ฤฐล Yatฤฑrฤฑm 10 hisseden oluลan Model Portfรถy’รผnden BฤฐM’i รงฤฑkardฤฑ, Migros’u 690,24 TL hedef fiyatla portfรถyรผne ekledi.
ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn model portfรถye son olarak eklediฤi MGROS ve portfรถydeki kazanรง beklentisi yรผksek diฤer hisseler ile ilgili deฤerlendirmesi ลรถyle:
“Model portfรถyรผmรผzde BIMAS hissesini MGROS ile deฤiลtiriyoruz. Bim 2021 yฤฑlฤฑnda portfรถye dahil olduฤundan bu yana BIST 100 endeksinin yaklaลฤฑk %24 รผzerinde getiri saฤlamฤฑลtฤฑr. ฤฐlk รงeyrekte yฤฑllฤฑk asgari รผcret artฤฑลฤฑnฤฑn karlฤฑlฤฑk รผzerindeki olumsuz etkilerine raฤmen, gฤฑda perakendecileri ile ilgili olumlu gรถrรผลรผmรผzรผ koruyoruz.
Yฤฑl ortasฤฑnda ikinci bir asgari รผcret zammฤฑ beklemediฤimizden yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda karlฤฑlฤฑklarda toparlanma รถngรถrmekteyiz. Enflasyonun dรผลtรผฤรผ ortamฤฑn perakendeciler iรงin yรถnetmesi daha kolay bir ortam olacaฤฤฑnฤฑ, stok seviyelerinde ve iลletme sermayesinde yaลanacak iyileลmelerin nakit akฤฑmlarฤฑnฤฑ olumlu etkileyeceฤini dรผลรผnรผyoruz. Migros gรถrece dรผลรผk deฤerleme rasyolarฤฑ, รงeลitli satฤฑล kanallarฤฑ ve formatlarฤฑ sayesinde geniล bir mรผลteri tabanฤฑna hitap eden avantajlฤฑ iล modeli ile รถn plana รงฤฑkmaktadฤฑr.
- Son รneri Tarihi 04.06.2024
- Hedef Fiyat 690,24
- Getiri Pot %38
Sรผpermarket segmentinde faaliyet gรถstermesi, maฤaza bรผyรผklรผkleri ve รผrรผn รงeลitliฤi, online kanala ilk giriล yapan ลirket olmasฤฑndan kaynaklanan bu alandaki gรผรงlรผ konumu ve karlฤฑlฤฑฤฤฑ Migrosโu diฤer รผรง ลirketten ayฤฑran temel รถzellikler. Ayrฤฑca ลirketin online kanalฤฑ, yemek, gฤฑda dฤฑลฤฑnda รผrรผnlerin de sipariล edilebildiฤi bir platform olma yolunda. Bu alandaki ลirketlerin, her ne kadar mevcut makro koลullarda eskisi kadar olmasa da รงok yรผksek รงarpanlar ile finansman bulmalarฤฑ, Migrosโun online alanda, maฤazalar ile yarattฤฑฤฤฑ sinerji sayesinde, rakip ลirketlere gรถre karlฤฑlฤฑk avantajฤฑ olmasฤฑ, bu iล kolunun ileride Migros iรงin yรผksek deฤer yaratma potansiyeli olduฤuna iลaret ediyor. Son olarak ลirketin son dรถnemlerde borรงluluk seviyelerine dรผลรผrerek, net kar yaratacak ve temettรผ verebilecek duruma gelmesinin ลirket รงarpanlarฤฑ รผzerindeki olumlu etkisinin online taraftaki potansiyelleri de dikkate alarak devam edebileceฤini รถngรถrรผyoruz.
Dijitalleลmedeki yatฤฑrฤฑmlarฤฑnฤฑ รงeลitlendirerek kendi ekosistemini kuruyor: Online operasyonlarฤฑna son olarak Migros Yemekโi dahil eden ลirket Migros Sanalmarket, Migros Hemen ve Migros ekstra ile 81 ilde hizmet vermeye devam ediyor. Macroonline ve tazedirekt platformlarฤฑyla da online satฤฑล kanalฤฑnฤฑ gรผรงlendiren ลirket รผrรผn รงeลitliliฤini de kalitesini de oldukรงa iyi bir seviyeye รงฤฑkarฤฑyor. ลirketin bu online satฤฑล kanalฤฑ รงoklu bรผyรผme stratejisinin etkisi ile 2022โde yฤฑllฤฑk bazda KDV hariรง %103 bรผyรผme gรถsterdi ve online satฤฑล kanalฤฑnฤฑn konsolide satฤฑลlara oranฤฑ %15.6โya ulaลtฤฑ. Biz ลirketin pandemiden hemen รถnce yapmaya baลladฤฑฤฤฑ bu yatฤฑrฤฑmlarฤฑn รงeลitliliฤinin ve yayฤฑlmasฤฑnฤฑn konsolide satฤฑลlarฤฑ ve karlฤฑlฤฑฤฤฑ yฤฑldan yฤฑla pozitif destekleyeceฤine inanฤฑyoruz.
Yรผksek enflasyon, temel tรผketim maddelerine yรถnelik talebin inelastik olmasฤฑ ve online satฤฑล kanalฤฑnฤฑn hฤฑzlฤฑ bรผyรผmeye devam etmesi sayesinde, 2022 tahminlerimizde ลirketin net satฤฑล tarafฤฑnda %75โlik bรผyรผme gรถstereceฤini dรผลรผnรผyoruz. ลirketin online satฤฑลlarฤฑnฤฑn getirmiล olduฤu operasyonel harcamalarฤฑn FAVรK marjฤฑnฤฑ baskฤฑlama ihtimali olsa da, tedarik zinciri ve verimliliฤi artฤฑrma amaรงlฤฑ yatฤฑrฤฑmlarฤฑn, geniลleyen รผrรผn portfรถyรผnรผn ve rekabetรงi fiyat politikasฤฑnฤฑn mรผลteri memnuniyetini ve bunun sonucu olarak da maฤaza trafiฤini arttฤฑracaฤฤฑnฤฑ, dolayฤฑsฤฑyla marjlarda oluลabilecek baskฤฑyฤฑ bertaraf edebileceฤine inanฤฑyoruz. Ayrฤฑca ลirketin sezonluk maฤazalarฤฑnฤฑn artan satฤฑล hacminin, online satฤฑลฤฑn belkemiฤi olan lojistik aฤฤฑna katkฤฑ saฤlayarak online satฤฑลlarฤฑn konsolide ciroya katkฤฑsฤฑnฤฑ รผst bir seviyeye รงฤฑkarmasฤฑ beklenmektedir. Bu yรผzden, ลirketin FAVรK marjฤฑnda da beklentisine รผst bandฤฑ olan %8 oranฤฑnฤฑ tutturacaฤฤฑna inanฤฑyoruz. Son olarak, ลirketin 2023 yฤฑlฤฑnda ลirketin รถngรถrรผleri ile uyumlu olarak 4 milyar TL’lik yatฤฑrฤฑm harcamasฤฑ hedefine yaklaลacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz.
Riskler
ลirketin bรผyรผmesini ve karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ sฤฑnฤฑrlayacak yasal dรผzenlemeler, fiyat artฤฑลlarฤฑ รผzerinde sฤฑnฤฑrlamalar tahminlerimiz ve deฤerlememiz iรงin en รถnemli risk faktรถrleri.
