ฤฐล Yatฤฑrฤฑm Tรผrk Traktรถr hisseleri iรงin hedef fiyat, kazandฤฑrma potansiyeli ve tavsiyesini aรงฤฑkladฤฑ. ฤฐkinci รงeyrek bilanรงosunu aรงฤฑklayan Tรผrk Traktรถr iรงin ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn deฤerlendirmesi ลรถyle:
Gerรงekleลen ve Tahminler
Zayฤฑf 2ร24 sonuรงlarฤฑ. Tรผrk Traktรถr 2ร24โde bizim 1,84 milyar TLโlik tahminimizin biraz รผzerinde, zayฤฑf faaliyet performansฤฑnฤฑn etkisiyle yฤฑllฤฑk %38 dรผลรผลle 1,94 milyon TL net kar bildirdi. Finansal giderlerdeki dรผลรผล, daha yรผksek parasal kazanรงlar ve vergi giderlerindeki dรผลรผล, kฤฑsmen 2ร24 net kar rakamฤฑnฤฑ destekledi. ลirket 2ร24โde 15,89 milyar TLโlik tahminimizle genel olarak uyumlu olan yฤฑllฤฑk %18 dรผลรผลle 15,68 milyar TL gelir elde etti. ลirketin FAVรK rakamฤฑ 2ร24โde bizim 3,01 milyar TLโlik tahminimizin biraz altฤฑnda yฤฑllฤฑk %35 yฤฑllฤฑk dรผลรผลle 2,85 milyar olarak gerรงekleลti.
Son รeyrekte รne รฤฑkanlar
Dรผลรผk satฤฑล hacimleri nedeniyle ciroda daralma. ฤฐhracat gelirleri, ihracat satฤฑล hacmindeki %22โlik dรผลรผล nedeniyle 2ร24โte %30 daralarak 3,56 milyar TLโye geriledi. รte yandan yurt iรงi gelirler, yatay satฤฑล hacmine raฤmen รผrรผn satฤฑล karmasฤฑndaki deฤiลim nedeniyle 2ร24โte %13 dรผลรผลle 12,12 milyar TLโye geriledi. Tรผrk Traktรถrโรผn yurt iรงi traktรถr pazarฤฑndaki toplam pazar payฤฑ, 1Y23โteki %42,4โe kฤฑyasla 1Y24โte %48,3โe yรผkseldi ancak 1ร24โteki %50,2โden geriledi.
Kar marjlarฤฑnda erozyon. Brรผt kar marjฤฑ 2ร24โte yฤฑllฤฑk bazda 3,6 yรผzde puan dรผลรผลle %23,0โa geriledi. Operasyonel giderler/satฤฑลlar, 2ร23โteki %5,1โden 2ร24โte %7,0โa yรผkseldi. Bunun temel nedeni satฤฑล pazarlama ve genel yรถnetim giderlerindeki artฤฑล olarak รถne รงฤฑkฤฑyor. FAVรK 2ร24โte yฤฑllฤฑk bazda %35 dรผลรผลle 2,85 milyar olarak gerรงekleลirken, FAVรK marjฤฑ 2ร24โte yฤฑllฤฑk bazda 5,0 puan ve รงeyrek bazda 0,4 puan dรผลรผลle %18,2โe geriledi. Satฤฑล hacimlerindeki daralma, รผrรผn satฤฑล karmasฤฑndaki deฤiลim ve faaliyet giderlerindeki artฤฑล, marj daralmasฤฑnฤฑn ana nedenleri oluลturuyor.
>>> ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn BIST 100โde en az %40 getiri potansiyeli gรถrdรผฤรผ 7 hisse
Net borรง pozisyonu. 1ร24 sonu itibarฤฑyla 5,64 milyar TL ve 2023 sonu itibarฤฑyla 8,17 milyar TL olan net nakit pozisyonu, esas olarak 1 Nisanโda yapฤฑlan 6,3 milyar TL temettรผ รถdemesi nedeniyle 1Y24 sonu itibarฤฑyla 914 milyon TL net borรง pozisyonuna dรถnรผลtรผ.
Deฤerleme รผzerindeki etki ve gรถrรผnรผm
ลirket beklentilerinde revizyon. Tรผrk Traktรถr, 2024 yฤฑlฤฑ iรงin iรง traktรถr pazarฤฑ beklentisini รถnceki 60- 68 bin adetten 58-64 bin adete dรผลรผrdรผ. Buna gรถre ลirket, 2024 yฤฑlฤฑ kendi iรง pazar satฤฑล hacim hedefini รถnceki 31 โ 35 bin adetten 30 โ 33 bin adete (ฤฐล Yatฤฑrฤฑm: 31.6 bin) dรผลรผrdรผ. 2024 yฤฑlฤฑ iรงin รถnceki ihracat hacmi hedefi olan 13.5 โ 15 bin adette (ฤฐล Yatฤฑrฤฑm: 14 bin) deฤiลikliฤe gidilmedi. ลirketin 2024 yฤฑlฤฑ iรงin yatฤฑrฤฑm harcama bรผtรงesi รถnceki 80-90 milyon ABD dolarฤฑndan 90-100 milyon ABD dolarฤฑna revize edildi.
Yorum: TTRAKโฤฑn 2ร24โteki zayฤฑf finansallarฤฑna ve 2024 yฤฑlฤฑ hedeflerindeki aลaฤฤฑ yรถnlรผ revizyona piyasa tepkisinin olumsuz olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Hisse senedi dรผn BIST-100โรผn %0,5 ve geรงen hafta ise %0,4 oranฤฑnda gerisinde kaldฤฑ. Hisse son bir ayda ise BIST-100โรผn %16.9 gerisinde kaldฤฑ.
