlarฤฑ baลta olmak รผzere diฤer รผlkelerdeki hacim bรผyรผmesi ciro bรผyรผmesini destekledi. Bu yฤฑlki dรผลรผk baz nedeniyle 2024 yฤฑlฤฑnda Pakistan hacimlerinde bir toparlanma gรถrebiliriz.
ลirketin 2023 yฤฑlฤฑn iรงin yatay-hafif artฤฑล olan faaliyet karฤฑ marj beklentisinde yukarฤฑ yรถnlรผ bir risk gรถrรผyoruz. Revize edilmiล varsayฤฑmlarฤฑmฤฑz, 2024 yฤฑlฤฑ iรงin yaklaลฤฑk %60 gelir artฤฑลฤฑ ve yatay faaliyet marjlarฤฑna iลaret ediyor.
Pakistan hisse alฤฑmฤฑ ve potansiyel Bangladeล operasyonu satฤฑn alฤฑmฤฑ sonrasฤฑnda ลirketin Net Borรง/FAVรK oranฤฑnฤฑn 1,5-2x seviyelerini aลmasฤฑnฤฑ beklemiyoruz.
ลirketin kiลi baลฤฑna tรผketimin dรผลรผk olduฤu รผlkelerdeki performansฤฑ gรถz รถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda, Bangladeล operasyonlarฤฑnฤฑn potansiyel satฤฑn alฤฑmฤฑnฤฑn hisse iรงin bir katalizรถr olabileceฤini dรผลรผnรผyoruz. Hedge edilmemiล kฤฑsฤฑm iรงin hammadde maliyet artฤฑลlarฤฑ ve Tรผrkiye ve Pakistanโdaki talep ลirket iรงin ana riskler olarak gรถrรผnรผyor.
