Galata Menkul, KMPUR-Kimpur iรงin tavsiyesini 96,00 TL hedef fiyat ile “endekse paralel getiri” olarak baลlattฤฑ. Kimpur hisseleri son kapanฤฑลฤฑnฤฑ (5 Mayฤฑs 2023) 75,65 TL’den gerรงekleลtirmiลti. Hedef fiyat son kapanฤฑลa oranla yรผzde 26,90 prim potansiyeli barฤฑndฤฑrฤฑyor. Galata Menkul’uรผn Kimpur deฤerlendirmesi ลรถyle:
Kimteks Poliรผretan(Kimpur)โฤฑn 2023/Q1 finansallarฤฑnฤฑ incelediฤimizde; รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine gรถre(2022/Q1) satฤฑล gelirlerini %65,0 ve FAVรK rakamฤฑnฤฑ %61,8 oranlarฤฑnda artฤฑrdฤฑฤฤฑ gรถrรผlรผrken, ลirketin net kรขrฤฑ ise aynฤฑ periyotta %13,7 oranฤฑnda azalma gรถstermiล durumda. ลirketin, 2022 yฤฑlฤฑnda yaklaลฤฑk 40 Bin ton dรผzeyinde olan ayakkabฤฑ sistemleri toplam satฤฑลฤฑ; 2023โรผn ilk รงeyreฤinde yaklaลฤฑk 11 Bin ton dรผzeyinde gerรงekleลmiลtir. 2022 yฤฑlฤฑnda yaklaลฤฑk 4 Bin ton olan esnek kรถpรผk sistemleri toplam satฤฑลฤฑ; 2023/Q1โde 1,4 Bin ton, 2022โde 46 Bin ton civarฤฑnda satฤฑลฤฑ yapฤฑlan sert kรถpรผk sitemleri; 2023โรผn ilk รงeyreฤinde yaklaลฤฑk 15,5 Bin ton ve bu kapsamda; polyester, case, hammadde ve diฤer รผrรผn gruplarฤฑndaki satฤฑลlar da dahil edildiฤinde 2023/Q1โde, %31โi ihracat ve ihraรง kayฤฑtlฤฑ olmak รผzere toplam 36 Bin ton satฤฑล yapฤฑlmฤฑลtฤฑr.
ลirketin Net Kรขrฤฑ, รeyreklik Bazda Artฤฑล Kaydetti!
ลirketin 2023/Q1 finansallarฤฑnฤฑ, รงeyreklik performans aรงฤฑsฤฑndan incelediฤimizde ise; satฤฑล gelirleri sadece %6,1 oranฤฑnda artฤฑล gรถsterirken, SMM oranฤฑnฤฑn รถnceki รงeyrekteki(2022/Q4) 84,25 dรผzeyinden 82,01 seviyesine gerilemesi sonrasฤฑnda brรผt kรขr rakamฤฑndaki รงeyreklik artฤฑล oranฤฑ %21,2 olmuลtur. Toplam net faaliyet giderlerindeki artฤฑล sonrasฤฑnda, FAVรKโteki รงeyreksel deฤiลim oranฤฑ ise; %19,8 oldu. รnceki รงeyrekte, yatฤฑrฤฑm faaliyetlerinden 14 Mn TL gider(-) yazan ลirket; cari รงeyrekte 35 Mn TL gelir(+) kaydetmiล durumda. Aฤฤฑrlฤฑklฤฑ olarak, ลirketin banka kredilerinin faiz giderlerini yansฤฑtan โfinansal giderlerโ kalemi de; 2022/Q4โdeki net 139 Mn TLโden, 2023/Q1โde net 100 Mn TLโye gerileyerek, dรถnem kรขrฤฑna โรงeyrekselโ gรถrรผnรผmde pozitif baz etkisi yaptฤฑ. 5 Mn TLโlik vergi gideri sonrasฤฑnda 150 Mn TL net dรถnem kรขrฤฑ ortaya รงฤฑkarken; รงeyreklik artฤฑล oranฤฑ %127,4 oldu. ลirketin net kรขr marjฤฑ da, รถnceki รงeyrekteki %4,3 seviyesinden %9,3โe yรผkseldi. 2023/Q1’de satฤฑล gelirlerinin daฤฤฑlฤฑmฤฑnda; yurt dฤฑลฤฑ satฤฑลlarฤฑn payฤฑ, รถnceki รงeyrekteki %30 seviyesinden %25 dรผzeyine gerilemiลtir. ลirketin, net yabancฤฑ para pozisyon miktarฤฑ; รถnceki รงeyrekte 218 Mn TL dรถviz aรงฤฑฤฤฑna(-) iลaret ederken, cari รงeyrekte ise 53 Mn TL fazlalฤฑk(+) verir dรผzeye รงฤฑktฤฑ. รz sermaye kรขrlฤฑlฤฑฤฤฑ ise; 2022/Q3โte %81,5 dรผzeyine ulaลtฤฑktan sonra baลlayan dรผลรผลรผn devamฤฑ (2022/Q4’de %58,7) ile 2023/Q1’de %47,0 dรผzeyine geriledi.
Deฤerlendirme
ลirketin aรงฤฑklamฤฑล olduฤu bilanรงo ve geleceฤe yรถnelik beklentiler gรถz รถnรผnde bulundurulduฤunda; 12 aylฤฑk periyot iรงin โEndekse Paralel Getiri(EPG)โ beklentisi ile 96,00 TL hedef fiyat belirliyoruz.
