Meta Platforms hissesi 2025 zirvesinden yaklaลฤฑk yรผzde 27 geriledi. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, ลirketin yapay zeka altyapฤฑsฤฑna yaptฤฑฤฤฑ bรผyรผk harcamanฤฑn ne kadar hฤฑzlฤฑ geri dรถneceฤini sorguluyor.
Evercore ISI analisti Mark Mahaney, sรถz konusu harcamanฤฑn iรงinde gizli bir olasฤฑ gelir kapฤฑsฤฑ gรถrdรผฤรผnรผ belirtti. Mahaney’e gรถre Meta, fazla yapay zeka iลlem kapasitesinin kรผรงรผk bir dilimini kiraya vererek yฤฑllฤฑk 11 milyar ile 22 milyar dolar arasฤฑnda gelir รผretebilir.
Meta’nฤฑn iลlem kapasitesi kiralama senaryosu nasฤฑl iลliyor
Mahaney’in Aฤustos ayฤฑnda hazฤฑrladฤฑฤฤฑ analiz, ลirket tarafฤฑndan aรงฤฑklanan bir รถngรถrรผ deฤil; yalnฤฑzca bir senaryo niteliฤi taลฤฑyor. Meta‘nฤฑn 2027 yฤฑlฤฑna kadar yaklaลฤฑk 14 gigavatlฤฑk iลlem kapasitesine eriลmesi bekleniyor. Evercore’un tahminlerine gรถre bu kapasitenin sadece 0,5 ile 1 gigavatlฤฑk bรถlรผmรผnรผn kiralanmasฤฑ, gelecekteki grafik iลlemci kiralama ekonomisine baฤlฤฑ olarak yฤฑllฤฑk 11 milyar ile 22 milyar dolar arasฤฑnda brรผt gelir yaratabilir. Bu tutar, hisse baลฤฑna kazanca en fazla 4,32 dolar ekleyebilir. Mahaney bu senaryo doฤrultusunda hisse fiyat hedefini 860 dolara yรผkseltti.
Fikir dikkat รงekici รงรผnkรผ Meta, Amazon, Microsoft veya Google gibi kamuya aรงฤฑk bir bulut iลletmeciliฤi yapmadan hiper รถlรงekli bir altyapฤฑ inลa ediyor. Eฤitim talebi dรผzensiz seyrettiฤinde, geรงici olarak kullanฤฑlmayan kapasite รถlรผ sermaye olmak yerine gelire dรถnรผลtรผrรผlebilir bir varlฤฑฤa dรถnรผลebilir. Bรถyle bir “Meta Compute” hizmeti, yatฤฑrฤฑmcฤฑlara zaten finanse etmeleri istenen altyapฤฑ faturasฤฑyla doฤrudan baฤlantฤฑlฤฑ gรถrรผnรผr bir gelir akฤฑลฤฑ sunabilir. Bu durum, Meta’nฤฑn altyapฤฑ harcamalarฤฑnฤฑ hฤฑzlandฤฑrmasฤฑ sonucu serbest nakit akฤฑลฤฑnฤฑn sert baskฤฑ altฤฑna girmesinin ardฤฑndan รถzellikle deฤerli olabilir.
Senaryoyu temkinli deฤerlendirmek iรงin nedenler var
Senaryoyu ihtiyatla ele almak iรงin iki neden bulunuyor. Birincisi, ลirket yรถnetimi Evercore’un modeline denk gelen ticari bir bulut hizmeti aรงฤฑklamadฤฑ. ฤฐkincisi, Mark Zuckerberg, Meta’nฤฑn uzun vadede iลlem kapasitesini kฤฑsa vadeli altyapฤฑ kiralamasฤฑ iรงin optimize etmek yerine, gittikรงe deฤerlenen bir zeka รผretip satmak iรงin kullanmayฤฑ tercih edeceฤini belirtti. Bu nedenle kapasite kiralamasฤฑ fฤฑrsatรงฤฑ bir hamle olabilir, yeni bir รงekirdek iล kolu olmayabilir. Sรถz konusu ekonomik denklem, 2027 yฤฑlฤฑndaki grafik iลlemci fiyatlamasฤฑ, kullanฤฑm oranlarฤฑ ve dฤฑล mรผลterilerin Meta’yฤฑ bir altyapฤฑ tedarikรงisi olarak kabul edip etmeyeceฤine de bรผyรผk รถlรงรผde baฤlฤฑ.
Pozisyonlama aรงฤฑsฤฑndan, doฤrulanabilir en son Insider Monkey verilerine gรถre 2026 yฤฑlฤฑnฤฑn ikinci รงeyreฤi sonunda 254 hedge fon Meta hissesi taลฤฑyordu; bu sayฤฑ รถnceki รงeyrekte 262 idi. Yeni bildirimler, Newlands’in yaklaลฤฑk yรผzde 2 azaltฤฑm yaptฤฑktan sonra 9,66 milyon hisse tuttuฤunu, Fisher Asset Management’ฤฑn ise kรผรงรผk bir artฤฑลla yaklaลฤฑk 6,79 milyon hisseye sahip olduฤunu gรถsteriyor. 14 Aฤustos itibarฤฑyla aรงฤฑฤa satฤฑล miktarฤฑ yaklaลฤฑk 28,05 milyon hisseye ulaลtฤฑ; bu rakam halka aรงฤฑk payฤฑn yalnฤฑzca yรผzde 1,27’sine denk geliyor ve kapatma sรผresi 1,9 gรผn olarak hesaplandฤฑ.
22 milyar dolarlฤฑk fฤฑrsat henรผz temel senaryoya dahil deฤil
22 milyar dolarlฤฑk gelir fฤฑrsatฤฑ, henรผz Meta’nฤฑn temel deฤerleme senaryosuna dahil edilmiล durumda deฤil. Ancak zaten inลa edilmekte olan altyapฤฑnฤฑn iรงine gรถmรผlรผ bedava bir opsiyon olarak deฤerlendirildiฤinde, “yapay zeka sermaye harcamalarฤฑ tamamen israftฤฑr” argรผmanฤฑnฤฑ รถnemli รถlรงรผde zayฤฑflatฤฑyor.
| Gรถsterge | Deฤer |
|---|---|
| Zirveden dรผลรผล | Yaklaลฤฑk yรผzde 27 |
| Tahmini kiralanabilir kapasite | 0,5-1 gigavat |
| Potansiyel yฤฑllฤฑk gelir | 11-22 milyar dolar |
| Hisse baลฤฑna potansiyel kazanรง etkisi | 4,32 dolara kadar |
| Yeni fiyat hedefi (Evercore ISI) | 860 dolar |
| 2026 2. รeyrek hedge fon sayฤฑsฤฑ | 254 (รถnceki รงeyrek 262) |
Meta yapay zeka kapasitesini gerรงekten kiraya verecek mi?
ลirket yรถnetimi henรผz bรถyle bir ticari bulut hizmeti aรงฤฑklamadฤฑ. Mahaney’in senaryosu ลirketin resmi รถngรถrรผsรผ deฤil, Evercore ISI analizine dayalฤฑ bir olasฤฑlฤฑk deฤerlendirmesi olarak sunuluyor.
Meta hissesi neden 2025 zirvesinden geriledi?
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, ลirketin yapay zeka altyapฤฑsฤฑna yaptฤฑฤฤฑ yoฤun harcamanฤฑn ne zaman ve ne รถlรงรผde geri dรถneceฤinden emin olamadฤฑฤฤฑ iรงin hisse zirveden yaklaลฤฑk yรผzde 27 geriledi.
