Kรผresel kahve fiyatlarฤฑ, uluslararasฤฑ tedarik zincirindeki deฤiลimler ve รถnde gelen รผretici รผlkelerdeki yรผksek rekolte beklentilerinin etkisiyle son dรถrt aylฤฑk dรถnemde yรผzde 36 seviyesinde geriledi.
Ekim 2025 tarihinde libre baลฤฑna 4,38 dolar seviyesini test ederek rekor kฤฑran kahve, artan arz yรถnlรผ baskฤฑlar neticesinde 2,85 dolara kadar รงekildi. Fiyatlardaki belirgin dรผลรผล eฤilimi; kรผresel talepteki daralma, elveriลli iklim koลullarฤฑ ve Washington yรถnetiminin tarife indirimleri gibi birbiriyle baฤlantฤฑlฤฑ makroekonomik dinamiklerden kaynaklanฤฑyor.
Kรผresel kahve รผretimindeki artฤฑล ve arz dinamikleri
Dรผnyanฤฑn en bรผyรผk รผreticisi konumundaki Brezilya’dan gelen olumlu hasat sinyalleri, emtia borsalarฤฑndaki satฤฑล baskฤฑsฤฑnฤฑ hฤฑzlandฤฑran ana unsurlarฤฑn baลฤฑnda yer alฤฑyor. Gรผney Amerika รผlkesinin รถzellikle Minas Gerais eyaleti baลta olmak รผzere kritik yetiลtirme bรถlgelerinde kaydedilen dรผzenli yaฤฤฑลlar, tarฤฑmsal verimliliฤi doฤrudan destekliyor. Toprak neminin korunmasฤฑ, bitki geliลimini olumlu yรถnde etkileyerek rekolte tahminlerinin yukarฤฑ yรถnlรผ gรผncellenmesine zemin hazฤฑrlฤฑyor.
Vadeli iลlem ve emtia piyasalarฤฑ uzmanฤฑ Zafer Ergezen, Brezilya, Vietnam ve Kolombiya’nฤฑn uluslararasฤฑ ticaretin yaklaลฤฑk yรผzde 60’lฤฑk kฤฑsmฤฑnฤฑ tek baลlarฤฑna karลฤฑladฤฑฤฤฑna dikkati รงekti. Ergezen, okyanus akฤฑntฤฑlarฤฑndaki deฤiลimlerin getirdiฤi dรผzenli yaฤฤฑลlarฤฑn kahve aฤaรงlarฤฑnda yoฤun รงiรงeklenmeye yol aรงtฤฑฤฤฑnฤฑ ve beklenen รผretim fazlasฤฑnฤฑn fiyatlarฤฑ baskฤฑladฤฑฤฤฑnฤฑ ifade etti. Asya kฤฑtasฤฑndaki arz geliลmeleri de benzer bir tablo รงiziyor. Dรผnyanฤฑn en รถnemli robusta tรผrรผ รผreticisi Vietnam’dan gerรงekleลtirilen ihracat hacmindeki bรผyรผk artฤฑล, piyasalardaki arz endiลelerini ortadan kaldฤฑrฤฑyor.
Endonezya genelinde pazar beklentilerini aลan รผretim rakamlarฤฑnฤฑn ortaya รงฤฑkmasฤฑ, stok maliyetlerini artฤฑrarak satฤฑcฤฑlarฤฑ daha dรผลรผk fiyatlardan iลlem yapmaya zorluyor. Sรถz konusu aลฤฑrฤฑ arz durumu, piyasa aktรถrlerinin uzun vadeli pozisyonlarฤฑnฤฑ yeniden deฤerlendirmesine neden oluyor. Kakao piyasalarฤฑnda hava muhalefeti kaynaklฤฑ rekolte dรผลรผลlerinin aksine, gรผncel meteorolojik veriler sektรถr iรงin son derece elveriลli bir ortam sunuyor. รretim bรถlgelerindeki iklimsel normalleลme, tedarik endiลelerini hafifleterek spekรผlatif alฤฑmlarฤฑn รถnรผne geรงiyor. Kahve piyasasฤฑna sรผrรผlen รผrรผn miktarฤฑndaki artฤฑล, satฤฑcฤฑlar arasฤฑ rekabeti kฤฑzฤฑลtฤฑrฤฑrken nihai alฤฑcฤฑlar iรงin maliyet avantajฤฑ yaratฤฑyor.
Analistler, yรผksek rekolte beklentilerinin kฤฑsa ve orta vadede piyasa dinamiklerini ลekillendirmeye devam edeceฤini vurguladฤฑ. Uluslararasฤฑ tarฤฑm kuruluลlarฤฑ, iklim ลartlarฤฑnฤฑn istikrarlฤฑ seyretmesi halinde gelecek hasat dรถnemlerinde de bolluk yaลanabileceฤini raporluyor.
Makroekonomik aรงฤฑdan bakฤฑldฤฑฤฤฑnda, tarฤฑmsal emtia arzฤฑndaki istikrar, kรผresel gฤฑda enflasyonu รผzerindeki baskฤฑlarฤฑn hafiflemesine yardฤฑmcฤฑ oluyor. Dรผzenli tedarik akฤฑลฤฑnฤฑn saฤlanmasฤฑ, iลleme tesislerinin ve perakende zincirlerinin stok yรถnetimini kolaylaลtฤฑrฤฑyor.
Lojistik maliyetler ve talep tarafฤฑndaki yavaลlamanฤฑn etkileri
Fiyatlamalar รผzerindeki aลaฤฤฑ yรถnlรผ baskฤฑ sadece arz artฤฑลฤฑndan kaynaklanmฤฑyor; aynฤฑ zamanda uluslararasฤฑ lojistik maliyetlerindeki artฤฑล ve jeopolitik risklerin talep รผzerinde yarattฤฑฤฤฑ tahribat da รถnemli rol oynuyor. Orta Doฤu coฤrafyasฤฑnda sรผregelen gerilimler, kรผresel navlun fiyatlarฤฑnฤฑn ve deniz taลฤฑmacฤฑlฤฑฤฤฑ sigorta primlerinin sert ลekilde yรผkselmesine yol aรงtฤฑ. Tedarik zincirinde maliyetlerin artmasฤฑ, bรผyรผk รถlรงekli alฤฑcฤฑlarฤฑn satฤฑn alma kararlarฤฑnฤฑ ertelemesine ve stoklarฤฑnฤฑ minimum seviyelerde tutmasฤฑna neden oluyor.
Tรผketici alฤฑลkanlฤฑklarฤฑndaki bรถlgesel deฤiลimler ve ekonomik yavaลlama endiลeleri, nihai talebi sฤฑnฤฑrlayan diฤer faktรถrler olarak รถne รงฤฑkฤฑyor. Satฤฑn alma yรถneticilerinin temkinli yaklaลฤฑmlarฤฑ, vadeli iลlem sรถzleลmelerindeki iลlem hacimlerini de daraltฤฑyor. Ticaret politikalarฤฑndaki gรผncellemeler piyasa dinamiklerini derinden etkiledi.
Saxo Capital Emtia Strateji Baลkanฤฑ Ole Hansen, fiyatlamalardaki deฤiลimin arkasฤฑndaki yasal dรผzenlemelere vurgu yaptฤฑ. Hansen, Washington yรถnetiminin Brezilya menลeli kahve รผrรผnlerine uyguladฤฑฤฤฑ yรผzde 40 oranฤฑndaki ilave gรผmrรผk vergilerini kasฤฑm ayฤฑ ortasฤฑnda kaldฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑ hatฤฑrlattฤฑ. Sรถz konusu vergi indiriminin, 2026 ve 2027 yฤฑllarฤฑna yรถnelik rekor รผretim beklentileriyle birleลtiฤinde piyasalarda kalฤฑcฤฑ bir rahatlama saฤladฤฑฤฤฑ deฤerlendirmesinde bulundu. Gรผmrรผk bariyerlerinin kaldฤฑrฤฑlmasฤฑ, serbest ticaret akฤฑลฤฑnฤฑ hฤฑzlandฤฑrarak ABD pazarฤฑndaki arz bolluฤunu artฤฑrฤฑyor.
Arz cephesindeki olumlu hava ve talep tarafฤฑndaki daralma, emtia piyasalarฤฑndaki geleneksel dengeyi satฤฑcฤฑlar aleyhine deฤiลtiriyor. ABD ve ฤฐsrail’in ฤฐran’a yรถnelik operasyonlarฤฑ sonrasฤฑnda piyasalarda kฤฑsa sรผreli bir tepki alฤฑmฤฑ gรถrรผlmรผล olsa da, gรผรงlรผ temel makroekonomik veriler kalฤฑcฤฑ bir yรผkseliลe izin vermedi. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, jeopolitik risklerin รถtesinde fiziksel arz talep dengesine odaklanmayฤฑ sรผrdรผrรผyor. Gelinen aลamada, kรผresel stoklarฤฑn istikrarlฤฑ bir ลekilde bรผyรผmesi รถngรถrรผlรผyor. Sektรถr temsilcileri, maliyet enflasyonunun tรผketici talebini daha da baskฤฑlamamasฤฑ iรงin tedarik aฤlarฤฑnฤฑn optimize edilmesi gerektiฤini belirtiyor. Kรผresel enflasyonla mรผcadele sรผrecinde tarฤฑmsal girdilerdeki ucuzlama, merkez bankalarฤฑnฤฑn para politikasฤฑ hedefleriyle uyumlu bir tablo sergiliyor.
