KPMG Tรผrkiyeโnin Tรผrkiye ve dรผnya ekonomisinde makro geliลmeleri deฤerlendirdiฤi Bakฤฑลโa gรถre kรผresel bรผyรผme gรถrรผnรผmรผnde manzara deฤiลti. Bu yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde her gรผncellemede iyileลen tahminlere ve hฤฑzlฤฑ toparlanma sinyallerine raฤmen kฤฑrฤฑlganlฤฑk ve durgunluk beklentileri nedeniyle kรผresel ekonomi temkinli iyimserlik iรงinde. Tรผrkiye iรงin ise kฤฑsmen belirsizliklerin hakim olduฤu ancak 2020โden daha iyi bir yฤฑl bekleniyor.
KPMG Tรผrkiyeโnin hazฤฑrladฤฑฤฤฑ Bakฤฑล, 2021โin ilk รงeyreฤinde kรผresel ekonomi ve Tรผrkiye ekonomisinden yansฤฑyan gรถrรผnรผmรผ deฤerlendiriyor. Pandemi sonrasฤฑ ekonomide toparlanma sรผreรงlerini deฤerlendiren Bakฤฑลโa gรถre geรงen yฤฑl uzun sรผre โher gรผncellemede kรถtรผleลenโ tahminler, yerini โher gรผncellemede iyileลenโ tahminlere bฤฑraktฤฑ. Kรผresel ekonominin 2021 yฤฑlฤฑnda yaklaลฤฑk yรผzde 6 bรผyรผmesi bekleniyor. รncรผ veriler de bu gรถrรผnรผmรผ destekliyor. รok hฤฑzlฤฑ gerileyen ve รถzellikle hizmetler sektรถrรผnde adeta โรงรถkenโ PMI verileri son aylarda gรผรงlรผ seyrediyor. Bu iyileลme hem imalat hem de hizmetler sektรถrรผ iรงin gรถze รงarpฤฑyor. Bu gรถrรผnรผm iรงinde ABโde ilk รถngรถrรผlerden daha hฤฑzlฤฑ bir toparlanma yaลanmasฤฑ bekleniyor. ฤฐhracat pazarฤฑnฤฑn yarฤฑsฤฑnฤฑ oluลturan ABโde yaลanacak bu toparlanma, Tรผrkiye iรงin ki olumlu bir geliลme olarak deฤerlendiriliyor. Yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤi ile ilgili Bakฤฑลโtan yansฤฑyan bazฤฑ baลlฤฑklar ลรถyle:
Aลฤฑlamanฤฑn pozitif etkisi var
2020โnin son รงeyreฤinde toparlanmaya baลlayan beklentiler 2021โin ilk รงeyreฤi sonunda gรผรงlรผ bir tabana oturdu. Kรผresel bรผyรผme beklentileri olumlu yรถnde revizeler gรถrmeye devam ediyor. 2020 yฤฑlฤฑnda kรผresel daralma yรผzde 3,5 seviyesinde gerรงekleลecek ve bu, yรผzde 6โlฤฑk ilk beklentilere kฤฑyasla oldukรงa pozitif. 2021 yฤฑlฤฑnda ise kรผresel bรผyรผme beklentileri yรผzde 6โlara yรผkselmiล durumda. Bu sรผreรงte, aลฤฑlama uygulamalarฤฑnฤฑn hฤฑzla yaygฤฑnlaลmasฤฑ en รถnemli etmen. ฤฐngiltere, Avustralya ve ฤฐsrail gibi รถrnekler sฤฑkฤฑ aลฤฑlama prosedรผrlerinin normal hayata geรงiลte ne kadar etkin olduฤunu kanฤฑtlฤฑyor. Aลฤฑlama sรผrecinde karลฤฑlaลฤฑlan bazฤฑ sorunlar genel trendi etkilemiyor. Bazฤฑ รผlkelerde รผรงรผncรผ dalga salgฤฑn yaลanmasฤฑna raฤmen genel gรถrรผnรผm salgฤฑnฤฑn kontrol altฤฑnda olduฤuna iลaret ediyor. Bu noktadan sonra ekonomik tahribat yaratabilecek bir kรผresel kapanma sรผreci gรผndemde deฤil ve olmayacak gibi gรถrรผnรผyor.
Enflasyon beklentisi
2021โde geliลen รผlke ekonomilerinin bรถlgesel daralma beklentileri iรงinde en bรผyรผk yarayฤฑ Avrupa Birliฤi รผlkelerinin almasฤฑ bekleniyor. Uzak Asya ise salgฤฑnฤฑ ilk yaลayan ve sรผreci ilk tamamlayan bรถlge olarak, 2021 yฤฑlฤฑnฤฑ bรผyรผme ile kapatabilecek kapasitede gรถrรผnรผyor. En kรถtรผnรผn geride kaldฤฑฤฤฑ senaryosunun tamamen satฤฑn alฤฑnmasฤฑ, kรผresel bรผyรผme gรถrรผnรผmรผ รผzerindeki riskleri sฤฑnฤฑrlฤฑyor. Bu noktada artฤฑk parasal geniลleme sรผrecinin yaratacaฤฤฑ yan etkiler konuลulmaya baลlandฤฑ. Bol para arzฤฑ ve yanฤฑnda gelen bรผyรผme beklentileri enflasyon beklentilerini de gรผรงlendiriyor. Fed ve ECB baลta olmak รผzere merkez bankalarฤฑnฤฑn attฤฑklarฤฑ adฤฑmlarฤฑn geri alฤฑnmasฤฑ sรผreci kรผresel รงapta dengelerin yeniden deฤiลmesine yol aรงabilecek potansiyeli taลฤฑyor. Bu sรผrecin รถzellikle geliลen รผlkelerin โcanฤฑnฤฑ yakmadanโ atlatฤฑlmasฤฑ iรงin verilen mesajlar sรผreci yumuลatsa da bahsi geรงen risk varlฤฑฤฤฑnฤฑ tรผm gรผcรผyle koruyor. Bu desteklere maliye politikalarฤฑ da eลlik etmeye devam ediyor. En son ABDโde aรงฤฑklanan 2,25 trilyon USDโlik destek paketi bunun en somut รถrneklerinden biri. Otoriteler, gรถrรผnรผmรผn halen kฤฑrฤฑlgan olduฤunu ve sรผrecin tamamen stabilize olmadan geri adฤฑm atฤฑlmayacaฤฤฑnฤฑ ifade ediyorlar.
Durgunluฤa ลimdilik รงare yok
Salgฤฑnฤฑn Avrupaโda bฤฑraktฤฑฤฤฑ etki kรผresel ortalamalarฤฑn รผzerinde gerรงekleลti. Bรถlgesel olarak zaman zaman kontrol dฤฑลฤฑna รงฤฑkan salgฤฑn ve kฤฑtada mevcut yapฤฑsal sorunlar durgunluฤun derinleลmesini kรถrรผkledi. Bugรผnlerde enflasyon beklentileri gรผรงlense ve รถncรผ veriler gรผรงlรผ bir toparlanmaya iลaret etse de yapฤฑsal hale dรถnรผลen durgunluk iรงin kalฤฑcฤฑ bir รงรถzรผm reรงetesi bulmak gรผรง. Ekonomiler salgฤฑn sonrasฤฑ hฤฑzlฤฑ bir toparlanma yaลasa da bu momentumun kalฤฑcฤฑ olmasฤฑ zor gรถrรผnรผyor. IMFโnin analizlerine gรถre, ABโde salgฤฑn sonrasฤฑnda kalฤฑcฤฑ bir รงฤฑktฤฑ kaybฤฑ yaลanacak. รzellikle turizm ve lojistik sektรถrlerinde gรถrรผlen etki, genel ekonomiye yayฤฑlmฤฑล durumda. Yakฤฑn vadeli manzara gรถrece olumsuz olsa da yฤฑl ortasฤฑnda yรผzde 9โlarฤฑn รผzerinde kรผรงรผlmesi beklenen AB ekonomisi yฤฑlฤฑ yรผzde 6,2 kรผรงรผlmeyle kapattฤฑ. Bu gรถrece baลarฤฑda, aรงฤฑklanan desteklerin de katkฤฑsฤฑ bรผyรผk.
Geliลen รผlkeler hฤฑzlฤฑ toparlanฤฑyor
Geliลen รผlke ekonomileri, salgฤฑn sรผrecinden beklendiฤi รผzere daha hฤฑzlฤฑ bir toparlanma sรผreci ile รงฤฑkacaklar. Baลฤฑnฤฑ รinโin รงektiฤi grup gerek yรผksek รผretim faktรถrleri potansiyelleri gerekse de adaptasyon kabiliyetleri ile avantaj saฤlayacaklar. Salgฤฑnฤฑn devam ettiฤi iรงin turizm gelirleri beklendiฤi kadar artmayacak olsa da bol likidite ve dรผลรผk faiz ortamฤฑ, belirli miktarda riski kabullenen ve daha yรผksek getiri arayฤฑลฤฑnda olan portfรถylerin รผlkelere giriลini olumlu etkiliyor. Risk algฤฑsฤฑnฤฑn normalleลmeye baลlamasฤฑ, geliลen รผlke ekonomileri iรงin bรผyรผk bir kazanฤฑm.
Tรผrkiye iรงin sinyaller iyi ama
G20 รผlkeleri arasฤฑnda sadece รin ve Tรผrkiye 2020โyi bรผyรผmeyle kapattฤฑ. 2020โde daralmaktan kurtulamayan geliลen รผlke ekonomileri iรงin 2021 yฤฑlฤฑ bรผyรผmeye รถncรผlรผk edecekleri bir dรถnem olmaya aday. Sonuรง olarak, 2021 yฤฑlฤฑnda รงok gรผรงlรผ bir bรผyรผme yaลanmasฤฑ beklenen geliลen รผlke ekonomilerinde gรถrรผnรผm pozitif. Tรผrkiyeโnin de iรงinde deฤerlendirildiฤi bu grup, 2021โde bรผyรผk kazanฤฑmlar saฤlayabilir. Tรผrkiyeโde 2021โnin ilk รงeyreฤi gรผรงlenen toparlanma sinyalleriyle geรงti. Aลฤฑlama sรผrecindeki baลarฤฑlฤฑ sonuรงlar bu gรถrรผnรผmรผ gรผรงlendiren en รถnemli konuydu. Kalฤฑcฤฑ toparlanmanฤฑn saฤlandฤฑฤฤฑ bu dรถnemde รถncรผ gรถstergeler salgฤฑn รถncesi dรถnemin รผzerinde seyrediyor. Yine de yakฤฑn vadeli ajandada istihdam ve kamu maliyesi sorunlarฤฑ yer alacak. Bunun yanฤฑnda devam eden destekler ve piyasalarฤฑn enflasyonist fiyatlamalarฤฑ zaman zaman karmaลaya yol aรงฤฑyor. Otoritelere gรถre desteklere halen ihtiyaรง var ve ekonomilerde topyekรปn iyileลme dรถneminden uzaktayฤฑz. Piyasalar ise para arzฤฑ bolluฤunun yan etkilerini fiyatlฤฑyor. Yerel ekonomide, bรผyรผme trendi yavaลlamakla beraber devam ediyor. Hem รถncรผ veriler hem de anketler bu durumu teyit ediyor. Yavaลlayan kredi bรผyรผmesi, ekonominin soฤutulma รงalฤฑลmalarฤฑnฤฑn iลe yaradฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsterse de mart ayฤฑnda yaลanan kur ลoku paralelinde yรผkselen enflasyon beklentileri temkinli olmayฤฑ gerektiriyor. Sonuรง olarak, aลaฤฤฑ yรถnlรผ riskler geรงen yฤฑl sonuna kฤฑyasla gรผรงlenmiล ve bir kฤฑsmฤฑ hayata geรงmiล olsa da 2021โin 2020โden daha olumlu geรงeceฤini sรถylemek mรผmkรผn.
