JP Morgan “Kรผresel Geliลmekte Olan Piyasalar Hisse Senedi Araลtฤฑrma” biriminin kaleme aldฤฑฤฤฑ “Geliลmekte Olan Piyasalar Hisse Senedi Stratejisi” notunun Tรผrkiye kฤฑsmฤฑnda, JP Morgan’ฤฑn Tรผrkiye gรถrรผลรผnรผn “aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ azalt” konumunda olduฤu belirtildi.
JP Morgan Geliลen Piyasalar stratejisti David Aserkoff, “Tรผrkiye geliลmekte olan piyasalara (GOP) gรถre yฤฑl baลฤฑndan bu yana yรผzde 6, 2016’nฤฑn 3. รงeyreฤinden bu yana yรผzde 15 daha dรผลรผk getiri saฤladฤฑ. Tรผrk lirasฤฑnda son dรถnemde yaลanan dรผลรผล, Tรผrkiye’deki yerel endeks yฤฑl baลฤฑndan bu yana yรผkselmiล olsa dahi, Tรผrkiye’nin GOP’a gรถre hisse senedi performansฤฑnฤฑ zedeledi. Sabit getirili menkul kฤฑymet piyasalarฤฑ TCMB’nin sert biรงimde faiz artฤฑrmasฤฑnฤฑ bekliyor (3 aylฤฑk LIBOR oranฤฑ yรผzde 10.75, haftalฤฑk repo faizi yรผzde 8). Merkez bunu gerรงekleลtirene kadar Tรผrk lirasฤฑnฤฑn istikrar kazanacaฤฤฑndan ลรผpheliyiz” yorumunda bulundu.
Aserkoff, “Tรผrk lirasฤฑndaki dรผลรผล รถzel sektรถrรผn kฤฑsa Dรถviz pozisyonunu daha da kรถtรผleลtiriyor ve 2016’nฤฑn 4. รงeyreฤinde hatta 2017’nin 1. รงeyreฤinde zarar yazฤฑlabilir. Tรผrkiye ekonomisi 2016’nฤฑn 3. รงeyreฤinde yรผzde 1.8 kรผรงรผldรผ, bu bรผyรผk bir dรผลรผล. Bu dรผลรผลรผn bir kฤฑsmฤฑ darbe giriลimi ve sonrasฤฑnda uzatฤฑlan dini tatil ile aรงฤฑklanabilir oฤฑlsa da, dรผลรผลรผn bir kฤฑsmฤฑnฤฑn yavaลlayan ivmenin bir fonksiyonu olduฤunu dรผลรผnรผyoruz. JP Morgan Tรผrkiye ekonomisinin 2018 yฤฑlฤฑnda, piyasa beklentisinin oldukรงa altฤฑnda, yรผzde 1.8 bรผyรผyeceฤini tahmin ediyor. Hisse senedi stratejisi olarak, tahvil getirilerinde son dรถnemde yaลanan artฤฑลlar, Dรถvizdeki yรผkseliล ve artan enerji fiyatlarฤฑyla risklerin aลaฤฤฑ yรถnlรผ olduฤunu gรถrรผyoruz” dedi.
Raporda ลu ifadelere yer verildi:
“Tรผrkiye hisse senetleri piyasasฤฑnฤฑn deฤerlemelerine baktฤฑk ve ilgi รงekici biรงimde ucuz bulmuyoruz. Zayฤฑflayan bรผyรผme, Tรผrk lirasฤฑndaki zayฤฑflama ve artan tahvil getirileri henรผz ลirket karlarฤฑnda fiyatlanmadฤฑ. TCMB faiz artฤฑrsa ve Tรผrk lirasฤฑndaki dรผลรผลรผ durdursa da “aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ azalt” tavsiyemizi deฤiลtirmezdik”
