ฤฐstanbulโdan gรผnaydฤฑn,
Global cephedeki risk iลtahฤฑ seyri Nvidia rakamlarฤฑndan aldฤฑฤฤฑ gรผรง ile bir sรผre daha devam edebileceฤine dair iลaretler veriyor. รte yandan Fedโin aรงฤฑkladฤฑฤฤฑ tutanaklar, faiz indirimlerinde aceleci olmak istenmediฤini ve uzun vadede faiz dรผzeyine yรถnelik tartฤฑลmalar yapฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ karลฤฑmฤฑza รงฤฑkarฤฑyor. Her iki baลlฤฑk da bizim aรงฤฑmฤฑzdan sรผrpriz deฤil. ฤฐkinci kฤฑsmฤฑ, yani uzun vadede faizlerin eskiye kฤฑyasla daha yรผksek bir noktada oluลabileceฤine dair riskleri pandemiden bu yana paylaลtฤฑฤฤฑmฤฑz yฤฑllฤฑk ve dรถnemsel raporlarฤฑmฤฑzda sฤฑk sฤฑk tartฤฑลmaya aรงmaya รงalฤฑลtฤฑk.
Aynฤฑ ลekilde global ekonomi aรงฤฑsฤฑndan geรงmiล yฤฑllarฤฑn enflasyon ortalamalarฤฑndan da yukarฤฑ yรถnde farklฤฑ bir noktaya evrilmiล olabileceฤimizi de dรผลรผnmeye devam ediyoruz. Nette Fedโin getirebileceฤi huzursuzluk kฤฑsa vadede
AI รงฤฑlgฤฑnlฤฑฤฤฑ ile dengelenebilir. Bu sabah Amerikan dolarฤฑ fiyatlamalarฤฑ hafif alฤฑcฤฑlฤฑ olmakla birlikte ciddi bir baskฤฑya iลaret etmiyor ki dolar endeksi hali hazฤฑrda 105.00 bรถlgesinin gerisinde iลlem gรถrmekte.
Spot Asya seansฤฑnda Japonya varlฤฑklarฤฑndaki alฤฑcฤฑlฤฑ seyir รinโdeki baskฤฑ ile karฤฑลฤฑk bir gรถrรผntรผyรผ karลฤฑmฤฑza รงฤฑkarฤฑrken, destek paketinin aรงฤฑklandฤฑฤฤฑ Gรผney Koreโde hisse senetleri olumlu tarafta yer almaya รงalฤฑลฤฑyor. Vadeli ABD endeksleri ise Nasdaq รถnderliฤinde pozitifte karลฤฑmฤฑza รงฤฑkฤฑyor.
Bugรผn Tรผrk lirasฤฑ ve cinsinden deฤerlenen varlฤฑklar aรงฤฑsฤฑndan en รถnemli gรผndem maddesi TCMBโnin gerรงekleลtireceฤi PPK toplantฤฑsฤฑ olacak. Biz de Bรถlรผm olarak piyasa konsensรผsรผne paralel ลekilde politika faizinde herhangi bir deฤiลikliฤe gidilmesini beklemiyoruz. Ancak, son 2-3 haftada hemen hemen her sabah aรงmaya รงalฤฑลtฤฑฤฤฑmฤฑz paranteze paralel ลekilde, likidite koลullarฤฑna yรถnelik Merkez Bankasฤฑโndan bir dizi รถnlemler gelebileceฤi ihtimalini ciddi anlamda yรผksek gรถrรผyoruz.
Parasal aktarฤฑm mekanizmasฤฑnฤฑn saฤlฤฑklฤฑ รงalฤฑลmasฤฑna mevcut yรถnetimin ne denli รถnem verdiฤini iyi biliyoruz ve piyasa faizlerinin politika faizinden aลaฤฤฑ yรถnde uzaklaลmasฤฑna izin vermeyeceklerine yaklaลan yaz aylarฤฑndaki baz etkisi dรถnemi รถncesinde dikkat รงekmekte fayda gรถrรผyoruz.
Son olarak, dรผn Merkez Bankasฤฑโnฤฑn net fonlama rakamฤฑ -516 milyar lira ile bir kez daha ciddi anlamda aรงฤฑk gรถsterdi. Bรถylece 1 ลubatโtaki -602 milyar lira seviyesinden bu yana en yรผksek rakama Salฤฑ gรผnรผ olduฤu รผzere yeniden ulaลฤฑlmฤฑล oldu. Son 5 gรผndeki ortalama net fonlama rakamฤฑ -395 milyar lira, 14 gรผnde ise -212 milyar lira seviyelerinde gerรงekleลmekte. Aฤฤฑrlฤฑklฤฑ fonlama maliyetinin %50โde oluลtuฤu gรผnde, TLREF %47.16 ile bir kez daha aลaฤฤฑda kalฤฑrken, BIST ortalama faizi de gecelik %47.22 oldu. Stok swap rakamฤฑ 22.2 milyar dolara gerilerken, 21 Martโtaki zirvesinden bu yana toplam azalฤฑล -36.2 milyar dolar oldu.
KAYNAK: Deniz Yatฤฑrฤฑm / Sabah Stratejisi
