Marbaล Menkul, TURSG-Tรผrkiye Sigorta iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 15.93 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Tรผrkiye Sigorta (TURSG), 2025 3.รงeyrekte 5 milyar TL net kar ile beklentilerimiz dahilinde sonuรง paylaลtฤฑ.
Pazar oranฤฑ dengelenmesine raฤmen bรผyรผme iลtahฤฑ devam ediyor. Pazar payฤฑnda %14 ile dengelenme takip edilse de saฤlฤฑk baลta olmak รผzere tรผm alanlarda bรผyรผme iลtahฤฑ kaldฤฑฤฤฑ yerden devam ediyor. ลirketin รถnceliฤi sรผrdรผrรผlebilir karlฤฑlฤฑk olmasฤฑ nedeniyle doฤru noktada bรผyรผme รถncรผlรผฤรผ รถnรผmรผzdeki dรถnemde de sรผrecek.
Teknik denge sฤฑnฤฑrlandฤฑ. Muallak tazminat iskonto karลฤฑlฤฑklarฤฑ etkisiyle birlikte รถzellikle teknik dengede gรถzle gรถrรผlรผr ลekilde sฤฑnฤฑrlanma takip ettik. Teknik kar 3.รงeyrekte yฤฑllฤฑk %10,75 artฤฑลla 5,28 milyar TL olarak gerรงekleลti. Teknik denge/prim รผretimi rasyosu 42 baz puan gerilemeyle 16,8 puan oldu. ฤฐskonto deฤiลimi olmasa idi ลirketin 6,5 milyar TL teknik kar, 6 milyar TL bandฤฑnda bir net kara sahip olmasฤฑ beklenebilirdi.
Bileลik rasyo %100’รผn altฤฑnda kalmayฤฑ sรผrdรผrdรผ.
Bileลik rasyo yฤฑllฤฑk bazda 20 baz puan gerileyerek beklentilerin aksine pozitif hale gelirken รงeyreklik bazda 50 baz puan artฤฑลla %97,7 seviyesinde gerรงekleลti. %100’รผn altฤฑnda kalmayฤฑ sรผrdรผren bir yapฤฑyฤฑ olumlu karลฤฑlฤฑyoruz. Bileลik rasyoyu dรผลรผrmede etkili olan gruplar bรผyรผme iลtahฤฑyla saฤlฤฑk ve zarar etkinliฤi nedeniyle aฤฤฑrlฤฑk azaltฤฑmฤฑ ile motor grubu oldu. Bileลik rasyonun ikincil bir sรผrpriz olmadฤฑkรงa %100’รผn altฤฑnda kalmasฤฑ ve yฤฑlฤฑ %100’รผn altฤฑnda tamamlamasฤฑnฤฑ bekliyoruz.
TURSG: Yatฤฑrฤฑm geliri ve portfรถy bรผyรผyor
Yatฤฑrฤฑm geliri ve portfรถyรผ bรผyรผmeye devam ediyor. Yatฤฑrฤฑm gelirleri 3.รงeyrekte yฤฑllฤฑk bazda %63, รงeyreklik bazda %5 bรผyรผmeyle 7,28 milyar TL olurken yatฤฑrฤฑm portfรถyรผ geรงtiฤimiz sene 9 aylฤฑฤa gรถre %52 bรผyรผmeyle 75,6 milyar TL oldu. Yรถnetiลim becerisiyle birlikte reel getiri elde edinmeye devam ediliyor. รnรผmรผzdeki dรถnemde de aynฤฑ becerinin sรผrmesini bekliyoruz.
TURSG รถzelinde 15,93 TL hedef fiyat ve AL tavsiyemizi koruyoruz. Model portfรถyรผmรผzde yer almaya devam ediyor.
Kar tahminleri raporumuzda yฤฑl sonu 13 milyar TL net kar beklentimizi 17 milyar TL’ye yรผkseltmiลtik. Trend eฤilimi devam etmesi halinde 2025 4.รงeyrekte de sฤฑnฤฑrlฤฑ bir alan aรงฤฑlฤฑmฤฑ sรถz konusu olacak olup hedef fiyat nezdinde yukarฤฑ yรถnlรผ riskleri artฤฑrmaktadฤฑr.
