BORSATEK.COM / ARAลTIRMA – Tรผrkiye’nin en bรผyรผk sanayi grubu olan Koรง Grubu’nun son dรถnemde รผstรผnde kara bulutlar dolaลฤฑyor. Grubun Borsa ฤฐstanbul’da iลlem gรถren hisseleri son รผรง aydฤฑr adeta bir dรผฤmeye basฤฑlmฤฑลรงasฤฑna deฤer yitiriyor. Son รผรง ayda grubun ลirketlerinin piyasa deฤerindeki kaybฤฑ 464 milyar TL’yi (yaklaลฤฑk 14 milyar dolar) geรงti. Ancak iลin ilginรง tarafฤฑ kaybฤฑn boyutu deฤil. Aynฤฑ dรถnemde borsada yaลanan ortalama kaybฤฑn รงok รผstรผndeki kayฤฑp oranฤฑnฤฑn neden kaynaklandฤฑฤฤฑ da anlaลฤฑlamฤฑyor.
Tรผrkiye ekonomisinde ihracattan istihdama รถnemli payฤฑ olan Koรง Grubu’nun hisseleri Borsa ฤฐstanbul’da iลlem gรถren 10 ลirketi bulunuyor. Tรผrkiye ekonomisinde olduฤu gibi, grubun Borsa ฤฐstanbul’da da aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ bรผyรผk. Nisan ayฤฑnda ana endeksi 10 bin puanฤฑ geรงtikten sonra bugรผnlerde yeniden bu seviyenin altฤฑna dรผลen Borsa ฤฐstanbul’da 542 ลirketin hissesi iลlem gรถrรผyor. Borsada 9 Aฤustos kapanฤฑล fiyatlarฤฑ ile hisseleri iลlem gรถren Koรง Grubu hisseleri hariรง 532 ลirketin piyasa deฤeri 11.13 trilyon TL. Koรง Grubu’na ait 10 hissenin piyasa deฤeri ise 1.72 trilyon TL. Yani borsadaki ลirketlerin yรผzde 2’sinden daha azฤฑ, ancak toplam piyasa deฤerinin yรผzde 14’รผ Koรง Grubu ลirketlerine ait
Koรง Grubu hisselerinin toplam iรงindeki payฤฑndan belki de daha รถnemlisi, hisselerinin endeksteki aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ. ฤฐkisi hariรง (Marmaris Altฤฑnyunus – MAALT ve Aygaz – AYGAZ) 8 hisse BIST 100 endeksinin hesaplanmasฤฑnda kullanฤฑyor.
Dolayฤฑsฤฑyla BIST 100’รผn hesaplanmasฤฑnda Yรผzde 17,87 payฤฑ olan bu hisselerin fiyatlarฤฑndaki dรผลรผลler endeksi de aลaฤฤฑ รงekiyor.
Borsadaki ortalamanฤฑn 4 katฤฑ kayฤฑp
Koรง Grubu hisselerindeki bu kayฤฑp ile ilgili, รงoฤunun altฤฑ zayฤฑf รงok sayฤฑda sรถylenti var. Sรถylentiler hakkฤฑnda bazฤฑ aรงฤฑklamalar da yapฤฑldฤฑ. Ancak, ortada aรงฤฑk bir dumum var ve doฤal olarak milyonlarca yatฤฑrฤฑmcฤฑ hisse senedi fiyatlarฤฑndaki bu dรผลรผลรผn nedenini arฤฑyor.
Endeks hesaplamalarฤฑnda payฤฑ yรผksek olan holding hisselerinin kayฤฑp, ortalama kayฤฑp ile karลฤฑlaลtฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnda gรถrรผntรผ daha net ortaya รงฤฑkฤฑyor. Mayฤฑs ayฤฑnฤฑn son haftasฤฑnda baลlayan ve 9 ลirket ile birlikte holding hisselerinin toplam piyasa deฤeri 1 trilyon 718 milyar TL’den yรผzde 37’lik devasa bir kayฤฑpla 1 trilyon 254 milyar TL’ye gerilerken BIST 100 hisselerinin ortalama kaybฤฑ yรผzde 8.07’de, BIST 30 hisselerinin ortalama deฤer kaybฤฑ ise yรผzde 10 seviyesinde kaldฤฑ.
borsatek.com’un yaptฤฑฤฤฑ hesaplamaya gรถre, BIST 100 endeksinde Mayฤฑs ayฤฑnฤฑn son haftasฤฑndan sonraki kayฤฑp yรผzde 10 iken, Koรง Grubu hisseleri olmaysaydฤฑ veya bu kadar deฤer yitirmeseydi sadece yรผzde 4,5 seviyesinde kalacaktฤฑ. Peki BIST’i de peลinden sรผrรผkleyen bu kaybฤฑn arkasฤฑnda yatan faktรถrler ne?
Koรง hisselerinde ne oluyor, BIST 100 neden geriliyor?
Koรง Holding ลirketleri Tรผrkiye ekonomisinin olduฤu gibi, Borsa ฤฐstanbul’un da รถnemli gruplarฤฑndan birisi. Rakamlar bunu aรงฤฑkรงa gรถsteriyor. Ancak son dรถnemde grup ลirketlerinin piyasa deฤerlerinde yaลanan kaybฤฑn, ortalamadan รงok fazla olmasฤฑnฤฑn neden kaynaklandฤฑฤฤฑ รงokรงa tartฤฑลฤฑlฤฑyor. ลehir efsanesi, dedikodusu tarzฤฑ sosyal medyada รงokรงa dile dile getirilenler hariรง, uzmanlar iki รถnemli neden รผstรผnde duruyor.
Bunlar ลรถyle:
1) Bilanรงolar beklentileri karลฤฑlayamadฤฑ
Koรง grubu ลirketlerinin รถzellikle 2024 ikinci รงeyrek performansฤฑ piyasa beklentilerinin altฤฑnda kaldฤฑ. Bu durum doฤal olarak hisse senedi fiyatlarฤฑna, piyasanฤฑn zayฤฑflamฤฑล olmasฤฑn da etkisiyle katlanarak etki etti.
2) Daha รถnce fiyatฤฑ yรผkselten beklentiler gerรงekleลmedi
Koรง grubu ลirketlerinin bazฤฑlarฤฑ hakkฤฑnda 2023’รผn ortalarฤฑndan itibaren ortaya รงฤฑkan bazฤฑ satiล beklentieri gerรงekleลmedi. Holding bunlardan birisi (Yapฤฑ Kredi Bankasฤฑ – YKBNK) hakkฤฑnda medyada da รงฤฑkan haberlerden sonra aรงฤฑklama yaptฤฑ. Ancak bu satฤฑล daha sonra rafa kalktฤฑ. Aynฤฑ dรถnemde grubun diฤer bazฤฑ ลirketleri hakkฤฑnda da aynฤฑ ลeyler sรถylendi ve bunlar 2024’e girmeden รถnce hisse fiyatlarฤฑnฤฑ Borsa ฤฐstanbul’daki ortalamanฤฑn รผstรผnde yรผkseltti. O dรถnem satฤฑล-ortaklฤฑk beklentisi yรผksek olan grup ลirketlerinden biri de Tรผpraล’tฤฑ. Aramco’nun iลtiraki Sabic’in Tรผpraล ile birlikte Aygaz ve hatta halka aรงฤฑk olmayan Opet’e talip olduฤu, รถn gรถrรผลmelerin yapฤฑldฤฑฤฤฑ sรถylentieri de hisse fiyatarฤฑna olumlu yansฤฑdฤฑ. Grup, bu iddialar hakkฤฑnda aรงฤฑklama yapmayฤฑ gerekli bulmadฤฑ. Ancak tฤฑpkฤฑ Yapฤฑ Kredi Bankasฤฑ’nda oludฤu gibi bundan da herhangi bir sonuรง รงฤฑkmadฤฑ. Sonuรงlanmayan beklentiler doฤal olarak fiyatlar รผzerinde bu defa negatif baskฤฑ yarattฤฑ.
3) Koรง Grubu’nun gelecek planlarฤฑ ve ลeffaflฤฑk
Grup ile ilgili, ortaklฤฑk/satฤฑล gรถrรผลmelerinin de katkฤฑ verdiฤi beklenti, faaliyet alanlarฤฑnda orta-uzun vadeli bir sadeleลtirilmeye gidildiฤiydi. Aรงฤฑkรงa ifade edilmese de รถrneฤin gฤฑda, perakende gibi sektรถrlerden รงฤฑkan grubun, enerji, otomotiv, dayanฤฑklฤฑ tรผketim mallarฤฑ ve son olarak yazฤฑlฤฑm sektรถrรผne odaklanmak istediฤi sฤฑkรงa dile getiriliyor. รzellikle, yazฤฑlฤฑm sektรถrรผne bรผyรผk yatฤฑrฤฑm yapacaฤฤฑ ileri sรผrรผlen grubun bu konuda ลimdiye kadar net bir aรงฤฑklamasฤฑ olmadฤฑ. borsatek.com’un da izlediฤi halka aรงฤฑk ลirketlerinden birisinin genel kurulunda, yรถneticiler yatฤฑrฤฑmcฤฑlardan gelen bu yรถndeki sorulara aรงฤฑkรงa “hayฤฑr” da “evet” de demedi. Uzmanlar piyasanฤฑn bu konuda bir ลeffaflฤฑk beklentisi iรงine girmiล olabileceฤini, yeterli bilgi olmamasฤฑnฤฑn da hisselere dรถnรผk bir baskฤฑ yaratmฤฑล olabilecฤinin altฤฑnฤฑ รงiziyor.
