ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn konu ile ilgili raporunda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“Tahmin edildiฤi gibi zayฤฑf ana faaliyet gelirleri รงeyreฤin kaderini รงizdi, net kar ancak karลฤฑlฤฑk iptalleri ile saฤlanabildi. Halkbank yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde TL 59mn solo net kar aรงฤฑkladฤฑ. Aรงฤฑklanan net kar rakamฤฑ bizim ve piyasa tahminiyle tam uyumlu. Beklenildiฤi gibi banka ana faaliyet gelirleri aรงฤฑsฤฑndan belki de tarihinin en kรถtรผ dรถnemini geride bฤฑrakmฤฑล durumda. Net faiz gelirlerinin negatif geรงtiฤi รงeyrekte, net kar bir รถnceki รงeyreฤe gรถre %88, geรงene yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤine gรถre ise %93 geriledi. Yรผksek fonlama maliyetleri ve dรผลรผk getirili (daha uzun vadeli) aktiflerin oluลturduฤu negatif รงekirdek kredi spredleri nedeniyle net faiz geliri eksiye geรงmiล durumda. Banka
TรFEX kaฤฤฑtlarฤฑ iรงin kullandฤฑฤฤฑ enflasyon varsayฤฑmฤฑnฤฑ %15’e รงฤฑkarsa da net faiz gelirleri eksi bรถlgeye girmekten kurtulamadฤฑ. Halkbank’ฤฑn ilk รงeyrekte net kar elde edebilmesinin nedeni yaklaลฤฑk TL3 milyar dรผzeyinde yazฤฑlan karลฤฑlฤฑk iptalleri ve tahsilat gelirleri sayesinde oluลtu. Bundan sonraki รงeyreklerde daha iyi net faiz geliri ve marjฤฑ beklememize raฤmen ilk รงeyreฤin 2021 genel karlฤฑlฤฑฤฤฑ รผzerinde derin bir tahribata yol aรงtฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz.
Sonuรงlara piyasa tepkisinin daha รงok nรถtr dรผzeyde kalacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Her ne kadar sonuรงlar รงeyreklik bazda รถzellikle net faiz geliri olarak en kรถtรผ รงeyrek olarak tarihteki yeri alsa da bu sonuรงlar ve net kar rakamฤฑ beklentiler dahilinde gerรงekleลmiล durumda. Her ne kadar bundan sonraki รงeyreklerde รถzellikle yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda ana faaliyet gelirlerinde kademi bir iyileลme beklesek de ilk รงeyreฤin tahribatฤฑ tรผm yฤฑlฤฑ etkilemeye devam edecek. Banka iรงin tรผm yฤฑl kar tahminimizi TL 3.9 milyardan TL 3.2 milyara indirirken, hedef hisse baลฤฑ deฤerimizi de TL 8.43 dรผzeyinden TL 6.5 dรผzeyine รงekiyoruz.”
Analizin tamamฤฑ iรงin:
https://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210510092919842_1.pdf
