Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (TCMB) Nisan ayฤฑ Para Politikasฤฑ Kurulu (PPK) toplantฤฑsฤฑnda kฤฑsa vadeli faizleri, ortalama fonlama maliyetini yรผzde 12.75’ten 25 ile 75 baz puan artฤฑracak ลekilde yรผkseltmesi bekleniyor.
Reuters’ฤฑn 15 kurumun katฤฑlฤฑmฤฑ ile yaptฤฑฤฤฑ ankette tรผm katฤฑlฤฑmcฤฑlar Nisan’da faiz koridorunun alt bandฤฑ ve politika faizinin sabit tutulmasฤฑnฤฑ bekliyor. Ankete katฤฑlan 15 kurumun รผรงรผ รถnรผmรผzdeki hafta ortalama fonlama maliyetinin yรผzde 12.75’te sabit kalmasฤฑnฤฑ, dรถrdรผ 25 baz puan artฤฑrฤฑlmasฤฑnฤฑ, beลi 50 baz puan artฤฑrฤฑlmasฤฑnฤฑ, รผรงรผ 75 baz puan artฤฑrฤฑlmasฤฑnฤฑ bekliyor. TCMB’nin ortalama fonlama maliyetinde yapacaฤฤฑ artฤฑล iรงin bรผyรผk oranda yรผzde 12.75 seviyesindeki geรง likitide penceresi faiz oranฤฑnฤฑ kullanmasฤฑ beklenirken bazฤฑ beklentiler bununla birlikte faiz koridorunun รผst bandฤฑnฤฑn da kullanฤฑlabileceฤini รถngรถrรผyor. Ancak รผst bant beklentileri genele yayฤฑlmฤฑyor.
TCMB’nin faiz koridorunun alt bandฤฑ olan borรงlanma faiz oranฤฑ mevcut durumda yรผzde 7.25, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranฤฑ yรผzde 8, marjinal fonlama oranฤฑ yรผzde 9.25, geรง likidite penceresi borรงlanma faiz oranฤฑ yรผzde 0, borรง verme faiz oranฤฑ ise yรผzde 12.75 seviyesinde bulunuyor. Ankette 3 ay sonrasฤฑndaki aฤฤฑrlฤฑklฤฑ ortalama fonlama maliyetinde tahmin bildiren 13 kurumun biri deฤiลiklik beklenmezken, bugรผnkรผ faiz oranlarฤฑna gรถre bir kurum 25 baz puan indirim, 11 kurum ise artฤฑล รถngรถrรผyor.
BNP Paribas/TEB Stratejisti Erkin Iลฤฑk, TCMB’nin dรผn yayฤฑmlanan beklenti anketinde enflasyon beklentilerindeki bozulmaya dikkat รงekerek, “TCMB’nin faiz kararฤฑnฤฑn TL’nin รถnรผmรผzdeki dรถnemki performansฤฑ aรงฤฑsฤฑndan en รถnemli faktรถr olacaฤฤฑ aลikar. Beklenti anketinde enflasyon beklentilerinde bozulmanฤฑn devam etmesi TCMB’nin politika bileลimini รถnรผmรผzdeki hafta sฤฑkฤฑlaลtฤฑracaฤฤฑ beklentilerini kuvvetlendiriyor” dedi ve ekledi: “รnรผmรผzdeki 24 aya iliลkin enflasyon beklentisi Nisan’da beklentisi 32 baz puan artฤฑล gรถstererek yรผzde 8.63’e yรผkseldi. Bu veri 2006’ya uzanan veri tarihinin en yรผksek seviyesi. TCMB’nin PPK kararฤฑnฤฑn ardฤฑndan ay sonunda gerรงekleลtireceฤi enflasyon raporunda yรผzde 7.9 olan yฤฑl sonu beklentisini yukarฤฑ revize edecek olmasฤฑ da da faiz artฤฑrฤฑm ihtimalini gรผรงlendiren bir faktรถr” dedi.
Tรผrkiye ekonomisi, teลviklerin de etkisiyle 2017’de yรผzde 7.4 bรผyรผrken bu yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde de bรผyรผme yรผzde 7-7.5 aralฤฑฤฤฑnda bekleniyor. Ancak bu teลviklerin beraberinde รงift haneli enflasyon ve GSYH’nin yรผzde 5’ini aลabilecek bir cari aรงฤฑฤฤฑ beraberinde getirebileceฤinden endiลe ediliyor. Bu makro endiลelerin yanฤฑ sฤฑra kรผresel ve jeopolitik endiลeler de TL’de zaman zaman baskฤฑ yaratฤฑyor. Enflasyon Kasฤฑm 2017’deki yรผzde 12.98 ile gรถrรผlen 14 yฤฑlฤฑn zirvesinden yรถnรผnรผ aลaฤฤฑ รงevirdi ancak son dรถnemde TL’deki deฤer kaybฤฑ ve petrol fiyatlarฤฑndaki yรผkseliล kaynaklฤฑ enflasyon beklentilerinde yaลanan bozulma Reuters anketlerine ve TCMB’nin beklenti anketine de yansฤฑyor. Tรผketici fiyatlarฤฑ enflasyonu TL’deki deฤer kaybฤฑ ve gรผรงlรผ bรผyรผme trendinin etkisiyle 2017 yฤฑlฤฑnฤฑ 2016 sonundaki yรผzde 8.53’ten yรผzde 11.92’ye yรผkselerek tamamladฤฑ.
Reuters’ฤฑn 53 kurumun katฤฑlฤฑmฤฑ ile gerรงekleลtirdiฤi ankette yฤฑl sonu beklentisi รผรง ay รถnceye gรถre 0.7 puan artฤฑลla yรผzde 10 seviyesine yรผkseldi. TCMB’nin dรผn aรงฤฑkladฤฑฤฤฑ beklenti anketine gรถre yฤฑl sonu enflasyon beklentisi bir รถnceki anket dรถnemindeki yรผzde 9.49’dan yรผzde 10.07’ye yรผkseldi. Beklenti anketinde uzun vadeli enflasyon tahminlerinde de bozulma belirginleลti. 24 ay sonrasฤฑna iliลkin beklenti Mart ayฤฑndaki yรผzde 8.31’ten Nisan’da yรผzde 8.63’e รงฤฑktฤฑ. Petrol fiyatlarฤฑ OPEC รถncรผlรผฤรผnde devam eden arz kesintileri ve gรผรงlรผ talebin arz fazlasฤฑnฤฑ kademeli olarak dรผลรผrmesiyle bu hafta baลฤฑnda gรถrdรผฤรผ รผรง yฤฑlฤฑn yรผksek seviyelerine yakฤฑn seyrediyor. Brent ve ABD ham petrolรผ dรผn sฤฑrasฤฑyla 74.75 ve 69.56 dolar ile Kasฤฑm 2014’den bu yana en yรผksek seviyelerini gรถrdรผkten sonra bugรผn geriliyor. Petrol fiyatlarฤฑnฤฑn dolar bazฤฑnda 2014’ten bu yana en yรผksek seviyelere gelmesiyle birlikte aynฤฑ anda TL’de yฤฑl baลฤฑndan bu yana yaลanan ve dolar karลฤฑsฤฑnda yรผzde 8’e yaklaลan deฤer kaybฤฑ ise TL cinsi benzin ve motorin fiyatlarฤฑna zam olarak yansฤฑyor. Tรผm bu geliลmelerle birlikte motorin fiyatlarฤฑna sadece Nisan ayฤฑnda 30 kuruล zam yapฤฑldฤฑ.
Cumhurbaลkanlฤฑฤฤฑ Ekonomi Baลdanฤฑลmanฤฑ Cemil Ertem ise bu sabah yaptฤฑฤฤฑ aรงฤฑklamada petrol fiyatlarฤฑnda 70 dolar civarฤฑnda bir katฤฑlฤฑk oluลmasฤฑ halinde enflasyon beklentilerini dizginlemek adฤฑna maliye politikasฤฑnda atฤฑlacak adฤฑmlar olabileceฤini, fiyat esnekliฤi olmayan alanlarda รTV indirimlerinin bรผtรงeye de รงok olumsuz etkiye yol aรงmayacaฤฤฑnฤฑ sรถyledi.
Reuters’ฤฑn PPK anketindeki tรผm beklentiler Cumhurbaลkanฤฑ Tayyip Erdoฤan’ฤฑn erken seรงim kararฤฑ almasฤฑ ardฤฑndan toplanฤฑrken, ismini vermek istemeyen bir bankacฤฑ ลรถyle konuลtu:
“Seรงim kararฤฑ รถncesi TCMB’nin faiz artฤฑลฤฑ yapmadan idare etme yรถnรผnde bir tercihinin de gรผndemde olabileceฤini dรผลรผnรผyorduk. Ancak iki ay sonra yapฤฑlacak bir seรงimde daha dรผลรผk bir kur iktidar partisinin lehine olacaktฤฑr. Dolayฤฑsฤฑyla bozulan enflasyon dinamikleriyle birlikte bu kez TCMB’nin kayda deฤer bir adฤฑm atma ihtimalinin oldukรงa yรผkseldiฤini dรผลรผnรผyoruz. Piyasada gรผรงlรผ bir faiz artฤฑลฤฑ beklentisi oluลtuฤu iรงin aksi bir adฤฑm TL’de ciddi deฤer kaybฤฑna neden olacaktฤฑr.”
TCMB’nin uyguladฤฑฤฤฑ likidite politikalarฤฑnฤฑn bileลiminde ortaya รงฤฑkan son faizi gรถsteren ve geรงen yฤฑlฤฑn baลlarฤฑnda yรผzde 8.30’lu seviyelerde olan aฤฤฑrlฤฑklฤฑ ortalama fonlama maliyeti son olarak yรผzde 12.75 seviyesinde seyrediyor. Bu 2017 yฤฑl baลฤฑna gรถre 450 baz puanlฤฑk bir sฤฑkฤฑlaลtฤฑrma anlamฤฑna geliyor. TCMB’nin ortalama fonlama maliyetinde yaptฤฑฤฤฑ son deฤiลiklik Aralฤฑk’ta 50 baz puan artฤฑล yรถnรผnde olmuลtu.
รte yandan Baลbakan Binali Yฤฑldฤฑrฤฑm, Maliye Bakanฤฑ Naci Aฤbal, Merkez Bankasฤฑ Baลkanฤฑ Murat รetinkaya, Cumhurbaลkanฤฑ Ekonomi Baลdanฤฑลmanฤฑ Cemil Ertem geรงen hafta ekonomide yaลananlarฤฑn yakฤฑndan takip edildiฤini, gerekli gรถrรผlmesi halinde adฤฑm atฤฑlacaฤฤฑnฤฑ belirtti.
Erdoฤan ise ekonomiyle ilgili her aรงฤฑklamasฤฑnda faizlerin yatฤฑrฤฑmlarฤฑ ve istihdamฤฑ artฤฑrmak adฤฑna dรผลรผrรผlmesi gerektiฤini belirtiyor. Bu aรงฤฑklamalar TCMB’den faiz artฤฑลฤฑ beklendiฤi dรถnemlerde bankanฤฑn siyasilerin eleลtirilerine raฤmen bir artฤฑลa gidip gidemeyeceฤine iliลkin endiลelere neden oluyor. Bu eleลtirilere raฤmen TCMB 2017 baลฤฑndan bugรผne 450 baz puanlฤฑk bir sฤฑkฤฑlaลtฤฑrma gerรงekleลtirmiล olmasฤฑ gerekli gรถrรผlmesi halinde adฤฑm atฤฑlabileceฤini gรถsteriyor.
TCMB Baลkanฤฑ Murat รetinkaya TL’de sert deฤer kayฤฑplarฤฑnฤฑn yaลandฤฑฤฤฑ geรงen hafta yaptฤฑฤฤฑ son aรงฤฑklamasฤฑnda son dรถnemde yaลanan geliลmelerin enflasyon รผzerinde yarattฤฑฤฤฑ riskleri yakฤฑndan takip ettiklerini belirterek, enflasyonu etkileyen unsurlardaki geliลmeler dikkate alฤฑnarak, ihtiyaรง duyulmasฤฑ halinde ilave sฤฑkฤฑlaลtฤฑrma yapฤฑlabileceฤini sรถyledi.
