Güney Kore borsasında yabancı satışı baskısı artarken, ülkenin gösterge endeksi Kospi yıl başından bu yana elde ettiği rekor kazançlarla küresel piyasalarda en güçlü performans gösteren endekslerden biri oldu.
Küresel fonların milyarlarca dolarlık hisse senedi çıkışı yapmasına rağmen endeksin zirve yürüyüşünü sürdürmesi, piyasalarda sıra dışı bir dinamik oluşturdu. Kore Borsası (KRX) verilerine göre, yabancı yatırımcılar pazartesi günü Singapur saatiyle 11.00 itibarıyla Kospi endeksinde net 1,24 trilyon wonluk (yaklaşık 801 milyon dolar) satış gerçekleştirdi.
Yatırım bankası Goldman Sachs analistlerinin 5 Haziran tarihli raporunda yer alan değerlendirmede, teknoloji ve otomotiv sektörlerindeki çıkışların öncülüğünde yabancı yatırımcıların Kospi pazarında hisse satmaya devam ettiği kaydedildi.
Kospi endeksi, küresel piyasalardaki genel seyrin de etkisiyle yeni haftanın açılışında yüzde 8’i aşan belirgin bir düşüş kaydetti. Ancak analistler ve stratejistler, bu sert hareketlerin şirketin temel göstergelerindeki bozulmadan ziyade, piyasanın kendi başarısından kaynaklandığını ifade ediyor.
Yatırımcılar ve piyasa stratejistleri, Güney Kore borsasında yabancı satışı olarak gözlemlenen bu durumun arkasında yapısal ve teknik zorunluluklar bulunduğunu vurguluyor.
Nomura’nın Asya-Pasifik hisse senedi stratejisti Chetan Seth, mevcut tabloyu “Bu durum, yatırımcılarımız ve müşterilerimiz tarafında gördüğümüz tamamen zorunlu bir satış dalgasıdır” sözleriyle özetledi. Güney Kore hisse senetlerinin hızlı bir yükseliş kaydetmesi, bu varlıkların küresel ve gelişmekte olan piyasalar gösterge endekslerindeki ağırlığını önemli ölçüde artırdı.
CNBC’ye konuşan fon yöneticileri, bu ağırlık artışının birçok aktif portföy yöneticisini risk ve portföy limitleri içinde kalabilmek adına pozisyon azaltmaya zorladığını belirtti. Aylardır belirgin şekilde hissedilen bu satış baskısına yönelik Goldman Sachs tahminleri, Kospi endeksinden gerçekleşen net yabancı çıkışının mayıs ayı sonu itibarıyla yaklaşık 62 milyar dolara ulaştığını gösteriyor.
Stratejist Chetan Seth, bu durumun geçmiş yıllarda Hindistan’da yaşanan ve yerli bireysel yatırımcıların yoğun katılımıyla yabancıların piyasadan çekilmesine yol açan sürece benzediğini ve benzer bir dinamiğin Güney Kore’de de görülebileceğini ifade etti. Man Group yöneticilerinden Nick Wilcox ise büyük ölçekli şirketlerin hisselerindeki sert yükselişlerin ardından, bazı uluslararası fonların yasal mülkiyet sınırlarına takıldığına dikkat çekerek, bu hareketlerin mekanik bir pozisyon dengelemesi olduğunu teyit etti.
Yabancı kurumsal fonların gerçekleştirdiği bu milyarlarca dolarlık çıkışlar, yerli bireysel yatırımcıların yoğun alım dalgasıyla tamamen dengelendi. Yıl başından bu yana yerli yatırımcıların yaklaşık 70 milyar dolarlık giriş yaptığı ve aracı kurumlarda rekor düzeyde yeni hesap açıldığı bildirildi.
Güney Kore’de riskler artıyor
Güney Kore borsasında yabancı satışı dalgasına yol açan bir diğer kritik etken ise yükselişin büyük oranda Samsung Electronics ve SK Hynix gibi dev teknoloji şirketlerinin performansına bağımlı hale gelmesi ve bu durumun risk konsantrasyonu endişelerini artırması oldu. Buna karşın piyasa uzmanları, Güney Kore hisse senetlerinin makroekonomik temellerinin oldukça sağlam kalmaya devam ettiğini savunuyor. Nomura stratejistleri, uluslararası sermayenin ülkeye yönelik negatif bir tutum içinde olmadığını, mevcut işlemlerin tamamen portföy limitlerine dayalı mekanik adımlar olduğunu kaydetti.
Küresel yatırım bankası Goldman Sachs da yayımladığı güncel raporda Güney Kore piyasasına yönelik iyimser duruşunu koruduğunu açıkladı. Banka, yapay zeka sunucuları ve veri merkezlerindeki yatırım patlamasının bellek yarı iletkeni sektöründe döngüyü daha da uzatacağını belirterek, 12 aylık Kospi endeksi hedefini 12.000 puana yükseltti. Mevcut seviyeler dikkate alındığında bu hedef, endeks için yüzde 37’lik bir ek yükseliş potansiyeli anlamına geliyor. Uzmanlar, kısa vadeli volatilite ve düzeltme risklerine rağmen, şirket karlarıyla desteklenen bu güçlü yapının orta vadede yeni alım fırsatları sunabileceği değerlendirmesinde bulunuyor.
