ฤฐล Yatฤฑrฤฑm uluslararasฤฑ benzerlerine kฤฑyasla %25 iskonto ile 2025T 9,5x F/Kโdan iลlem gรถrdรผฤรผnรผ belirttiฤi KOTON iรงin hedef fiyat ve tavsiyesini aรงฤฑkladฤฑ.
ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn deฤerlendirmesi ลรถyle:
KOTONโu %117โlik bir yukarฤฑ yรถnlรผ potansiyele iลaret eden 39TL/hisse hedef fiyat ve AL tavsiyesi ile takip listemize ekliyoruz. Hisse, uluslararasฤฑ benzerlerine kฤฑyasla %25 iskonto ile 2025T 9,5x F/Kโdan iลlem gรถrรผyor. Covid sonrasฤฑ dรถnemdeki baลarฤฑlฤฑ toparlanma hikayesinin ardฤฑndan Koton, geniล bir adreslenebilir pazarda bรถlgesel bir kitle moda markasฤฑ olarak gรผรงlรผ konumlandฤฑrmasฤฑ sayesinde daha fazla bรผyรผmeye hazฤฑrlanฤฑyor. Gรผรงlรผ markasฤฑ, รงok kanallฤฑ varlฤฑฤฤฑ, uluslararasฤฑ geniลleme รงabalarฤฑ ve deneyimli yรถnetim ekibiyle ลirket, uygun pazar dinamiklerinden ve uygun fiyatlฤฑ modaya yรถnelik artan talepten yararlanmak iรงin iyi bir konuma sahiptir.
70โin รผzerinde รผlkede faaliyet gรถsteren Koton, cazip ve bรผyรผyen pazarlara odaklanmฤฑล bรถlgesel bir oyuncu konumundadฤฑr. Koton, Tรผrkiye hazฤฑr giyim perakende pazarฤฑnda %3,3โlรผk pazar payฤฑ ile tรผm ana kategorilerde ilk รผรง arasฤฑnda yer almaktadฤฑr. Koton ayrฤฑca BDT, CEE ve MENAโda da gรผรงlรผ bir varlฤฑฤa sahiptir. ลirketโin รงok kanallฤฑ stratejisi, geniล bir mรผลteri yelpazesine eriลim saฤlamaktadฤฑr. ฤฐyi hazฤฑrlanmฤฑล bir perakende stratejisine ek olarak Koton, pazardaki konumunu yatฤฑrฤฑm harcamasฤฑ hafif franchise modeli, gรผรงlรผ รงevrimiรงi satฤฑล kanallarฤฑ ve pazar yerleri ve toptancฤฑ distribรผtรถrleri ile etkin ortaklฤฑklarฤฑ aracฤฑlฤฑฤฤฑyla saฤlamlaลtฤฑrmaktadฤฑr. ลirketin halihazฤฑrda Tรผrkiyeโde 243, yurtdฤฑลฤฑnda 201 maฤazasฤฑ, bunlara ek olarak toptan ve online satฤฑล kanallarฤฑ bulunmaktadฤฑr. Tรผrkiye ve Kotonโun birincil uluslararasฤฑ pazarlarฤฑ olumlu makro ve demografik koลullar sayesinde รผstรผn hazฤฑr giyim pazarฤฑ bรผyรผme oranlarฤฑna sahiptir.
Kรขrlฤฑ bรผyรผme devam edecektir. Konsolide cironun 2024-2029 yฤฑllarฤฑ arasฤฑnda reel olarak %7,5 YBBO ile bรผyรผyeceฤini tahmin ediyoruz. Bรผyรผme esas olarak, รถzellikle franchise modeli ile satฤฑล alanฤฑnda beklenen artฤฑล ve uluslararasฤฑ รงevrimiรงi penetrasyonun geniลlemesi ile birlikte uluslararasฤฑ satฤฑลlar ile desteklenecektir. Buna gรถre, uluslararasฤฑ gelirlerin payฤฑnฤฑn 2023 yฤฑlฤฑnda %36โdan 2029 yฤฑlฤฑnda %43โe รงฤฑkmasฤฑ beklenmektedir. Kotonโun karlฤฑ bรผyรผmesine, yรผksek satฤฑล oranlarฤฑ, mark-up ve mark-down oranlarฤฑnda daha fazla optimizasyon ve stok alฤฑmlarฤฑnฤฑ enflasyonun altฤฑnda tutma konusundaki kanฤฑtlanmฤฑล yรถnetim becerisi katkฤฑ saฤlamaya devam edecektir. ลirketโin Dรผzeltilmiล FAVรK (diฤer gelir/giderler ve kredi kartฤฑ komisyonlarฤฑ dahil) marjฤฑnฤฑn kademeli olarak 2024โteki %11,5 seviyesinden 2029โda %14,4โe yรผkseleceฤini รถngรถrรผyoruz.
