Morgan Stanley ve JPMorgan, yatฤฑrฤฑmcฤฑlara beล yฤฑllฤฑk ABD tahvillerini satฤฑn almaya baลlamalarฤฑnฤฑ tavsiye ediyorlar.
Morgan Stanley, รถnรผmรผzdeki haftalarda verilerin aลaฤฤฑ yรถnlรผ sรผrpriz yapabileceฤi beklentisiyle Hazine tahvillerinde bir toparlanma alanฤฑ gรถrdรผฤรผnรผ belirtirken, JPMorgan, getirilerin en son Aralฤฑk ayฤฑnda gรถrรผlen seviyelere tฤฑrmanmฤฑล olmasฤฑ nedeniyle yatฤฑrฤฑmcฤฑlara beล yฤฑllฤฑk tahvil almalarฤฑnฤฑ รถnerdi. Ancak piyasalarฤฑn merkez bankasฤฑ faiz indirimlerine erken bir baลlangฤฑรง iรงin fiyatlamada hala รงok agresif olduฤu konusunda uyardฤฑ.
Aralarฤฑnda Morgan Stanley’de makro strateji kรผresel baลkanฤฑ Matthew Hornbach’ฤฑn da bulunduฤu analistler 20 Ocak tarihli araลtฤฑrma notunda, “Bu, satฤฑn almak istediฤimiz ‘dip'” ifadelerini kullandฤฑlar. Notta, “Daha az mali destek ve รงok daha soฤuk havayla birlikte, ลubat ayฤฑnda aรงฤฑklanacak ABD faaliyet verileri iรงin aลaฤฤฑ yรถnlรผ riskler gรถrรผyoruz” denildi.
Beล yฤฑllฤฑk ABD tahvil faizleri geรงen hafta 22 baz puan yรผkselerek 19 Mayฤฑs’tan bu yana en yรผksek seviyeye ulaลฤฑrken, piyasa katฤฑlฤฑmcฤฑlarฤฑ Fed’in bu yฤฑl faiz oranlarฤฑnฤฑ dรผลรผreceฤine dair beklentilerini azalttฤฑlar.
ฤฐki, beล ve yedi yฤฑllฤฑk tahviller de dahil olmak รผzere bir sonraki ABD Hazine borรงlanma ihalelerinin Salฤฑ gรผnรผ baลlamasฤฑ planlanฤฑyor ve piyasanฤฑn bu segmentleri iรงin getiriler รผzerinde yukarฤฑ yรถnlรผ baskฤฑya zemin hazฤฑrlฤฑyor.
Tahvil piyasasฤฑ da Perลembe gรผnรผ aรงฤฑklanacak olan ve 2021’den bu yana arka arkaya en gรผรงlรผ bรผyรผme รงeyreฤine iลaret etmesi beklenen ABD dรถrdรผncรผ รงeyrek gayrisafi yurtiรงi hasฤฑlasฤฑnฤฑn ilk okumasฤฑyla ilgili risklerle karลฤฑ karลฤฑya. Fed’in tercih ettiฤi temel enflasyon gรถstergesi Cuma gรผnรผ aรงฤฑklanacak ve yฤฑllฤฑk fiyat artฤฑลฤฑnฤฑn 11’nci ayda da azaldฤฑฤฤฑnฤฑ gรถstermesi bekleniyor.
Veriler, Fed’in yumuลak iniล hedefine ulaลma potansiyelini gรผรงlendirebilir. Bu durum politika yapฤฑcฤฑlarฤฑn bu yฤฑl faiz indirimlerine gitmesine olanak tanฤฑyacak olsa da, Hazine tahvilleri gevลeme dรถngรผsรผnรผn daha geรง baลlayacaฤฤฑ ve daha รถnce beklenenden daha yavaล ilerleyeceฤi potansiyeliyle sarsฤฑldฤฑ.
JPMorgan, Fed’in ilk faiz indiriminin swap sรถzleลmeleriyle tamamen fiyatlanmฤฑล olan Mayฤฑs ayฤฑndan ziyade Haziran ayฤฑnda gelmesini bekliyor. Morgan Stanley, hem ABD hem de Avrupa’daki merkez bankalarฤฑnฤฑn Mart ortasฤฑnda odak noktasฤฑ olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyor ve piyasalarฤฑn รงoฤu merkez bankasฤฑ iรงin kuzey yarฤฑmkรผre baharฤฑna kadar en az bir faiz indirimi fiyatladฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyor.
