İş Yatırım “En Çok Önerilen” hisseler listesinde değişiklik yaptı. İş Yatırım, listeye eklendikten sonra yüzde 36 prim yapan Tofaş Otomobil’i (TOASO) listeden çıkartmasına rağmen “AL” tavsiyesini koruduğunu açıkladı.
İş Yatırım, faiz indiriminden en fazla olumlu yönde etkilenecek banka olduğunu ifade ettiği Yapı Kredi Bankası (YKBNK) hisselerini ise En Çok Önelilenler listesine ekledi.
İş Yatırım Model Portföy Değişiklikler
TOASO.IS:
TOASO’yu beklentilerin altında gerçekleşen 3Ç25 finansallarına ve şirket 2025 ihracat hacim ve VÖK marjı hedeflerindeki aşağı yönlü revizyon nedeniyle en çok önerilenler listemizden çıkartıyoruz.
Yeni araç modellerin devreye girmesiyle 2027 ve 2028 de KKO artışla birlikte kar marjındaki iyileşme beklentimizi ve hisse için orta – uzun vade de AL tavsiyemizi koruyoruz. TOASO listemize girdiğinden bu yana %36 getiri sağlarken, BIST-100 endeksinin %13 üzerinde performans gösterdi.
YKBNK.IS:
Yapı Kredi’yi model portföyümüze ekliyoruz. Banka süregelen faiz indirim sürecinden en fazla faydalanacak bankalardan biri olarak gözüküyor. YKB için 2025 yılında yaklaşık 200baz puanlık swaplara göre düzeltilmiş marj genişlemesi beklerken, 2026 yılında ise marjın 150 baz puan daha yükselmesini tahmin ediyoruz. Bankanın mevduat dışı kısa vadeli fonlama tutarı %30 civarında ve bu rakam rakiplerinin üzerinde bir seviyeyi işaret ediyor. Bu da faiz indirim sürecinde yeniden fiyatlama yoluyla bankanın marjını hızlıca genişletmesi imkanını getirecek.
Bankanın yüksek aktif kalitesi de özellikle bu zor dönemde iyi bir performans ortaya koyuyor. Net risk maliyetinin bu sene 200baz puanın altında kalmasını öngörüyoruz. Ayrıca ücret ve komisyon gelirleri de faaliyet giderlerinin hemen hemen tümünü tek kalem olarak karşılayabiliyor. Banka, 2026 tahminlerimize göre 3.41x F/K ve 0.84 PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor. Özellikle yurtdışı benzer bankalara göre bu çarpan seviyeleri çok yüksek iskontolara karşı gelmekte.
En çok önerilenler listesi
İş Yatırım’ın “En Çok Önerilenler” listesi yapılan değişiklik sonrası şöyle oluştu:
