Japonya‘nฤฑn รงekirdek enflasyonu Haziran ayฤฑnda 15. ay รผst รผste merkez bankasฤฑnฤฑn %2’lik hedefinin รผzerinde kalฤฑrken, enerji maliyetlerinin etkisinden arฤฑndฤฑrฤฑlmฤฑล bir endeksin yavaลladฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteren veriler, uzun sรผredir devam eden emtia kaynaklฤฑ fiyat baskฤฑlarฤฑnฤฑn zirveye ulaลmฤฑล olabileceฤine iลaret etti.
Ancak, hizmet fiyatlarฤฑndaki artฤฑลฤฑn da geรงen ay yavaลlamasฤฑyla birlikte, politika yapฤฑcฤฑlar รผcret baskฤฑlarฤฑnฤฑn henรผz ultra gevลek parasal duruลta yakฤฑn zamanda bir deฤiลiklik yapฤฑlmasฤฑnฤฑ gerektirecek kadar artmadฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnecekler.
Analistler, verilerin Japonya Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (BOJ) รถnรผmรผzdeki hafta bu yฤฑlki enflasyon tahminini yรผkseltme olasฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ artฤฑrฤฑrken, merkez bankasฤฑ รผzerindeki bรผyรผk parasal teลvikleri yakฤฑnda aลamalฤฑ olarak azaltmaya baลlama baskฤฑsฤฑnฤฑ azaltabileceฤini sรถylรผyor.
Daiwa Securities’in baล ekonomisti Toru Suehiro “Maliyet kaynaklฤฑ enflasyon nihayet zirveye ulaลmaya baลlฤฑyor. รnรผmรผzdeki aylarda enflasyonun yavaลladฤฑฤฤฑnฤฑ gรถreceฤiz ve bu da BOJ’un politikasฤฑnฤฑ ลimdilik sabit tutmasฤฑna olanak tanฤฑyacak” dedi ve ekledi:
“Hizmet fiyatlarฤฑ gelecek yฤฑl artabilirken, mal fiyatlarฤฑ zayฤฑf kalmaya devam edecek. Enflasyon รถnรผmรผzdeki yฤฑl %1 civarฤฑnda seyredebilir.”
Cuma gรผnรผ aรงฤฑklanan verilere gรถre, taze gฤฑda maliyetlerinin hariรง tutulduฤu รผlke รงapฤฑndaki รงekirdek tรผketici fiyat endeksi (TรFE) Haziran ayฤฑnda bir รถnceki yฤฑla gรถre %3,3 artarak medyan piyasa tahminine uymuล ve Mayฤฑs ayฤฑndaki %3,2’lik artฤฑลtan hฤฑz kazandฤฑ.
Gฤฑda ve gรผnlรผk ihtiyaรง fiyatlarฤฑndaki istikrarlฤฑ artฤฑลa elektrik faturalarฤฑndaki artฤฑล da eklenince hanelerin yรผkรผ daha da arttฤฑ.
Ancak BOJ tarafฤฑndan trend enflasyonu iรงin daha iyi bir gรถsterge olarak yakฤฑndan izlenen taze gฤฑda ve yakฤฑt maliyetlerinin รงฤฑkarฤฑldฤฑฤฤฑ endeks Haziran ayฤฑnda bir รถnceki yฤฑla gรถre %4,2 artarak Mayฤฑs ayฤฑndaki %4,3’lรผk artฤฑลtan daha yavaล bir artฤฑล gรถsterdi.
Ocak 2022’den bu yana gรถrรผlen ilk yavaลlama, ลirketlerin fiyat artฤฑลlarฤฑnฤฑn etkisiyle son birkaรง ayda gรถrรผlen hฤฑzlฤฑ artฤฑล temposunun ฤฑlฤฑmlฤฑ hale geldiฤinin bir iลareti oldu.
Politika yapฤฑcฤฑlar tarafฤฑndan enflasyonun daha รงok yรผksek iลgรผcรผ maliyetlerinden kaynaklanฤฑp kaynaklanmadฤฑฤฤฑ konusunda yakฤฑndan izlenen hizmet fiyatlarฤฑ, Mayฤฑs ayฤฑndaki %1,7’lik artฤฑลฤฑn ardฤฑndan Haziran ayฤฑnda bir รถnceki yฤฑla gรถre %1,6 arttฤฑ.
Veriler, BOJ’un yakฤฑndan takip edilen 27-28 Temmuz’daki politika toplantฤฑsฤฑ รถncesinde geldi; kurul yeni รผรง aylฤฑk projeksiyonlarฤฑ aรงฤฑklayacak ve Japonya’nฤฑn %2’lik enflasyon hedefine sรผrdรผrรผlebilir bir ลekilde ulaลma yolunda ne kadar ilerleme kaydettiฤini tartฤฑลacak.
Reuters anketine gรถre, BOJ’un 28 Temmuz’daki politika aรงฤฑklamasฤฑndan saatler รถnce aรงฤฑklanacak olan Japonya’nฤฑn baลkentindeki รงekirdek enflasyon da Temmuz ayฤฑnda bรผyรผk olasฤฑlฤฑkla keskin bir ลekilde yavaลladฤฑ.
Enflasyonun bir yฤฑldan uzun bir sรผredir BOJ’un hedefini aลmasฤฑyla birlikte, piyasalar BOJ’un tartฤฑลmalฤฑ getiri eฤrisi kontrolรผ (YCC) politikasฤฑnฤฑ รถnรผmรผzdeki hafta gibi erken bir tarihte sonlandฤฑrabileceฤi spekรผlasyonlarฤฑyla kaynฤฑyor.
BOJ Baลkanฤฑ Kazuo Ueda, son dรถnemde maliyet kaynaklฤฑ enflasyon, gรผรงlรผ iรง talep ve daha yรผksek รผcret artฤฑลฤฑndan kaynaklanan bir enflasyona dรถnรผลene kadar politikanฤฑn aลฤฑrฤฑ gevลek tutulmasฤฑ gerektiฤini vurguladฤฑ.
Kilit nokta, ลirketlerin bu yฤฑl olduฤu gibi gelecek yฤฑl da daha yรผksek รผcret teklif etmeye devam edip etmeyeceฤi ve iลgรผcรผ maliyetlerindeki artฤฑลฤฑ hizmet fiyatlarฤฑna yansฤฑtmaya baลlayฤฑp baลlamayacaฤฤฑ olacak.
Dai-ichi Life Research Institute baล ekonomisti Yoshiki Shinke, “Eฤer daha fazla firma รผcretleri artฤฑrฤฑr ve maliyeti yansฤฑtฤฑrsa, hizmet fiyatlarฤฑ aลฤฑrฤฑ yรผkselebilir” dedi ve ekledi:
“Gฤฑda ve enerji hariรง enflasyon รถnรผmรผzdeki dรถnemde muhtemelen ฤฑlฤฑmlฤฑ seyredecek, ancak yavaลlama hฤฑzฤฑ kademeli olabilir.”
YCC kapsamฤฑnda BOJ, kฤฑsa vadeli faiz oranlarฤฑnฤฑ -%0,1’e yรถnlendiriyor ve enflasyonu %2 hedefine ulaลtฤฑrma รงabalarฤฑnฤฑn bir parรงasฤฑ olarak 10 yฤฑllฤฑk tahvil getirisini %0 civarฤฑnda tutmak iรงin bรผyรผk miktarlarda devlet tahvili satฤฑn alฤฑyor.
